Selepas isyarat dari China, adakah industri mewah global akan bangun?

(Dan Tri) - Lonjakan $80 bilion LVMH mencetuskan industri mewah, tetapi syarikat gergasi L'Oréal dan Hermès kekal berhati-hati. Adakah China - pasaran yang menyumbang satu pertiga daripada jualan global - benar-benar hangat?

Selepas dua tahun kesuraman, industri barangan mewah global bernilai $400 bilion menahan nafas, memerhatikan tanda-tanda dari China, pasaran yang menyumbang satu pertiga daripada pendapatannya. Laporan pendapatan terkini LVMH telah mencetuskan secercah harapan, memberikan keseluruhan kumpulan mewah Eropah peningkatan $80 bilion.

Walau bagaimanapun, gambar pemulihan masih mempunyai banyak campuran warna terang dan gelap, dan berhati-hati adalah mentaliti lazim "gergasi" Eropah.

Ledakan LVMH dan gelombang keyakinan $80 bilion

Minggu lepas, pasaran saham Eropah menyaksikan sesi dagangan yang bersejarah. Saham LVMH, syarikat induk Louis Vuitton, Dior dan Sephora, melonjak 14%, keuntungan sehari terbesar mereka dalam tempoh lebih 20 tahun. Peningkatan mendadak itu didorong oleh laporan jualan suku ketiga yang jauh melebihi jangkaan, dan terutamanya oleh pemulihan yang jelas di tanah besar China.

Jualan LVMH di China kembali kepada pertumbuhan positif buat kali pertama tahun ini, berkat pemulihan jenama utamanya Louis Vuitton dan pulangan kukuh Dior dan Sephora. Kedai unik berbentuk kapal Louis Vuitton di Shanghai juga menjadi tumpuan pembeli mewah, menyumbang kepada mengukuhkan keyakinan dalam permintaan domestik.

Kesan LVMH adalah serta-merta. Saham dalam saingan Hermès, Kering (pemilik Gucci), Richemont dan Burberry semuanya meningkat 5-9%, menambah hampir $80 bilion kepada permodalan pasaran saham mewah terkemuka Eropah, menurut pengiraan Reuters.

Ramai pelabur percaya bahawa kitaran ke bawah yang panjang bagi industri mewah akhirnya telah berakhir, dan pemulihan semakin hampir.

Pasaran China menyumbang satu pertiga daripada jualan barangan mewah global, termasuk produk seperti beg tangan Louis Vuitton (Foto: Bloomberg).

Suara hati-hati daripada orang dalam

Di sebalik keterujaan di bursa saham, bagaimanapun, suasana di dalam bilik mesyuarat peringkat tinggi lebih terpelihara. Laporan yang dikeluarkan kemudian daripada syarikat-syarikat besar lain menggambarkan gambaran yang bercampur-campur.

Kumpulan kosmetik L'Oréal, walaupun mencatatkan pertumbuhan pertamanya di China dalam tempoh dua tahun, sebahagian besarnya didorong oleh jenama premium seperti Lancôme dan Helena Rubinstein, masih terlepas jangkaan secara keseluruhan, menyebabkan sahamnya turun kira-kira 6%. "Saya sentiasa sangat berhati-hati apabila ia datang ke China, kerana satu suku positif sahaja tidak menceritakan kisah itu," kata Ketua Pegawai Eksekutif Nicolas Hieronimus terus terang.

Encik Hieronimus memberi amaran kepada pelabur agar tidak terlalu mengharapkan dalam konteks ekonomi China yang masih menghadapi banyak kesukaran. Tumpuan akan datang adalah pada festival beli-belah Hari Bujang (11 November).

Begitu juga, Hermès melaporkan jualan suku ketiga yang lebih rendah daripada jangkaan, menyebabkan sahamnya turun lebih daripada 4%. Walaupun eksekutif kumpulan itu mengakui "sedikit peningkatan" dan cuti Minggu Emas Oktober yang "lebih bersemangat", mereka menekankan mesej "berhati-hati."

Perbezaan ini menyerlahkan realiti yang jelas: pemulihan, jika ada, adalah sangat tidak sekata.

Gambaran makroekonomi: Harapan dan risiko saling berkaitan

Kewaspadaan CEO bukan tanpa asas. Walaupun beliau melaporkan keputusan yang memberangsangkan, CFO LVMH mengakui: "Gambaran ekonomi China tidak berubah secara asasnya."

Masalah teras ekonomi kedua terbesar dunia kekal. Pasaran hartanah yang lembap, pengangguran yang tinggi dan kredit yang lemah (menurut Deutsche Bank) terus menahan kuasa beli kelas pertengahan.

Kelembapan China telah memberi tamparan hebat kepada industri mewah, yang bergantung kepada pengguna yang pernah berpusu-pusu membeli beg Birkin atau beg Louis Vuitton di pusat beli-belah dari Shanghai ke Paris.

Walau bagaimanapun, isyarat positif daripada ekonomi makro masih menyokong keyakinan pemulihan.

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) baru sahaja menaikkan unjuran pertumbuhannya untuk China kepada 4.8% tahun ini, 0.3 mata peratusan lebih tinggi daripada ramalan setahun lalu. Angka ini menghampiri sasaran kira-kira 5% yang ditetapkan oleh Beijing.

IMF berkata pertumbuhan yang lebih kukuh daripada jangkaan itu disebabkan oleh perdagangan antarabangsa dan penggunaan domestik yang agak stabil, disokong oleh dasar fiskal. KDNK China meningkat 5.3% pada separuh pertama 2025. Kerajaan juga menekankan perluasan permintaan dalam negeri dan mempercepatkan pembaharuan untuk menghapuskan kesesakan.

Kestabilan makroekonomi ini merupakan faktor sokongan penting bagi senario pemulihan industri barangan mewah.

Bagaimanapun, IMF juga memberi amaran tentang risiko global. Ekonomi AS diramalkan perlahan dengan lebih ketara, manakala ketidaktentuan perdagangan dan halangan tarif kekal, yang boleh menjejaskan rantaian bekalan dan kos global.

Risiko lain ialah risiko "gelembung AI" di AS, mengingatkan krisis dot-com, yang boleh mencetuskan kemelesetan teknologi, menjejaskan pertumbuhan global.

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) baru-baru ini meramalkan bahawa ekonomi China akan berkembang 4.8% tahun ini, angka yang memberangsangkan dan menghampiri sasaran kira-kira 5% yang ditetapkan oleh Beijing (Foto: China Daily).

Perhimpunan $80 bilion baru-baru ini menunjukkan betapa laparnya pasaran untuk berita baik, tetapi juga betapa rapuhnya keyakinan. Sesetengah penganalisis, termasuk Jefferies, memberi amaran terlalu awal untuk mengisytiharkan pemulihan seluruh industri, kerana prestasi mengatasi LVMH mungkin merupakan peristiwa terpencil.

Kini semua mata tertumpu pada ujian yang akan datang: perayaan beli-belah China pada 11 November dan musim cuti di Barat, yang akan menjadi petunjuk paling penting sama ada "pemanasan badan" baru-baru ini hanyalah sekelip mata atau petanda musim bunga sebenar.

Bank UBS meramalkan hasil seluruh industri akan berkembang sekitar 4% menjelang 2026, mencadangkan senario pemulihan yang lebih perlahan dan jelas menjelang akhir tahun depan.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/sau-tin-hieu-tu-trung-quoc-nganh-hang-xa-xi-toan-cau-co-tinh-giac-20251023092201164.htm