Pembubaran aset yang dicagarkan untuk mengutip hutang pelaburan bon: Pemegang bon tidak berdaya

Proses undang-undang untuk mencairkan aset dan membayar balik hutang kepada pemiutang selalunya panjang, jadi ramai pemegang bon menerima untuk menangguhkan atau menangguhkan pembayaran hutang bon dan bukannya memilih untuk mencairkan aset terjamin.

Proses undang-undang untuk mencairkan aset dan membayar balik hutang kepada pemiutang selalunya panjang, jadi ramai pemegang bon menerima untuk menangguhkan atau menangguhkan pembayaran hutang bon dan bukannya memilih untuk mencairkan aset terjamin.

Undang-undang Sekuriti yang dipinda telah diluluskan oleh Dewan Negara pada 29 November 2024, secara rasmi berkuat kuasa mulai 1 Januari 2025.

“Kami percaya bahawa pindaan ini memberi manfaat kepada pemegang bon dengan menghalang pelanggaran daripada penerbit bon, menyekat aktiviti pelaburan berisiko tinggi, dan mewajibkan pendedahan dan penarafan kredit tepat pada masanya untuk meningkatkan disiplin pasaran,” kata penganalisis Penilaian VIS.

Peruntukan Undang-undang yang dipinda mengikat kewajipan penerbit bon dan pengantara dalam pasaran bon korporat, menyatakan kuasa agensi kawal selia untuk campur tangan dalam pasaran, menetapkan keperluan baharu untuk penerbitan bon kepada orang ramai dan mengklasifikasikan bon individu di mana pelabur individu boleh melabur.

Berbanding dengan undang-undang semasa, pindaan baharu mentakrifkan dengan jelas peranan dan tanggungjawab setiap pihak yang terlibat dalam terbitan bon awam dan swasta, termasuk perundingan, pengauditan dan unit penarafan kredit.

Undang-undang baharu menghendaki entiti ini mematuhi semua undang-undang dan peraturan yang berkenaan serta menyediakan perkhidmatan secara jujur dan bertanggungjawab.

Di samping itu, Suruhanjaya Sekuriti Negeri akan mempunyai hak untuk menguatkuasakan sebarang pelanggaran yang boleh membahayakan pelabur, seperti apabila penerbit gagal mendedahkan maklumat yang diperlukan kepada pelabur.

Di bawah pelbagai peraturan yang dilaksanakan dalam dua tahun lepas, dosi penerbitan bon dikehendaki menyertakan senarai maklumat terperinci untuk didedahkan kepada pelabur.

Undang-undang Sekuriti baharu terus menumpukan pada meningkatkan ketelusan pasaran dan melindungi kepentingan pelabur. Di samping meningkatkan ketelusan maklumat, undang-undang baharu itu akan menghalang aktiviti pelaburan berisiko tinggi oleh pelabur individu.

Pertama, syarikat berisiko tinggi akan dihadkan daripada mengeluarkan bon kepada orang ramai; penerbit perlu mematuhi kriteria yang lebih ketat, seperti nisbah hutang kepada ekuiti, keperluan wakil pemegang bon dan penarafan kredit kawal selia.

Kedua, untuk penempatan persendirian, peletakan persendirian tidak lagi diedarkan dan dijual kepada pelabur individu melainkan mereka dianggap sebagai pelabur profesional dan bon tersebut dinilai dan mesti dijamin oleh bank atau mempunyai cagaran.

Individu profesional terlibat dalam melabur dalam lebih daripada 40% penempatan persendirian yang dikeluarkan pada 2024.

Menurut anggaran Penilaian VIS, individu profesional akan mengambil bahagian dalam melabur dalam lebih daripada 40% penempatan persendirian yang dikeluarkan menjelang 2024.

Penarafan kredit boleh memberikan maklumat baharu untuk membantu pelabur memahami risiko mereka dengan lebih baik. Jaminan pembayaran bank boleh mengurangkan risiko kerugian sekiranya berlaku kemungkiran.

Di pasaran Vietnam, terdapat sangat sedikit kes di mana pemegang bon mendapatkan semula pelaburan mereka melalui pembubaran cagaran.

Menurut penyelidikan VIS Rating, proses undang-undang untuk mencairkan aset dan membayar balik pemiutang selalunya panjang.

Malah, majoriti pemegang bon bon bercagar yang menghadapi kelewatan pembayaran dalam tempoh 2022-2024 telah memilih penstrukturan semula hutang, iaitu lanjutan pembayaran, dan bukannya mencairkan aset bercagar, terutamanya dalam bentuk saham dan aset berkaitan hartanah.

Pemegang bon perlu menilai kesahan, kecairan dan nilai cagaran sekiranya berlaku kemungkiran bon dan menentukan sama ada cagaran itu boleh memberikan peningkatan kredit yang mencukupi seperti yang dimaksudkan.

Penarafan VIS menjangkakan Undang-undang Sekuriti yang dipinda (berkuatkuasa mulai 1 Januari 2025) untuk melindungi pelabur dengan lebih baik, membantu mengembangkan pasaran bon korporat secara mampan. Ini akan menggalakkan keyakinan pasaran yang lebih baik dan aktiviti penerbitan yang lebih rancak pada 2025.

"Kami faham bahawa Kerajaan mempunyai rancangan untuk mengeluarkan peraturan terperinci mengenai terbitan bon awam tidak lama lagi untuk mengukuhkan peruntukan dalam Undang-undang baharu. Peraturan yang disemak itu termasuk keperluan penarafan kredit mandatori untuk perusahaan atau bon yang dikeluarkan kepada orang ramai dan nisbah hutang di bawah ambang tertentu.

"Apabila dikeluarkan pada 2025, kami menjangkakan penggunaan penarafan kredit dalam pasaran bon korporat akan meluas. Penarafan itu akan membantu menyampaikan pendapat bebas tentang risiko dan membantu pelabur menentukan premium risiko yang sesuai untuk pelaburan bon mereka," kata VIS Rating.

Sumber: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html