Lebih rangsangan untuk pasaran saham

Kecairan berpuluh-puluh ribu bilion dong setiap sesi dagangan baru-baru ini menunjukkan tarikan pasaran saham Vietnam yang tidak dapat dinafikan. Bagaimanapun, tekanan untuk melakukan pembaharuan bagi meningkatkan kualiti barangan dan membangun secara mampan semakin mendesak...

Pakar mencadangkan mempertimbangkan pengecualian cukai dan pengurangan untuk pelaburan jangka panjang untuk menggalakkan pelaburan jangka panjang dalam pasaran saham - Foto: HA QUAN

Untuk bukan sahaja menjadi saluran pelaburan "panas" tetapi juga menjadi asas modal yang mampan untuk ekonomi , pasaran saham Vietnam perlu memasuki fasa pembaharuan strategik, memfokuskan pada kualiti penyenaraian, menarik aliran tunai yang mampan dan rangka kerja dasar - terutamanya cukai - yang mampu "memupuk" pasaran dalam jangka panjang.

Perlukan barangan yang lebih berkualiti

Encik Dang Tran Phuc, Pengerusi Lembaga Pengarah AzFin Vietnam - sebuah syarikat yang mengkhusus dalam penyelesaian latihan dan perundingan kewangan untuk sekuriti, percaya bahawa daya tarikan pasaran saham mesti bermula daripada kualiti barangan di atas lantai. Oleh itu, meningkatkan kualiti dan kuantiti "barangan" - iaitu syarikat tersenarai - mesti menjadi keutamaan.

"Kami tidak boleh mengharapkan pasaran yang sihat jika pertumbuhan hanya berdasarkan permainan spekulatif atau bergantung pada pergerakan harga beberapa saham bermodal besar," Encik Phuc memberi amaran, sambil menambah bahawa pasaran yang sihat tidak boleh kekurangan kehadiran perusahaan terkemuka, yang mampu menetapkan piawaian baharu dalam tadbir urus, skala dan ketelusan.

Oleh itu, menggalakkan syarikat besar, terutamanya dalam sektor teknologi dan industri yang berpotensi untuk menerajui trend masa depan seperti semikonduktor, kecerdasan buatan (AI), e-dagang dan lain-lain untuk mengambil bahagian dalam pasaran adalah tugas strategik, pakar menekankan. Di samping itu, proses penyenaraian yang mudah dan telus diperlukan untuk menggalakkan perniagaan untuk menjadi umum secara aktif.

Sementara itu, menurut pakar sekuriti, banyak perusahaan besar yang mempunyai hubungan rapat dengan bank tidak berminat untuk menyenaraikan kerana mereka mempunyai akses kepada kredit yang murah dan mudah serta kurang mengambil berat tentang "ketelusan". "Terlalu bergantung pada modal yang dipinjam bukan sahaja memesongkan pasaran modal, tetapi juga menimbulkan risiko kepada sistem perbankan," katanya memberi amaran.

Oleh itu, menurut orang ini, adalah perlu untuk mengawal selia syarat untuk mengakses kredit keutamaan dan pinjaman besar di bank yang mesti disertakan dengan piawaian ketelusan kewangan - termasuk penerbitan laporan audit dan pendedahan maklumat berkala...

Di samping itu, adalah mungkin untuk mempertimbangkan untuk mengehadkan nisbah kredit bank yang diberikan kepada perusahaan tidak tersenarai dan tidak telus - untuk mewujudkan motivasi untuk beralih ke pasaran saham untuk meningkatkan modal.

Mempercepatkan proses ekuiti dan melupuskan modal negeri daripada perusahaan tersenarai besar juga dianggap sebagai tunjang penting untuk meningkatkan barangan berkualiti untuk pasaran.
"Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, rancangan pelupusan di "orang besar" seperti FPT, Vinamilk, Sabeco, Vietnam Airlines ... telah diumumkan berkali-kali, tetapi kebanyakannya kekal di peringkat dasar...", kata pakar itu.

Memerlukan dasar cukai untuk menggalakkan pembangunan pasaran modal

Menurut pakar sekuriti, pasaran yang ingin membangun dalam jangka panjang memerlukan sistem cukai yang adil dan menggalakkan semangat pelaburan yang positif, mengehadkan spekulasi. Sementara itu, cadangan Kementerian Kewangan baru-baru ini untuk mengenakan cukai 20% ke atas keuntungan pelaburan sekuriti untuk pelabur individu menimbulkan kontroversi dan kebimbangan ramai pelabur.

Encik Nguyen The Minh, pengarah analisis untuk pelanggan individu di Yuanta Securities Vietnam, berkata bahawa mengenakan kadar cukai tetap sebanyak 20% untuk semua urus niaga adalah tidak wajar. Menurut Encik Minh, bagi pasaran sempadan yang baru muncul seperti Vietnam, perlu ada peringkat berdasarkan masa pemegangan saham, untuk menggalakkan dan memberi lebih banyak insentif kepada pelabur jangka panjang berbanding pelabur spekulatif.

Malah di pasaran maju seperti AS, walaupun cukai ke atas pemindahan sekuriti adalah berdasarkan keuntungan bersih, kadar cukai bergantung pada tempoh pegangan dan pendapatan individu. Khususnya, AS membenarkan potongan kerugian modal. Jika anda menjual saham dengan kerugian, anda boleh menolak keuntungan daripada urus niaga lain atau menolaknya daripada pendapatan boleh cukai, dengan baki kerugian dibawa ke tahun berikutnya.

"Menggunakan mekanisme cukai yang berbeza masa bukan sahaja membantu mewujudkan motivasi untuk mengekalkan modal dalam pasaran lebih lama tetapi juga menyumbang kepada pembangunan pasaran modal secara mendalam, selaras dengan orientasi mengurangkan pergantungan kepada kredit bank," kata Encik Minh.

Encik Dang Tran Phuc juga berkata bahawa dasar cukai perlu dikaji dan diklasifikasikan dengan teliti mengikut objektif pelaburan, masa pegangan dan skala transaksi. "Adalah perlu untuk menerapkannya selaras dengan orientasi pembangunan pasaran saham, dengan setiap subjek pelaburan... untuk membantu mengumpul bajet yang baik tetapi juga mewujudkan ketenangan fikiran bagi pelabur," kata Encik Phuc.

Sementara itu, Trinh Hong Tham, seorang pelabur saham, menyatakan kebimbangan bahawa jika pelabur individu terpaksa menyusun urus niaga, dokumen dan melengkapkan pengisytiharan cukai sendiri dalam had masa yang ditetapkan, kos masa dan risiko undang-undang boleh melebihi cukai yang perlu dibayar. "Ini boleh mengurangkan motivasi untuk menyertai pasaran secara jangka panjang dan rasmi," Tham memberi amaran.

Tingkatkan bahagian pelabur institusi, kurangkan bahagian pelabur "bermain sendiri".

Encik Nguyen Duc Thong, Ketua Pegawai Eksekutif SSI Securities, berkata pelabur individu mengambil kira bahagian struktur yang sangat besar, menyebabkan pasaran berubah-ubah dengan kerap. Oleh itu, adalah perlu untuk mewujudkan mekanisme untuk mewujudkan dan mengendalikan dana dengan mudah, mempelbagaikan produk dan memasarkan dengan baik supaya pelabur tahu dan memilih, dan pada masa yang sama mempromosikan pendidikan kewangan supaya pelabur memahami faedah pelaburan tidak langsung dan bukannya "bermain sendiri".

Menurut Encik Dang Tran Phuc, Vietnam perlu mempromosikan produk T0, jualan pendek dan dagangan tengah hari tidak lama lagi supaya pasaran boleh mencapai tahap serantau dan global.

Tinjauan pasaran adalah positif tetapi berhati-hati diperlukan

Pasaran saham Vietnam sedang memasuki fasa "lancang" dengan VN-Index melepasi ambang 1,500 mata - satu peristiwa penting psikologi yang mencerminkan jangkaan optimistik aliran tunai. Bagaimanapun, pakar memberi amaran kepada pelabur supaya berhati-hati dan mengelakkan mentaliti "membeli dan mengejar" pasaran.

Encik Nguyen An Huy, penasihat kewangan kanan di FIDT, berkata bahawa VN-Index didagangkan pada P/E 14.66 dan P/B 1.9, manakala VN30 - sekumpulan saham bermodal besar - merekodkan P/E 13 dan P/B 2. Berdasarkan data purata jangka panjang, ini masih merupakan penilaian yang munasabah bagi ambang "pasaran yang terlalu panas, tidak mencerminkan"

Walau bagaimanapun, peningkatan pesat indeks dalam tempoh masa yang singkat masih menimbulkan risiko pembetulan, apabila psikologi pelabur mula "menilai semula" jangkaan. Terutama dengan saham pertumbuhan, yang meningkat dengan ketara sejak kebelakangan ini, pelabur harus mengelak daripada mengejar pembelian, sebaliknya menunggu pembetulan terkumpul secara beransur-ansur, mengelakkan risiko terperangkap dalam zon harga tinggi.

"Apabila aliran tunai berubah atau sentimen pasaran menjadi reda, saham spekulatif dengan mudah boleh kembali ke titik permulaannya, atau lebih rendah lagi," Encik Huy memberi amaran.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/them-luc-day-cho-thi-truong-chung-khoan-20250724092111089.htm