Bagaimanakah organisasi asing menilai pasaran Vietnam semasa ia menghampiri peningkatan?

VTV.vn - Peningkatan kepada status pasaran baru muncul akan mempunyai banyak implikasi penting untuk pasaran saham dan pasaran modal Vietnam.

Sebagai tambahan kepada maksud seperti membantu meningkatkan imej negara, menyusun semula pasaran saham dan pasaran modal Vietnam, penyempurnaan kriteria peningkatan akan membantu menarik modal pelaburan asing dengan kuat dengan kos yang berpatutan dan modal yang mampan, mewujudkan sumber untuk pembangunan ekonomi negara untuk memasuki era baharu. Sejak kebelakangan ini, Kerajaan, Kementerian Kewangan dan Suruhanjaya Sekuriti Negeri telah berusaha untuk menghapuskan setiap dasar dan kesesakan teknologi untuk meluaskan peluang akses kepada pasaran saham Vietnam untuk pelabur asing.

Membincangkan isu ini dalam rancangan Bual bicara The Finance Street di VTV8 , Cik Nguyen Hoang Yen, Pengerusi Lembaga Pengarah, Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS) berkata bahawa dengan usaha pembaharuan yang kukuh agensi pengurusan untuk membuka pintu kepada aliran modal antarabangsa ke pasaran saham Vietnam, organisasi pelaburan asing yang besar dan profesional telah meningkatkan dan membina pasaran saham Vietnam dengan baik dan meningkatkan keyakinannya terhadap pembangunan pasaran saham Vietnam. pelaburan dalam pasaran Vietnam pada masa akan datang.

Editor Khanh Ly: Selepas bertahun-tahun berusaha, pasaran saham Vietnam akhirnya hampir untuk dinaik taraf oleh FTSE. Apakah penilaian anda tentang ini?

Cik Nguyen Hoang Yen, Pengerusi Lembaga Pengarah, Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Masa untuk mengumumkan keputusan penilaian naik taraf pasaran saham sudah hampir. FTSE akan mengumumkan penilaian untuk dua negara, Greece dan Vietnam. Bagi saya, ini adalah pencapaian yang sangat istimewa, mengesahkan bahawa reformasi Vietnam sejak 25 tahun lalu telah membawa hasil yang jelas dan positif. Siaran langsung sistem KRX pada 5 Mei 2025, bersama-sama dengan penyingkiran keperluan pra-pembiayaan untuk pelabur institusi asing, pelan hala tuju untuk melaksanakan akaun OTA (Omnibus trading account) dan CCP (Central Clearing Counterparty) telah menyelesaikan "kesesakan" yang ditunjukkan oleh FTSE. Peningkatan ini bukan sahaja perubahan dalam label klasifikasi, tetapi juga pengiktirafan antarabangsa terhadap ketelusan, kapasiti operasi dan daya tarikan pasaran modal Vietnam.

Dari segi status negara, ini adalah langkah untuk meningkatkan jenama pasaran kewangan Vietnam, sejajar dengan pertumbuhan ekonomi beberapa tahun kebelakangan ini. Ini membantu kami berhubung dengan lebih kukuh dengan aliran modal global.

Editor Khanh Ly: Sebagai salah seorang ahli sebuah institusi kewangan besar Korea, dan telah melabur dalam pasaran Vietnam selama hampir dua dekad, bolehkah anda berkongsi lebih lanjut tentang bagaimana pasaran saham Vietnam pada masa ini di mata pelabur asing?

Cik Nguyen Hoang Yen, Pengerusi Lembaga Pengarah, Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): Dalam jangka pendek, pasaran saham Vietnam berada di bawah tekanan jualan bersih yang kuat daripada pelabur asing disebabkan beberapa sebab, yang paling jelas ialah dasar tarif yang tidak menentu dari AS, yang mewujudkan banyak risiko untuk operasi perniagaan, terutamanya untuk perusahaan eksport. Kedua, proses penurunan kadar faedah di AS adalah lebih perlahan daripada jangkaan, menyebabkan modal pelaburan terus mengutamakan kembali ke pasaran AS, kerana USD masih mengekalkan kekuatan relatif. Ketiga, dana pelaburan antarabangsa kekal berhati-hati sementara menunggu maklumat rasmi tentang menaik taraf pasaran Vietnam.

Walau bagaimanapun, Vietnam masih dianggap sebagai salah satu destinasi paling menarik di Asia berkat asas makroekonomi yang stabil dan potensi pertumbuhan yang tinggi. Pada tahun 2025, organisasi antarabangsa meramalkan pertumbuhan KDNK Vietnam mencapai 6.3% - 6.8%, dan sebenarnya ia boleh melebihi 8%, lebih tinggi daripada kebanyakan negara di rantau Asia Tenggara. Ini sebahagiannya telah dicerminkan dalam pasaran saham, apabila Indeks VN meningkat secara mendadak pada suku ketiga dengan peningkatan mendadak dalam kecairan, dengan beberapa sesi purata lebih daripada 2 bilion USD setiap sesi.

Dari segi penilaian, P/E Indeks VN kini berada di bawah 16 kali ganda, yang dianggap agak munasabah berbanding tahap umum negara di rantau ini seperti Indonesia, Malaysia, Thailand. Jangkaan pertumbuhan keuntungan syarikat tersenarai diramalkan kekal pada dua digit pada 2025 dan 2026, hasil daripada momentum pertumbuhan ekonomi yang kukuh, menjadikan penilaian pasaran lebih menarik.

Menurut penilaian Mirae Asset, permodalan semasa Indeks VN ialah kira-kira 250 bilion USD (akhir Ogos 2025) - tahap yang setara dengan beberapa negara yang diperuntukkan bahagian yang rendah dalam portfolio FTSE Emerging. Jika Vietnam ditambah secara rasmi pada bakul indeks ini, jangkaan aliran modal pasif boleh mencecah kira-kira 600 juta USD daripada dana ETF, apatah lagi aliran tunai daripada dana aktif, dengan tahap pelaburan mungkin lebih besar.

Editor Khanh Ly: Pasaran saham juga mempunyai pertumbuhan positif dan kecairan telah meningkat dengan kukuh dalam konteks menghampiri peningkatan. Dan sehingga kini, terdapat juga banyak soalan tentang bagaimana keadaan pasaran selepas naik taraf, mengikut ramalan anda?

Cik Nguyen Hoang Yen, Pengerusi Lembaga Pengarah, Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): Pengalaman daripada pasaran antarabangsa seperti Qatar, Kuwait, Arab Saudi, China atau Romania menunjukkan bahawa indeks sering meningkat secara mendadak sebelum dan sekitar masa pengumuman naik taraf, kemudian memasuki fasa pelarasan teknikal dan sejak itu, kisah asas faktor ekonomi baharu adalah kemungkinan penembusan seterusnya. Perkara biasa pasaran ini ialah kecairan telah meningkat dengan ketara, dalam banyak kes meningkat daripada beberapa dozen peratus kepada lebih daripada 100%. Bagi Vietnam, jika ia terus memasuki kategori MSCI Emerging, peningkatan kecairan akan menjadi lebih besar.

Faktor antarabangsa juga menyokong kerana FED telah memulakan kitaran pemotongan kadar faedahnya, dijangka dipotong dua kali lagi pada 2025, mewujudkan dorongan kuat untuk aliran modal ke pasaran baru muncul seperti Vietnam. Pada masa yang sama, dengan sasaran KDNK melebihi 8% dan prospek keuntungan korporat meningkat dua digit secara purata pada suku ketiga dan keempat, penilaian pasaran Vietnam akan menjadi lebih menarik di mata pelabur global.

Lazimnya, dana aktif akan mengeluarkan lebih awal melalui P-notes sebaik sahaja senario naik taraf jelas, manakala dana pasif akan mengikut rapat jadual penstrukturan semula FTSE dan memperuntukkan modal dalam berbilang peringkat dalam tempoh 6–12 bulan, memfokuskan pada tempoh penstrukturan semula Mac, Jun dan September 2026.

Vietnam berada dalam kedudukan yang menggalakkan dengan kedua-dua motivasi untuk menaik taraf dan asas makro yang stabil, mendapat manfaat daripada peralihan dalam rantaian bekalan global. Saya percaya bahawa selepas euforia, pasaran Vietnam akan mengekalkan momentum pertumbuhannya berkat asas yang kukuh.

Editor Khanh Ly: Jadi pada pendapat anda, dalam tempoh yang akan datang, agensi pengurusan dan ahli pasaran perlu terus membuat perubahan untuk menyesuaikan diri dengan peringkat baharu pasaran saham dan pasaran modal?

Cik Nguyen Hoang Yen, Pengerusi Lembaga Pengarah, Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Kerajaan meluluskan Projek Naik Taraf pada September 2025 dengan pelan hala tuju yang jelas untuk berusaha membawa Vietnam ke dalam kumpulan pasaran sedang pesat membangun menengah pada tahun 2025, ke arah mencapai matlamat MSCI Memuncul dan bertaraf tinggi yang sesuai dengan pasaran baru muncul bertaraf tinggi203 ini. penyelarasan yang drastik diperlukan dalam setiap peringkat. Dalam masa terdekat, menghapuskan halangan untuk pembayaran pendahuluan, melaksanakan akaun dagangan am dan menjadikan maklumat pemilikan asing telus akan membantu mewujudkan persekitaran yang lebih adil untuk pelabur asing. Mempromosikan hubungan pelabur dalam bahasa Inggeris, menganjurkan mesyuarat tetap dengan dana asing dan menerbitkan laporan tahunan mengikut piawaian IFRS akan membantu perniagaan mengakses aliran modal global dengan lebih berkesan.

Apabila pasaran dinaik taraf, sebagai tambahan kepada ETF dan aliran modal dana yang aktif, satu lagi daya penggerak penting ialah gelombang IPO. Perubahan terkini seperti Dekri 245, yang memendekkan masa daripada kelulusan penyenaraian kepada dagangan rasmi kepada 30 hari, atau membenarkan pelaksanaan selari IPO dan prosedur pendaftaran penyenaraian, telah menjadikan proses itu lancar, mengehadkan risiko dan mengekalkan "panas" dengan pelabur. Ini bukan sahaja mengurangkan kos peluang modal untuk perniagaan tetapi juga mewujudkan kecairan yang telus serta-merta selepas IPO, dan bukannya menjana transaksi luar rekod.

Selain itu, pasaran juga perlu meningkatkan banyak produk baru yang berkualiti untuk menarik pelabur global. Masalah undang-undang berkaitan penyenaraian syarikat FDI juga perlu diselesaikan dan dilaksanakan segera. Mempromosikan penyenaraian FDI akan membantu mengembangkan skala dan meningkatkan daya tarikan pasaran.

Di pihak syarikat sekuriti, tugasnya adalah untuk menaik taraf infrastruktur untuk memenuhi volum dagangan yang besar, membangunkan produk baharu, meningkatkan kualiti analisis dan penilaian mengikut piawaian antarabangsa, membina sistem pelaporan dwibahasa, melatih pasukan kakitangan dengan standard global dan mengembangkan kerjasama antarabangsa. Hanya apabila semua elemen beroperasi secara harmoni, pasaran Vietnam boleh memanfaatkan sepenuhnya peluang yang dibawa oleh peningkatan itu.

Editor Khanh Ly: Sebagai sebuah kumpulan kewangan besar yang telah melabur dalam pasaran Vietnam, apakah strategi yang akan anda miliki dalam tempoh akan datang untuk menyumbang kepada menggalakkan pembangunan pasaran saham dan pasaran modal Vietnam dalam era baharu?

Cik Nguyen Hoang Yen, Pengerusi Lembaga Pengarah, Syarikat Saham Bersama (MAS) Mirae Asset Vietnam Securities: Pelaburan Mirae Asset di Vietnam berlaku hampir dua dekad lalu, jadi peningkatan itu hanyalah pemangkin, manakala orientasi jangka panjang kami masih untuk mengiringi pembangunan mampan pasaran. Pada skala Kumpulan, kami akan memasukkan Vietnam dalam portfolio peruntukan indeks EM, menyelaraskan pelancaran ETF yang berkaitan dengan Vietnam, memanfaatkan rangkaian global untuk menghubungkan aliran modal, mengembangkan kerjasama dengan bank kustodian, pembuat pasaran dan bursa antarabangsa.

Kami akan terus menyeragamkan sistem mengikut piawaian antarabangsa, mempelbagaikan daripada ETF, waran, bon, kepada memperibadikan perkhidmatan Pengurusan Kekayaan. Pada masa yang sama, kami akan menasihati perusahaan Vietnam untuk menambah baik piawaian IR, ketelusan dalam pelaporan, untuk bersedia untuk mengambil bahagian dengan lebih mendalam dalam aliran modal baru muncul. Mirae Asset mempunyai matlamat yang kukuh untuk menjadi jambatan yang menghubungkan aliran modal global dengan Vietnam, di mana pelabur asing mencari peluang dan perusahaan Vietnam mencari sumber, serta pelabur domestik mendapat ketenangan fikiran apabila melabur dengan kami.

Editor Khanh Ly: Terima kasih atas maklumat tadi.

Sumber: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm