USD mungkin merupakan saluran pelaburan yang paling kurang menarik.

Memandangkan turun naik global USD dan kadar pertukaran domestik, pakar percaya bahawa USD akan menjadi saluran pelaburan yang paling kurang menarik tahun ini. Pemimpin Bank Negara Vietnam (SBV) mengesyorkan agar orang ramai tidak menyimpan mata wang asing, tetapi sebaliknya "berani menjualnya kepada bank."

Perniagaan perlu membangunkan rancangan secara proaktif untuk bertindak balas terhadap turun naik kadar pertukaran. Foto: Duc Thanh

Kadar pertukaran kekal tidak berubah untuk tiga bulan pertama tahun ini.

Sehingga akhir minggu lalu, kadar jualan domestik VND/USD hanya meningkat kira-kira 0.6% berbanding awal tahun. Berbanding dengan trend global USD (yang menurun sebanyak 4.8% sejak awal tahun), kadar pertukaran domestik telah menurun agak perlahan. Walau bagaimanapun, memandangkan perkembangan kadar faedah baru-baru ini, mengekalkan kadar pertukaran yang stabil untuk tiga bulan pertama tahun ini merupakan usaha yang ketara oleh bank pusat.

Menurut Dr. Can Van Luc, Ketua Ekonomi BIDV , pada tahun 2025, kadar pertukaran akan disokong oleh lebihan perdagangan kira-kira 20-25 bilion USD, peningkatan 18% dalam pelaburan asing yang direalisasikan, dan pertumbuhan pengiriman wang yang stabil. Oleh itu, kadar pertukaran tahun ini hanya akan meningkat kira-kira 3%, bukannya hampir 5% pada tahun 2024.

“Tahun lepas, VND menyusut nilai hampir 5% terutamanya disebabkan oleh peningkatan kukuh USD di pasaran antarabangsa, tetapi tahun ini keadaannya berbeza. Risiko yang berkaitan dengan dasar perdagangan dan tarif telah memperlahankan penggunaan AS, dan penunjuk makroekonomi AS telah melemah… yang membawa kepada penurunan dalam Indeks USD. Di samping itu, tahun ini, Rizab Persekutuan AS (Fed) berkemungkinan akan mengurangkan kadar faedah dua kali lagi. Kadar pertukaran domestik tahun ini pada asasnya tidak berada di bawah banyak tekanan, dan hanya akan meningkat kira-kira 3-4% sepanjang tahun,” ulas Dr. Luc.

Menurut penganalisis, USD terus melemah disebabkan oleh ketidakpastian berkaitan pertumbuhan China dan dasar tarif AS. Di samping itu, prospek pertumbuhan ekonomi Vietnam yang kukuh dan komitmen kerajaan untuk mengekalkan kestabilan kadar pertukaran juga melemahkan jangkaan mengenai kadar pertukaran.

Walau bagaimanapun, pakar masih mengesyorkan agar perniagaan secara proaktif membangunkan pelan untuk menangani turun naik kadar pertukaran. Menurut Encik Dinh Duc Quang, Pengarah Perdagangan Mata Wang di UOB Vietnam, perniagaan harus membangunkan pelan pengurusan aliran tunai yang ketat, termasuk penggunaan alat yang bijak untuk melindung nilai daripada risiko kadar pertukaran dan kadar faedah, bagi meminimumkan kos pelaburan dan perniagaan.

Menyokong kecairan dan mencegah penurunan kadar faedah daripada memberi tekanan kepada kadar pertukaran.

Bagi menyokong sasaran pertumbuhan ekonomi sebanyak 8% atau lebih tahun ini, Bank Negara Vietnam mengarahkan sektor perbankan untuk mengurangkan kadar faedah pinjaman sambil mengembangkan kredit lebih banyak berbanding tahun lepas. Biasanya, apabila kadar faedah jatuh, kadar pertukaran akan dikenakan tekanan menaik ke atas kadar pertukaran. Walau bagaimanapun, baru-baru ini, kadar pertukaran kekal stabil, meskipun kadar faedah terus menurun.

Kadar pertukaran domestik kekal di bawah tekanan yang ketara.

- Encik Le Duy Binh, Ketua Pegawai Eksekutif Economica

Pada tahun 2025, kadar pertukaran domestik akan kekal di bawah tekanan yang ketara. Trajektori pengurangan kadar faedah Rizab Persekutuan mungkin lebih perlahan daripada yang dijangkakan (kemungkinan hanya dua pemotongan). Menurunkan kadar faedah untuk menyokong pertumbuhan domestik juga memberi tekanan kepada inflasi. Risiko eksport terjejas oleh dasar tarif AS bermakna lebihan perdagangan yang kurang besar daripada yang dijangkakan, mengakibatkan penurunan bekalan mata wang asing. Pemulihan ekonomi yang lebih perlahan boleh memberi kesan kepada aliran pelaburan dan kiriman wang ke Vietnam…

Walau bagaimanapun, prospek pertumbuhan Vietnam tahun ini sangat cerah hasil daripada keazaman kerajaan, terutamanya pertumbuhan sektor eksport dan sektor pelaburan asing. Di samping itu, Bank Negara Vietnam juga telah menunjukkan keazamannya untuk mengekalkan kestabilan kadar pertukaran. Oleh itu, saya percaya bahawa turun naik kadar pertukaran tahun ini tidak akan seteruk tahun lepas.

Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan (Universiti Ekonomi Bandar Raya Ho Chi Minh) percaya bahawa situasi ini berlaku kerana Bank Negara Vietnam telah menjalankan banyak aktiviti untuk menyokong kecairan dalam pasaran terbuka, sekali gus meneutralkan tekanan ke atas kadar pertukaran.

Malah, sejak 5 Mac, Bank Negara Vietnam (SBV) telah berhenti mengeluarkan wang daripada pasaran bil perbendaharaan. Sebaliknya, SBV telah beralih kepada menyuntik lebih banyak kecairan ke dalam sistem, dengan tempoh matang yang lebih panjang (sehingga 3 bulan), untuk menyediakan sumber modal yang stabil untuk bank perdagangan. Ini telah menyebabkan kadar faedah VND jatuh, tetapi kadar pertukaran tidak menghadapi tekanan.

Satu lagi sebab mengapa kadar pertukaran tidak berada di bawah tekanan adalah kerana kadar faedah antara bank kekal tinggi, meskipun Bank Negara Vietnam telah menyuntik dana bersih. Sehingga akhir minggu lalu (14 Mac), kadar pinjaman antara bank semalaman adalah 4.3%. Oleh itu, kadar faedah VND dan USD adalah hampir sama, menghalang institusi kredit daripada membuat spekulasi terhadap mata wang asing.

Menurut Timbalan Gabenor Bank Negara Vietnam, Dao Minh Tu, Bank Negara tidak lama lagi akan melaksanakan langkah-langkah tambahan untuk membantu 4 bank Besar mengurangkan kos, sekali gus mengurangkan lagi kadar faedah. Pada masa ini, kumpulan ini memegang hampir 50% bahagian pasaran deposit dan pinjaman; sebaik sahaja 4 bank Besar mengurangkan kadar faedah dengan ketara, tahap kadar faedah pasaran keseluruhan akan menurun dengan sewajarnya.

Berkenaan kadar pertukaran, Timbalan Gabenor Dao Minh Tu menegaskan bahawa tahun ini, dengan sumber sedia ada (rizab pertukaran asing semasa dan prospek optimistik untuk eksport, pelaburan asing dan kiriman wang), Bank Negara Vietnam yakin dapat mengekalkan kestabilan kadar pertukaran. Oleh itu, orang ramai tidak seharusnya menyimpan atau membuat spekulasi mengenai mata wang asing. "Tidak perlu menyimpan mata wang asing di dalam negara atau dalam akaun; sila jualkannya kepada bank," nasihat Timbalan Gabenor.

Walaupun kadar pertukaran dijamin oleh pihak berkuasa dan disokong oleh beberapa faktor, pakar masih memberi amaran tentang risiko jika Vietnam dianggap oleh AS sebagai titik transit untuk barangan dari negara lain dan tertakluk kepada tarif yang tinggi. Oleh itu, Vietnam harus berhati-hati dengan dasar import dan eksport semula sementaranya, dan secara aktif mempelbagaikan pasarannya untuk mengelakkan risiko tarif.