Moeten de nullen van zwakke valuta's worden verlaagd?

đồng tiền yếu - Ảnh 1. — Er wordt aangenomen dat Iran al lang overweegt om de nullen uit zijn munteenheid te verwijderen door wazige nullen op bankbiljetten van grote waarde te drukken - Foto: AFP

Het besluit, genomen op 5 oktober, beoogt "transacties te vereenvoudigen" en "de kosten voor het drukken van geld te verlagen", aangezien de rial een van de zwakste valuta's ter wereld is. In de moderne wereldgeschiedenis hebben veel landen soortgelijke "valutaoperaties" uitgevoerd, met zeer wisselend succes.

Succesverhalen

Turkije wordt beschouwd als het meest succesvolle voorbeeld van het verwijderen van nullen uit de munteenheid. Ankara's inspanningen begonnen na het "verloren decennium" (1991-2001), toen de inflatie gemiddeld 75,9% per jaar bedroeg. De reis begon echter niet met papiergeld, maar met een ingrijpend hervormingsprogramma.

Turkije heeft drie belangrijke pijlers voor de hervorming voorgesteld. De eerste is de invoering van een strikte begrotingsdiscipline.

Ankara heeft beloofd de broekriem aan te halen om een gemiddeld jaarlijks primair begrotingsoverschot van bijna 6% van het bruto binnenlands product (BNP) te behalen.

De besparingen zullen worden gebruikt om de staatsschuld binnen zeven jaar terug te brengen van bijna 80% van het bruto binnenlands product (BBP) naar minder dan 40%.

Tegelijkertijd voerde de regering van de toenmalige premier Tayyip Erdogan een grondige herziening van het banksysteem door en richtte een nieuwe Autoriteit voor Bankregulering en Toezicht (BRSA) op.

Opvallend is dat Ankara een besluit heeft genomen om de centrale bank volledige onafhankelijkheid te geven, met een duidelijk mandaat om de prijzen te stabiliseren. In plaats van zich te onderwerpen aan de wil van de uitvoerende macht, zoals voorheen het geval was.

Pas nadat er een solide stabiliteit was bereikt, ging Turkije in 2005 over tot het schrappen van zes nullen van de lira. Deze stap werd gezien als de ‘laatste stap’ van een grote hervorming, een symbolische bevestiging van het behaalde succes.

Dankzij het bovengenoemde methodische hervormingsproces bedroeg de gemiddelde BBP-groei van Turkije in de periode 2002-2007 6,75%, terwijl de inflatie daalde tot een enkel cijfer.

Een ander relatief succesvol voorbeeld is Ghana. In 2007 nam Accra het initiatief om vier nullen uit de munteenheid te schrappen, ondanks het feit dat er geen sprake was van een systeemcrisis.

Ghana heeft zich zeer zorgvuldig op dit plan voorbereid door sinds mei 2007 het beleid van "inflatietargeting" toe te passen - met een specifiek stappenplan om de inflatie laag te houden, vlak voor de revaluatie van de munt. Er zijn ook een aantal juridische verbeteringen doorgevoerd, zoals de aanpassing van de bankwet en de wet op de kredietrapportage...

Het allerbelangrijkste is dat de Ghanese regering een grootschalige propagandacampagne lanceerde met de slogan "Waarde onveranderd". Daarmee werd duidelijk gemaakt dat de revaluatie geen devaluatie was. Zo werd voorkomen dat het vertrouwen in de cedi zou afnemen.

Dankzij bovenstaande hervormingen konden Ghanese commerciële banken een aanzienlijke vermindering van transactietijden en -kosten melden. Bovendien gaven ze hiermee een positief signaal van economische stabiliteit af aan internationale investeerders.

Analisten zeggen dat in de twee bovengenoemde gevallen het verwijderen van de nul werd gebruikt als een symbolische "technische maatregel", en niet als een "wondermiddel" om het lot van de door de crisis getroffen economie te veranderen.

Het succes van Turkije en Ghana was niet te danken aan sterkere valuta's, maar aan systematische, uitgebreide en effectieve hervormingen.

Lessen van falen

Zonder bovenstaande voorwaarden zal het schrappen van nullen niet alleen geen verbetering brengen, maar de economie ook in een diepere crisisspiraal storten. Zimbabwe is het meest extreme voorbeeld, met in totaal 25 nullen geschrapt in drie aanpassingen in slechts vier jaar tijd (2006, 2008, 2009).

Opvallend is dat deze aanpassingen de inflatie niet alleen niet hebben kunnen beteugelen, maar de situatie zelfs hebben verergerd. In november 2008 bereikte de hyperinflatie in dit zuidelijk Afrikaanse land 79,6 miljard procent per maand.

De valutasituatie verbeterde pas nadat de overheid in 2009 besloot om de lokale munteenheid af te schaffen en voortaan de Amerikaanse dollar en de Zuid-Afrikaanse rand te gebruiken.

In 2019, toen de buitenlandse reserves uitgeput waren, liet Harare de Zimbabwaanse dollar herleven, wat opnieuw tot chaos leidde.

Ook Venezuela raakte in een soortgelijke vicieuze cirkel terecht, met meerdere keren geen bezuinigingen (2008, 2018, 2021), maar het controversiële begrotingsbeleid bleef voortduren.

De regering van het land wordt ervan beschuldigd de centrale bank te blijven gebruiken als een "geldpers" om enorme uitgaven te financieren, wat leidde tot een daling van het reële BBP van meer dan 75% tussen 2013 en 2021.

De reden waarom de hervormingen in beide landen mislukten, was omdat de regeringen van beide landen het schrappen van het getal 0 als een "wanhopige reactionaire maatregel" zagen.

Als de economie te vergelijken is met het menselijk lichaam, dan hebben de regeringen van Zimbabwe en Venezuela alleen geprobeerd pijnstillers te slikken, terwijl ze de steeds ernstiger wordende 'wonden' die geïnfecteerd raken, negeerden.

Het is nog te vroeg om te zeggen of Iran dit lot kan vermijden. Teheran is voorzichtig geweest en heeft een vijfjarig stappenplan opgesteld: de eerste twee jaar voor institutionele voorbereiding, gevolgd door een overgangsperiode van drie jaar, waarin de oude en nieuwe rials naast elkaar zullen circuleren.

Sommige analisten blijven echter pessimistisch. De krant Al-Estiklal citeerde econoom Mohammad Taghi Fayyazi die zei: "Er is geen wetenschappelijk bewijs dat een verlaging van de inflatie helpt de inflatie te beteugelen. Dit beleid is nutteloos wanneer de inflatie boven de 30% uitkomt en zou alleen overwogen moeten worden wanneer de inflatie tot een enkel cijfer is gedaald."

Volgens officiële Iraanse cijfers ligt de inflatie in het land momenteel tussen de 40 en 50 procent.

Weinig nullen betekenen niet dat de economie sterk is

De kracht van een valuta weerspiegelt niet noodzakelijkerwijs de kracht van een economie. Hoewel de Koreaanse won een van de leidende economieën in Azië is, heeft hij een relatief zwakke wisselkoers ten opzichte van de Amerikaanse dollar: schommelend rond de 1.300 - 1.400 won/USD. Japan is de vijfde grootste economie ter wereld, maar de wisselkoers van de yen ligt slechts rond de 150 yen/USD.

Dit is te wijten aan vele historische factoren of proactief beleid van landen. Sommige landen houden hun eigen valuta bewust zwak om de export te ondersteunen. Het is dan ook een strategische fout om zich alleen te richten op de "esthetiek" van de valuta zonder de onderliggende macro-economische problemen aan te pakken.

Safdari Mehdi, een Iraanse geleerde, beweerde ook dat het weglaten van nullen de koopkracht van geld niet beïnvloedt, noch het algemene prijsniveau in de economie verandert. Zelfs psychologisch gezien heeft het geen positief effect op de koopkracht.

NGOC DUC

Bron: https://tuoitre.vn/co-nen-cat-cac-so-0-cua-dong-tien-yeu-20251012011127018.htm