IPO in Vietnam: van strategische reis naar effectieve notering

De workshop "IPO in Vietnam: Van strategische reis naar effectieve beursnotering", georganiseerd door Ernst & Young Vietnam Co., Ltd. (EY Vietnam), vond onlangs plaats in Ho Chi Minhstad. Het evenement werd bijgewoond door experts van EY Vietnam, vertegenwoordigers van de State Securities Commission (SSC), de Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE), HSC Securities Company, Dragon Capital Investment Fund en Vietnam - Oman Investment Fund (VOI). Honderden vertegenwoordigers, waaronder senior managers van particuliere ondernemingen, woonden het evenement bij.

Tijdens de opening van de workshop zei de heer Tran Dinh Cuong, voorzitter van EY Vietnam, dat de Vietnamese aandelenmarkt een nieuwe cyclus ingaat met veel gunstige factoren: een verbeterde markt, verbeterde liquiditeit en beleid ter ondersteuning van de private sector. De deur naar een beursgang staat wagenwijd open, maar een snelle en grondige voorbereiding zijn essentieel voor bedrijven om door te breken en zich duurzaam te ontwikkelen.

Nieuwe golf van IPO's in Vietnam

Op 8 oktober 2025 kondigde FTSE Russell de upgrade van Vietnam aan van een "grensmarkt" naar een "opkomende secundaire markt", die naar verwachting begin september 2026 van kracht zou worden. De upgrade zal naar verwachting zowel de index- als de actieve kapitaalstromen aanzienlijk uitbreiden en tegelijkertijd de normen voor transparantie, governance en kwaliteit van beursgenoteerde goederen bevorderen.

De heer Tran Dinh Cuong, voorzitter van EY Vietnam, sprak op de conferentie.

Eerder leidde de totstandkoming van een reeks strategische resoluties in de periode 2024-2025 tot vijf solide beleidspijlers die bijdroegen aan de duurzame ontwikkeling van de kapitaalmarkt in Vietnam. Nu de Vietnamese aandelenmarkt onlangs is gemoderniseerd en sterk geherstructureerd, vormt de resonantie van de vijf beleidspijlers – wetenschap en technologie, internationale integratie, ontwikkeling van de private sector, juridische innovatie en ontwikkeling van onderwijs en opleiding – een belangrijke katalysator om de kapitaalmarkt te helpen zich duurzaam, divers en aantrekkelijker te ontwikkelen in de ogen van binnenlandse en internationale investeerders.

Vanuit het perspectief van beleggers hebben de beleidspijlers het vertrouwen in de markt versterkt, omdat de beleggingsomgeving steeds transparanter, gestandaardiseerder en meer in lijn met internationale praktijken wordt. Beleggers krijgen meer basis om bedrijven te beoordelen, hebben toegang tot volledige en gestandaardiseerde informatie en voelen zich veilig bij het investeren van langetermijnkapitaal via grote, hoogwaardige beursintroducties.

Aan de andere kant bieden de uitgegeven beleidspijlers ook betere zakelijke kansen en vooruitzichten voor ondernemingen om kapitaal aan te trekken wanneer de institutionele omgeving wordt verbeterd, er wordt ingezet op hoogwaardige human resources en juridische belemmeringen geleidelijk worden weggenomen. Veel signalen tonen aan dat een aanzienlijk aantal particuliere ondernemingen proactief bezig is met het standaardiseren van governance, het herstructureren van financiën en het ontwikkelen van langetermijnstrategieën voor beursnotering om nationaal en internationaal kapitaal aan te trekken.

Tegelijkertijd vaardigde de regering ook decreet 245/2025/ND-CP uit tot wijziging van decreet 155/2020/ND-CP, waarmee de termijn voor de notering van aandelen na een beursgang werd verkort van 90 dagen naar 30 dagen. Besluit 2070/QD-TTg tot vermindering en vereenvoudiging van administratieve procedures binnen de werkingssfeer van de Staatsbank creëerde ook tal van voorwaarden voor de beursintroductie van de kleine en middelgrote bankensector.

Positieve informatie van de binnenlandse aandelenmarkt heeft de IPO-golf "aangewakkerd", waarbij een reeks bedrijven hun IPO-plannen aan het plannen of versnellen zijn. Ze verwachten dat de waarde van hun opgehaalde fondsen honderden miljoenen dollars zal bedragen, afhankelijk van de omvang en de sector. Dit weerspiegelt de levendigheid en diversiteit van de huidige kapitaalmarkt van Vietnam.

De heer Khuong Tien Hung, hoofd van de Securities Offering Management Board van de State Securities Commission, benadrukte: "Geconfronteerd met nieuwe kansen zijn het zorgvuldig voorbereiden van IPO-documenten, het garanderen van volledige en nauwkeurige informatie en het naleven van wettelijke voorschriften zeer belangrijke factoren voor een succesvol aanbiedingsplan."

Naleving van regelgeving: een solide basis voor een succesvolle beursgang

Nu de Vietnamese aandelenmarkt een periode van sterke herstructurering tegemoet gaat, is het opstellen van IPO-documenten niet alleen een technische vereiste, maar ook een test van de managementcapaciteit van de onderneming en de naleving van de wetgeving.

"Er ontstaan ​​veel problemen bij het invullen van juridische documenten en de coördinatie met managementinstanties door bedrijven", aldus de heer Pham Ngoc Bich, directeur Corporate Finance bij Ho Chi Minh City Securities Corporation, over de praktijk van het ondersteunen van bedrijven bij een beursgang. "Veel bedrijven beginnen te laat, hebben geen gestandaardiseerde financiële rapportages en hebben hun governance niet geherstructureerd volgens openbare normen", aldus de heer Bich.

Vanaf 1 juli 2025 zal HOSE het enige aanspreekpunt worden voor noteringsaanvragen voor de herstructurering van de aandelenmarkt in de richting van specialisatie, conform Besluit 37/2020/QD-TTg van de premier. Herstructurering van de markt in de richting van specialisatie in elk productsegment zal naar verwachting de operationele efficiëntie verbeteren, de transparantie vergroten en voldoen aan de criteria voor de modernisering van de markt volgens internationale normen. Dit zal niet alleen bedrijven op de lange termijn faciliteren, maar ook bijdragen aan het aantrekken van kapitaalstromen op de middellange en lange termijn, wat de duurzame ontwikkeling van de Vietnamese aandelenmarkt bevordert.

Mevrouw Tran Anh Dao, adjunct-directeur-generaal verantwoordelijk voor de Raad van Bestuur van de Ho Chi Minh City Stock Exchange, zei dat een notering aan HOSE helpt om de positie te versterken en langetermijnkapitaal en internationale investeerders aan te trekken, maar ook hogere normen voor transparantie en governance vereist. Volgens mevrouw Dao zijn er veel nieuwe punten in het wettelijk kader, met name de verplichting om charterkapitaalrapporten te controleren, gecontroleerde financiële verslagen en de regelgeving inzake periodieke openbaarmaking van informatie na een beursgang en notering, die bedrijven duidelijk moeten begrijpen en volledig moeten naleven.

Deskundigen delen hun ervaringen tijdens de workshop

De sprekers waren het er over het algemeen over eens: om zich goed voor te bereiden op een beursgang en notering, moeten bedrijven vroeg beginnen met het verstrekken van alle benodigde documenten aan stakeholders. Tegelijkertijd is het noodzakelijk om te investeren in een transparant governancesysteem, IFRS, ESG-normen en informatieverstrekkingsmechanismen toe te passen volgens internationale praktijken. En tot slot is het noodzakelijk om een ​​team van professionele consultants te hebben om nauwkeurigheid en zekerheid te garanderen in elke stap van het proces.

IPO-routekaart: strategische stappen

Een beursgang is niet alleen een financiële mijlpaal, maar ook een strategische verandering voor een bedrijf. Een succesvolle beursgang hangt niet alleen af ​​van de markt, maar ook van de interne voorbereiding van het bedrijf zelf.

"Bij de voorbereiding op een beursgang gaat het niet alleen om het invullen van juridische documenten, maar om een ​​uitgebreid transformatieproces op het gebied van structuur, governance, financiën en strategie", aldus de heer Tran Nam Dung, adjunct-directeur-generaal Assurance Services bij EY Vietnam.

Dit proces begint doorgaans met een evaluatie van strategische opties 12-24 maanden vóór de beursgang, inclusief de IPO-strategie, doelstellingen, timing, mogelijke scenario's, een IPO-team, de eigendomsstructuur en fiscale aspecten. De fasen van het evalueren van het businessplan, het opstellen van juridische documenten, het selecteren van een adviesteam, het opstellen van een roadmap en het bepalen van de waarde van de onderneming vinden plaats in de 6-12 maanden vóór de beursgang. De laatste 1-6 maanden zijn bedoeld om financiële rapporten op te stellen en strategieën te implementeren om investeerders aan te trekken.

Tijdens deze reis zijn er drie belangrijke professionele elementen:

Ten eerste, met betrekking tot boekhouding en auditing: jaarrekeningen vormen de basis voor investeerders en managementorganisaties om de 'gezondheid' van ondernemingen te beoordelen. De opstelling van de rapportages moet niet alleen voldoen aan de Vietnamese normen, maar ook gericht zijn op IFRS-normen om de transparantie en toegang tot internationaal kapitaal te vergroten. IFRS helpt ondernemingen om de waarde van activa, passiva en winsten eerlijk weer te geven en tegelijkertijd te voldoen aan de eisen van buitenlandse investeringsfondsen.

Volgens de heer Le Vu Truong, adjunct-directeur-generaal, Assurance Services Leader bij EY Vietnam, "is een gekwalificeerd financieel rapport niet alleen een wettelijke vereiste, maar ook een uiting van transparantie en professionaliteit. Ondernemingen moeten ervoor zorgen dat de accountantsverklaring volledig wordt geaccepteerd en proactief openstaande kwesties aanpakken voordat ze de beursgang ingaan."

Ten tweede, wat belastingen betreft: om ervoor te zorgen dat belastingposten redelijk en volledig in overeenstemming met de regelgeving inzake financiële overzichten worden gepresenteerd, moeten ondernemingen alle huidige belastingverplichtingen en posten met betrekking tot kapitaaltransacties controleren, zodat fouten of potentiële risico's snel kunnen worden gedetecteerd en aangepakt.

Bedrijven moeten ook volledige documenten opstellen voor grote transacties, vooral transacties met verbonden partijen. Dit om transparantie te waarborgen en geschillen na beursnotering te voorkomen. Tegelijkertijd moeten ze de impact van nieuwe belastingregels inschatten en noodplannen maken voor toekomstige belastingverplichtingen.

"Belasting gaat niet alleen over compliance, maar ook over risicomanagement. Een transparant IPO-dossier vereist dat bedrijven proactief documenten controleren, vergelijken en valideren om extra kosten te voorkomen en hun reputatie na de beursgang te beschermen", benadrukte de heer Than Xuan Thinh, adjunct-directeur belastingadvies bij EY Consulting Vietnam Joint Stock Company.

De derde factor is de technologische infrastructuur. Een beursintroductie is niet alleen een financieel verhaal, maar ook een operationeel probleem. Bedrijven moeten investeren in technologische systemen om te voldoen aan de eisen van periodieke informatieverstrekking, beheer van aandeelhoudersgegevens en transparante transacties. Een modern technologieplatform helpt fouten te minimaliseren, de verwerkingssnelheid te verhogen en vertrouwen te creëren bij investeerders, vooral in de context van een markt die zich ontwikkelt richting internationale standaarden en een sterke digitale transformatie.

Waar letten beleggingsfondsen op bij IPO-deals?

Nu de Vietnamese kapitaalmarkt steeds meer langetermijninvesteringen aantrekt, wordt de rol van investeringsfondsen in het IPO-proces steeds strategischer. Investeringsfondsen zijn niet alleen een bron van financieel kapitaal, maar ook partners die bedrijven helpen bij het standaardiseren van hun governance, het verbeteren van hun financiële capaciteit en het opbouwen van aantrekkelijke beleggingsverhalen vóór de beursintroductie.

Tijdens de discussiesessie over toegang tot investeringsfondsen deelden vertegenwoordigers van Dragon Capital en VOI diepgaande inzichten in de criteria voor de beoordeling van bedrijven vóór een beursgang, waaronder groeipotentieel, financiële transparantie en bestuurscapaciteit. De deelname van investeringsfondsen aan de pre-IPO-fase helpt bedrijven niet alleen hun juridische en financiële administratie te verbeteren, maar creëert ook een positief signaal naar de markt en draagt ​​zo bij aan het creëren van redelijke aandelenkoersen.

"Investeringsfondsen zijn op zoek naar bedrijven met een duidelijk groeiverhaal, goed bestuur en financiële transparantie", aldus de heer Tran Vinh Du, adjunct-directeur-generaal van EY Vietnam Consulting Joint Stock Company.

Bron: https://thoibaonganhang.vn/ipo-tai-viet-nam-tu-hanh-trinh-chien-luoc-den-niem-yet-hieu-qua-172574.html