Verkort het IPO-proces, maak bedrijfsobligaties transparant

Verwacht wordt dat deze oplossingen ertoe zullen bijdragen dat de kapitaalmarkt daadwerkelijk het belangrijkste kanaal voor kapitaalmobilisatie op de middellange en lange termijn van de economie wordt.

Het Ministerie van Financiën gaf aan dat de regering, conform de Strategie voor de ontwikkeling van de aandelenmarkt tot 2030, goedgekeurd in Besluit nr. 1726/QD-TTg van 29 december 2023, oplossingen heeft vastgesteld zoals het aanmoedigen van alle soorten ondernemingen om beursintroducties uit te voeren die gepaard gaan met een notering op de aandelenmarkt; en tegelijkertijd de markt voor bedrijfsobligaties op een openbare, transparante en duurzame manier te ontwikkelen.

Voorheen bevatte het dossier voor de registratie van de beursnotering, overeenkomstig Besluit nr. 155/2020/ND-CP, documenten zoals het rapport over de resultaten van de effectenemissies, het aandelenregistratiecertificaat uitgegeven door de Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation... De effectenbeurs had dus pas voldoende basis om het dossier voor de beursnotering in overweging te nemen nadat de onderneming de IPO had afgerond.

Bovendien mag de uitgevende instelling, volgens de bepalingen van de Effectenwet, effecten binnen 90 dagen distribueren, met een maximale verlenging van 30 dagen. Een IPO vindt doorgaans binnen 3-4 maanden plaats, wat betekent dat de onderneming na afronding van de IPO het laatste kwartaal-/halfjaarlijkse financiële verslag in het registratiedossier voor de notering van aandelen moet aanvullen. Dit leidt tot een langere verwerkingstijd voor de notering van aandelen na een IPO.

Om deze beperking te ondervangen, heeft de regering op 11 september 2025 Decreet nr. 245/2025/ND-CP uitgevaardigd, waarbij een aantal artikelen van Decreet 155/2020/ND-CP zijn gewijzigd en aangevuld. Een opvallend nieuw punt is de toevoeging van nieuwe regelgeving over de procedures voor het gelijktijdig noteren van aandelen met een IPO, waardoor de noteringstermijn na de IPO wordt verkort en de rechten van beleggers beter worden gewaarborgd.

Concreet wordt het IPO-dossier samengevoegd met het dossier voor de beursintroductie. De Staatscommissie voor Effecten en de effectenbeurs beoordelen het IPO-registratiedossier en het dossier voor de beursintroductie gelijktijdig zodra de onderneming het dossier indient. Hierdoor wordt de verwerkingstijd verkort tot 30 dagen, worden de rechten van investeerders gewaarborgd en wordt de liquiditeit van ondernemingen na de beursintroductie bevorderd.

Wat betreft de uitgifte van bedrijfsobligaties aan het publiek, heeft de overheid, overeenkomstig Wet nr. 56/2024/QH15 en Besluit nr. 245/2025/ND-CP, een groot aantal nieuwe regels toegevoegd over kredietbeoordelingen, vertegenwoordigers van obligatiehouders en financiële veiligheidseisen van de uitgevende organisatie, om transparantie en openbaarheid van de aanbieding te waarborgen en de bescherming van de rechten en legitieme belangen van beleggers te verbeteren.

Wat betreft de markt voor privaat uitgegeven bedrijfsobligaties zijn de bepalingen van de Wet op ondernemingen (gewijzigd) onder Wet nr. 76/2025/QH15 en de Wet op effecten (gewijzigd) onder Wet nr. 56/2024/QH15 aangevuld in de richting van de internationale praktijk.

Dienovereenkomstig mogen alleen professionele institutionele beleggers in effecten deelnemen aan de aankoop, handel en overdracht van individuele obligaties; professionele particuliere beleggers mogen alleen obligaties kopen met een kredietwaardigheid en met als onderpand activa of betalingsgaranties van kredietinstellingen.

Bovendien beperkt de nieuwe regelgeving ook de leenratio van uitgevende ondernemingen, voegt de verantwoordelijkheid van het Provinciaal Volkscomité toe voor ondernemingen na bedrijfsregistratie binnen het bereik van lokaal bestuur, draagt bij aan risicobeheersing en verbetert de uitgiftekwaliteit.

Momenteel werkt de overheid aan een besluit ter vervanging van de huidige regelgeving voor de uitgifte van individuele bedrijfsobligaties. Het besluit is gericht op het verbeteren van de kwaliteit van de obligaties, het vergroten van de transparantie en het verbeteren van de mogelijkheden voor risicobewaking. Daarmee wordt tegemoetgekomen aan de behoefte van bedrijven aan toegang tot kapitaal op de middellange en lange termijn.

MINH PHUONG

Bron: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html