Een aantal beursgenoteerde bedrijven beweert dat ze een eeuwigdurende 'gelddrukmachine' hebben ontdekt door bedrijfsgeld te gebruiken om Bitcoin of andere digitale tokens te kopen. De koers van hun aandelen schiet onmiddellijk omhoog, zelfs meer dan de waarde van de tokens die ze hebben gekocht.
Tokens in AI zijn de basiseenheid voor tekstlengte, die leestekens en spaties kan bevatten en per taal kan verschillen. Hoe groter het aantal tokens, hoe uitgebreider de output. Het omzetten van data zoals tekst, afbeeldingen, audioclips en video naar tokens wordt 'tokenisatie' genoemd.
Dit is een "scenario" geïnitieerd door Michael Saylor. Saylor heeft zijn bedrijf Strategy omgevormd tot een beursgenoteerde Bitcoin-holding. En gedurende de eerste helft van 2025 is de strategie succesvol gebleken, met meer dan honderd verschillende bedrijven die Saylors pad volgden.
Deze bedrijven, bekend als "digital asset treasuries" (DAT's), zijn uitgegroeid tot een van de populairste trends op de beurs. Hun aandelen zijn fors gestegen en hebben een groot aantal grote namen aangetrokken, van PayPal-medeoprichter Peter Thiel tot de familie van de Amerikaanse president Donald Trump.
Een bekend voorbeeld is SharpLink Gaming, waarvan de aandelenkoers met meer dan 2.600% steeg in slechts enkele dagen nadat het bedrijf aankondigde dat het zijn bedrijfsmodel zou verschuiven van traditioneel gamen naar een groot aantal Ethereum-tokens.
Het is echter moeilijk te verklaren waarom tokens waardevoller worden, simpelweg omdat ze in handen zijn van een beursgenoteerd bedrijf. En dan begint de trein te ontsporen, eerst langzaam, maar dan steeds sneller.
In het geval van SharpLink is de aandelenkoers met 86% gedaald ten opzichte van de piek, waardoor het hele bedrijf minder waard is dan de digitale tokens die het bezit. Het bedrijf wordt nu verhandeld tegen ongeveer 0,9 keer de waarde van zijn Ether-bezit.
Een ander bedrijf, Greenlane Holdings, zag zijn aandelenkoers dit jaar met meer dan 99% dalen, ondanks het feit dat het ongeveer $48 miljoen aan BERA-tokens in bezit heeft. De aandelenkoers van Alt5 Sigma, dat wordt gesteund door de familie Trump, daalde met ongeveer 86% ten opzichte van de piek in juni 2025.
Volgens Fedor Shabalin, analist bij B. Riley Securities, zijn beleggers zich ervan bewust geworden dat deze beleggingen niet veel meer opleveren dan dat ze "op een berg geld zitten". Daarom zijn de waarderingen ervan gedaald.
Volgens geaggregeerde gegevens is de gemiddelde aandelenkoers van DAT-bedrijven die in de VS en Canada genoteerd staan dit jaar met 43% gedaald. De prijs van Bitcoin is sinds begin dit jaar slechts met zo'n 6% gedaald.
De volatiliteit van deze aandelen kan deels worden verklaard door de enorme hoeveelheid geleend geld die wordt gebruikt om de aankopen van cryptovaluta te financieren.
Strategy heeft kapitaal opgehaald via een reeks complexe financiële instrumenten, zoals converteerbare obligaties en preferente aandelen, om Bitcoin te kopen. Op een gegeven moment had de groep meer dan $ 70 miljard aan Bitcoin in bezit. Volgens de heer Shabalin van B. Riley heeft de DAT-groep dit jaar meer dan $ 45 miljard opgehaald om tokens te kopen.
Strategy en alle andere bedrijven zijn nu verantwoordelijk voor het betalen van rente en dividend over die schulden. Dit is een probleem omdat de cryptoactiva die zij aanhouden grotendeels geen cashflow genereren.
De grootste zorg is nu dat DAT-bedrijven gedwongen zullen worden hun crypto-activa te verkopen, waardoor de prijs van de tokens verder zal dalen en er een neerwaartse spiraal ontstaat.
De ineenstorting van DAT dreigde over te slaan naar bredere markten, omdat handelaren gebruikmaakten van hefboomwerking, waardoor ze gedwongen werden activa te verkopen om aan margin calls te voldoen. Voorlopig hebben de problemen de stroom nieuwe bedrijven die de strategie omarmden en de bloei van de kapitaalmarkten die het ooit aanwakkerde, vrijwel tot stilstand gebracht.
Er zijn tekenen dat er fusie- en overnameactiviteiten (M&A) plaatsvinden, waarbij waardevollere DAT-bedrijven kleinere bedrijven opkopen die minder waard zijn dan hun activa.
Ross Carmel, partner bij Sichenzia Ross Ference Carmel, verwacht dat de fusie- en overnameactiviteit in de DAT-sector al in 2026 snel zal toenemen, met als doel mogelijke tegenwind tegen te gaan. De heer Carmel zei dat de sector waarschijnlijk meer gestructureerde effectentransacties zal zien, "om beleggers betere bescherming te bieden tegen neerwaartse risico's bij deze deals."
Bron: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-sup-do-cua-cac-kho-bac-tai-san-ky-thuat-so-20251208133326637.htm
Reactie (0)