De terugkeer van de euro

De euro heeft zojuist officieel de grens van $1,20/euro doorbroken, voor het eerst sinds 2021. Deze ontwikkeling markeert een sterk herstel voor de euro te midden van een afnemend marktsentiment ten opzichte van de Amerikaanse dollar als gevolg van politieke en handelsonzekerheden in de Verenigde Staten.

Bankbiljet van 500 euro. Foto: AFP/TTXVN

Volgens waarnemingen op de Londense financiële markt op 28 januari (lokale tijd) overschreed de eurokoers de grens van 1,20 USD. Dit is niet alleen een psychologisch getal voor handelaren, maar wordt ook beschouwd als een "tolerantieniveau", zoals eerder aangegeven door de vicepresident van de Europese Centrale Bank (ECB), Luis de Guindos.

Van een dieptepunt van bijna gelijke waarde als de Amerikaanse dollar, met 1 euro gelijk aan 1 dollar, een jaar geleden, heeft de euro een indrukwekkende doorbraak gemaakt. In het afgelopen jaar is de munt met ongeveer 13% in waarde gestegen ten opzichte van de dollar, de sterkste groei sinds 2017.

Analisten wijzen erop dat de huidige sterkte van de euro grotendeels te danken is aan de verzwakking van de Amerikaanse dollar als gevolg van maatregelen van de regering-Trump. Handelsspanningen met bondgenoten, geschillen over Groenland en kritiek op de Federal Reserve hebben het vertrouwen in de dollar ondermijnd.

Daarnaast leidde de speculatie dat de VS en Japan gezamenlijk zouden ingrijpen om een ​​daling van de yen te voorkomen, tot een wijdverspreide verkoop van Amerikaanse dollars door beleggers. In Europa droegen inspanningen om de regionale veiligheid te versterken en langetermijnstimuleringspakketten, met name vanuit Duitsland, aanzienlijk bij aan de stijging van de euro.

De versterking van de binnenlandse valuta vormt een uitdaging voor Europese exportbedrijven. Volgens schattingen van Goldman Sachs halen bedrijven in de STOXX 600-index 60% van hun omzet uit het buitenland, waarvan bijna 50% afkomstig is van de Amerikaanse markt. Barclays voorspelt ondertussen dat de waardestijging van de euro in 2025 verantwoordelijk zal zijn voor ongeveer 50% van de neerwaartse bijstellingen van de winst per aandeel (EPS) door bedrijven.

De ECB volgt deze ontwikkelingen op de voet. Afgelopen week steeg de euro nog met ongeveer 2%, de sterkste wekelijkse stijging sinds april 2025, de datum van de Amerikaanse "Liberation Day"-tarieven die de markten opschudden. De waardestijging van de euro zal de importprijzen onder druk zetten, waardoor het voor de ECB lastig wordt om haar inflatiedoelstelling van 2% dit jaar en in 2027 te halen.

Ondanks de sterke groei van de euro, achten experts het onwaarschijnlijk dat deze de Amerikaanse dollar snel zal vervangen als belangrijkste valuta in de wereldreserves. Momenteel vertegenwoordigt de dollar nog steeds bijna 60% van de wereldwijde valutareserves, terwijl de euro slechts ongeveer 20% uitmaakt.

ECB-president Christine Lagarde suggereerde dat het onvoorspelbare economische beleid van de VS kansen zou kunnen creëren voor de euro om een ​​grotere rol te spelen, maar dat dit wel zou vereisen dat de Europese Unie (EU) haar lang uitgestelde financiële structuur voltooit.

Volgens een onderzoek dat op 6 januari werd gepubliceerd, vertraagde de economie van de eurozone in december 2025, maar sloot het jaar desondanks af met de sterkste groei in het vierde kwartaal in meer dan twee jaar, dankzij een gestage expansie in de dienstensector die een daling in de industrie compenseerde.

De inkoopmanagersindex (PMI) van de eurozone – gepubliceerd door Hamburg Commercial Bank (HCOB) en financieel analysebureau S&P Global – daalde in december naar 51,5 punten, na een piek van 52,8 punten in november. Dit was lager dan de voorlopige schatting van 51,9 punten. De score bleef echter boven de 50 punten, wat wijst op aanhoudende groei.

Het handhaven van een PMI van meer dan 50 punten gedurende heel 2025 betekent dat de economie van de eurozone voor het eerst sinds 2019 maand na maand aanhoudende groei laat zien. De PMI voor het vierde kwartaal van 2025 bereikte 52,3 punten, het hoogste niveau sinds het tweede kwartaal van 2023.

Uit enquêtegegevens bleek ook dat de nieuwe orders in de eurozone voor de vijfde achtereenvolgende maand bleven stijgen, maar wel in het traagste tempo sinds september 2025. Opvallend was dat de nieuwe orders in de maakindustrie sneller daalden, terwijl de omzet van dienstverlenende bedrijven lager uitviel dan in de voorgaande maand. De index voor de bedrijvigheid in de dienstensector daalde in december naar 52,4 punten, vergeleken met 53,6 punten in november (het hoogste niveau in 2,5 jaar).

Een ander positief teken voor de economie van de eurozone is dat de ECB begin januari 2026 aankondigde dat de kredietverlening door banken aan bedrijven in de eurozone in november 2025 aanzienlijk was versneld, met een stijging van 3,1% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, het hoogste niveau sinds medio 2023.

Vergeleken met oktober, toen de stijging 2,9% bedroeg, vertoont de kredietverlening aan het bedrijfsleven tekenen van verbetering. Ook de kredietverlening aan huishoudens steeg met 2,9%, de hoogste stijging sinds het voorjaar van 2023, wat wijst op een geleidelijk herstel van de leenvraag binnen de economie.

Volgens deskundigen kan de toegenomen kredietverlening door bedrijven een vroeg teken zijn van toegenomen investeringen, nu de economie van de eurozone op zoek is naar nieuwe aanjagers om een ​​periode van stagnerende groei te doorbreken.

Desondanks blijft de industrie in de eurozone onder aanzienlijke druk staan ​​van externe factoren. Hoge Amerikaanse importheffingen en een afnemende vraag vanuit China hebben een negatieve invloed op de vooruitzichten voor de maakindustrie.

Cyrus de la Rubia, hoofdeconoom bij Hamburg Commercial Bank, is van mening dat de vraag naar industriële producten in de eurozone afneemt, wat blijkt uit een daling van nieuwe orders, een afname van openstaande orders en een langdurig proces van voorraadvermindering.

Omdat de inflatie in de eurozone boven de doelstelling van 2% blijft, handhaaft de ECB de depositorente voor de tweede helft van 2025 op 2,0%, waarmee zij een voorzichtige houding aanneemt in het monetaire beleid.

Bron: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm