Waarom heeft de renteverlaging van de FED invloed op de goudmarkt?

De wereldwijde goudprijs stagneert, omdat beleggers reikhalzend uitkijken naar de aanstaande monetaire beleidsbeslissing van de Amerikaanse Federal Reserve (FED). De renteverlaging van de FED heeft niet alleen in de VS de aandacht getrokken, maar ook wereldwijd zijn beleggers geïnteresseerd in deze stap.

De omvang van de eerste verlaging en het algehele niveau van de versoepeling blijven een punt van discussie, terwijl de komende Amerikaanse verkiezingen een andere complicerende factor vormen voor investeerders en mondiale centrale banken die op de Fed rekenen voor begeleiding en hopen op een "zachte landing" van de economie , wat neerkomt op een dalende inflatie, maar geen recessie.

Voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, Jerome Powell. Foto: Reuters

" We weten nog niet hoe deze cyclus eruit zal zien – of het net zo zal zijn als in 1995, toen de rente slechts met 75 basispunten werd verlaagd, of net als in 2007-2008, toen de rente met 500 basispunten werd verlaagd ", aldus Kenneth Broux, hoofd van de afdeling Corporate, FX en Interest Rates Research bij Societe Generale.

Hier zijn enkele hoogtepunten voor de wereldwijde markten:

Goudprijs voordeel

In de grondstoffensector zullen edelmetalen en basismetalen zoals koper profiteren van de renteverlagingen van de Fed. Voor deze grondstoffen zijn de vraagvooruitzichten en een "zachte landing" cruciaal.

Lagere rentetarieven en een zwakkere dollar zouden de groei kunnen stimuleren. Hierdoor dalen niet alleen de alternatieve kosten voor het aanhouden van metalen, maar worden ze ook goedkoper voor gebruikers van andere valuta.

Lagere rentetarieven zullen de goudprijs doen stijgen. Foto: PC

" Hoge rentetarieven vormen een belangrijke tegenwind voor basismetalen, waardoor er aanzienlijke negatieve verstoringen van de fysieke vraag ontstaan ​​door voorraaduitverkopen en er druk ontstaat op kapitaalintensieve eindvraagsegmenten", aldus Ehsan Khoman van MUFG.

Wanneer het echt gebeurt, dat wil zeggen wanneer de goudprijs de voorspelde piek bereikt, verkopen ze het om winst te maken (de waarheid te verkopen). Met andere woorden, de goudprijs zal zijn recordhoogte mogelijk niet lang vasthouden als speculanten besluiten hun aandelen te verkopen wanneer de prijs de gewenste piek bereikt.

Naast edelmetalen profiteren ook basismetalen zoals koper. Lagere rentetarieven en een mogelijk zwakkere dollar maken het metaal betaalbaarder, wat de vraag stimuleert. " Hoge rentetarieven vormen een grote tegenwind voor basismetalen en zetten de vraag aanzienlijk onder druk ", aldus Ehsan Khoman.

Herstel van de aandelenmarkt

De wereldwijde aandelenmarkten hebben de laatste tijd te lijden onder zorgen over de economische groei. In de eerste drie dagen van augustus 2024 daalden de markten met meer dan 6% als gevolg van zwakke Amerikaanse werkgelegenheidscijfers.

De markt zal zich echter herstellen als lagere Amerikaanse rentetarieven de economische activiteit stimuleren en een recessie voorkomen.

Volgens Emmanuel Cau, hoofd Europese aandelenstrategie bij Barclays, waren de aandelenmarkten altijd volatiel na de eerste renteverlaging van de centrale bank. Hij uitte daarbij twijfels over de redenatie achter de maatregel.

Maar als er een renteverlaging plaatsvindt zonder recessie, herstelt de markt zich doorgaans. Barclays zei dat de sectoren vastgoed en nutsbedrijven zullen profiteren van lage rentes.

De zachte landing van de Amerikaanse economie heeft ook de Aziatische markten ten goede gekomen door een stabielere omgeving te creëren voor andere economieën. De Japanse Nikkei 225 is met meer dan 10% gedaald ten opzichte van zijn recordhoogte in juli 2024 als gevolg van de yen en de stijgende rente in Japan.

De USD zal nauwelijks sterk dalen.

Economieën kunnen teleurgesteld zijn over de stijging van de waarde van hun valuta door de verzwakking van de dollar nu de VS de rente verlaagt. JPMorgan wijst erop dat de dollar in drie van de laatste vier monetaire verruimingscycli zelfs sterker is geworden.

Dit komt doordat de vooruitzichten voor de Amerikaanse dollar grotendeels afhangen van de relatieve sterkte van de Amerikaanse rente ten opzichte van die van andere landen. Als de Amerikaanse rente hoger is dan die van andere landen, wordt de Amerikaanse dollar doorgaans aantrekkelijker voor beleggers en vice versa.

De Amerikaanse renteverlaging zal de dollar verder verzwakken. Foto: Reuters

De yen en de Zwitserse frank worden beschouwd als veilige havenvaluta's. Volgens een onderzoek van Reuters zou het renteverschil tussen de VS en deze twee landen echter tegen eind 2025 kunnen halveren. Dat betekent dat de twee valuta's minder aantrekkelijk zouden kunnen worden, waardoor beleggers overwegen om de dollar aan te houden.

Het Britse pond en de Australische dollar hebben mogelijk slechts een relatief klein renteverschil. Dit betekent dat, zelfs als de rente in beide landen iets hoger ligt dan in de VS, dit niet groot genoeg is om de twee valuta's aanzienlijk aantrekkelijker te maken dan de Amerikaanse dollar. Daarom zal de Amerikaanse dollar aantrekkelijk blijven voor internationale beleggers, tenzij de Amerikaanse rente echt laag is.

Tegen deze achtergrond liepen Aziatische economieën "voor op de markt" in de verwachting van een Amerikaanse renteverlaging, wat leidde tot een stijging van veel valuta's, zoals de Koreaanse won, Thaise baht en Maleisische ringgit, in juli en augustus. De yuan herstelde zich ook van de verliezen van begin dit jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit toont aan dat Aziatische markten positief reageerden op de verwachtingen van een Amerikaanse renteverlaging, waardoor de waarde van hun valuta's ten opzichte van de Amerikaanse dollar steeg.

'Leidende' centrale banken verlagen rentetarieven

In het voorjaar, toen de inflatie in de VS hoger was dan verwacht, ontstond de bezorgdheid dat de Fed de rente het hele jaar ongewijzigd zou laten. In dit scenario zouden instellingen zoals de Europese Centrale Bank (ECB) en de Bank of Canada voor een lastige keuze staan: de rente verlagen om de economie te stimuleren.

Maar nu de Fed in actie is gekomen, zal het voor andere centrale banken in ontwikkelde landen gemakkelijker worden om hun monetaire beleid te bepalen. Handelaren voorspellen dat andere centrale banken dit voorbeeld zullen volgen. De ECB en de Bank of England zullen echter waarschijnlijk minder verlagen dan de Fed, omdat ze nog steeds op hun hoede zijn voor inflatie.

Ook de wereldwijde obligatiemarkten hebben geprofiteerd, omdat ze doorgaans de rente op Amerikaanse staatsobligaties volgen. De rente op Amerikaanse, Duitse en Britse staatsobligaties staat op het punt hun eerste kwartaaldaling sinds eind 2023 te ondergaan, nu de Fed de renteverlaging van 18 september nadert. Dat betekent dat de obligatiekoersen stijgen.

Daarnaast kunnen lagere Amerikaanse rentetarieven de centrale banken van opkomende markten meer ruimte geven om zich aan te passen en de binnenlandse groei te ondersteunen. De druk om de rentetarieven hoog te houden om kapitaalstromen in te dammen en wisselkoersen te beschermen, zou namelijk minder groot zijn bij lagere Amerikaanse rentetarieven.

Van daaruit kunnen ze de rente verlagen om de binnenlandse consumptie en investeringen te stimuleren. Ongeveer de helft van de 18 door Reuters onderzochte opkomende markten De toezichthouder is deze cyclus begonnen met het verlagen van de rentetarieven, met name in Latijns-Amerikaanse en Europese landen.

De volatiliteit en onzekerheid rond de Amerikaanse presidentsverkiezingen vormen echter een uitdaging. Mevrouw Trang Nguyen, wereldwijd hoofd kredietstrategie voor opkomende markten bij BNP Paribas, verwachtte dat de verkiezingen een grote impact zullen hebben en de renteverlagingscyclus zelfs zullen compliceren. "We kunnen meer ad-hocacties van centrale banken rond deze gebeurtenis zien", voorspelde ze.

Bron: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html