Liquidatie van verhypothekeerde activa om obligatie-investeringsschulden te innen: obligatiehouders zijn hulpeloos

De juridische procedure om activa te liquideren en schulden aan schuldeisers af te lossen, duurt vaak lang. Daarom kiezen veel obligatiehouders ervoor om de betaling van obligatieschulden uit te stellen of uit te stellen in plaats van de gewaarborgde activa te liquideren.

Liquidatie van verhypothekeerde activa om obligatie-investeringsschulden te innen: obligatiehouders zijn hulpeloos

De juridische procedure om activa te liquideren en schulden aan schuldeisers af te lossen, duurt vaak lang. Daarom kiezen veel obligatiehouders ervoor om de betaling van obligatieschulden uit te stellen of uit te stellen in plaats van de gewaarborgde activa te liquideren.

De gewijzigde Wet op effecten werd op 29 november 2024 door de Nationale Vergadering aangenomen en trad officieel in werking op 1 januari 2025.

"Wij zijn van mening dat deze wijzigingen gunstig zijn voor obligatiehouders omdat ze overtredingen door obligatie-uitgevers voorkomen, risicovolle beleggingsactiviteiten beperken en tijdige openbaarmakingen en kredietbeoordelingen verplicht stellen om de marktdiscipline te verbeteren", aldus analisten van VIS Rating.

De gewijzigde bepalingen van de wet leggen de verplichtingen van obligatie-uitgevers en tussenpersonen op de markt voor bedrijfsobligaties vast, specificeren de bevoegdheid van de toezichthoudende instantie om op de markt in te grijpen, stellen nieuwe eisen aan de uitgifte van obligaties aan het publiek en classificeren individuele obligaties waarin individuele beleggers kunnen beleggen.

Vergeleken met de huidige wet definiëren de nieuwe wijzigingen duidelijk de rollen en verantwoordelijkheden van elke partij die betrokken is bij de uitgifte van publieke en private obligaties, inclusief consultancy, auditing en kredietbeoordelingsafdelingen.

De nieuwe wet vereist dat deze entiteiten zich aan alle toepasselijke wetten en regels houden en op een eerlijke en verantwoorde manier diensten verlenen.

Bovendien heeft de State Securities Commission het recht om op te treden tegen overtredingen die schadelijk kunnen zijn voor beleggers, bijvoorbeeld wanneer emittenten nalaten om noodzakelijke informatie aan beleggers te verstrekken.

Op grond van diverse regelgevingen die de afgelopen twee jaar zijn ingevoerd, moeten de dossiers over obligatie-uitgiften een lijst bevatten met gedetailleerde informatie die aan beleggers moet worden verstrekt.

De nieuwe effectenwet blijft zich richten op het verbeteren van de markttransparantie en het beschermen van de belangen van beleggers. Naast het verbeteren van de informatietransparantie zal de nieuwe wet risicovolle beleggingsactiviteiten door individuele beleggers voorkomen.

Ten eerste mogen bedrijven met een hoog risico geen obligaties meer uitgeven aan het publiek. Uitgevers moeten voldoen aan strengere criteria, zoals de verhouding tussen schulden en eigen vermogen, eisen aan de vertegenwoordiging van obligatiehouders en wettelijke kredietbeoordelingen.

Ten tweede worden private placements niet langer gedistribueerd en verkocht aan particuliere beleggers, tenzij zij als professionele beleggers worden beschouwd. Dergelijke obligaties hebben een rating en moeten door een bank worden gegarandeerd of voorzien zijn van onderpand.

In 2024 waren professionals betrokken bij de investeringen van meer dan 40% van de private placements.

Volgens schattingen van VIS Ratings zullen professionals in 2024 in meer dan 40% van de private placements hebben geïnvesteerd.

Kredietbeoordelingen kunnen nieuwe informatie verschaffen die beleggers helpt hun risico's beter te begrijpen. Betalingsgaranties van banken kunnen het risico op verlies bij wanbetaling verminderen.

Op de Vietnamese markt zijn er zeer weinig gevallen waarin obligatiehouders hun investeringen terugkrijgen door de liquidatie van onderpanden.

Uit onderzoek van VIS Rating blijkt dat de juridische procedure om activa te liquideren en schuldeisers terug te betalen vaak langdurig is.

De meerderheid van de obligatiehouders van gedekte obligaties die in de periode 2022-2024 met betalingsachterstanden te maken krijgen, heeft in feite gekozen voor schuldherstructurering, dat wil zeggen uitstel van betaling, in plaats van de liquidatie van de gedekte activa, voornamelijk in de vorm van aandelen en onroerend goed-gerelateerde activa.

Obligatiehouders moeten de rechtmatigheid, liquiditeit en waarde van het onderpand beoordelen in het geval van een obligatie-wanbetaling en bepalen of het onderpand voldoende kredietversterking kan bieden zoals bedoeld.

VIS Rating verwacht dat de gewijzigde effectenwet (van kracht vanaf 1 januari 2025) beleggers beter zal beschermen en zal bijdragen aan een duurzame groei van de markt voor bedrijfsobligaties. Dit zal leiden tot een groter marktvertrouwen en een levendigere uitgifte in 2025.

"We hebben begrepen dat de regering van plan is om binnenkort gedetailleerde regelgeving uit te vaardigen voor de uitgifte van staatsobligaties om de bepalingen in de nieuwe wet te concretiseren. De herziene regelgeving omvat verplichte kredietwaardigheidseisen voor ondernemingen of obligaties die aan het publiek worden uitgegeven en schuldratio's die onder bepaalde drempels liggen.

"We verwachten dat kredietratings, zodra ze in 2025 worden uitgegeven, wijdverbreid zullen worden gebruikt in de markt voor bedrijfsobligaties. De ratings zullen helpen een onafhankelijk oordeel over risico's te geven en beleggers helpen een passende risicopremie voor hun obligatiebeleggingen te bepalen", aldus VIS Rating.

Bron: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html