Tekenen van heropleving van groene obligaties

Sinds het begin van het jaar zijn er vier kavels groene obligaties uitgegeven, wat wijst op een opleving van groene, sociale en duurzame obligaties.

Meer gediversifieerde obligatie-uitgiftestructuur

Volgens het rapport van FiinRatings over de primaire obligatiemarkt in oktober 2024 is de uitgiftewaarde in oktober 2024 aanzienlijk gedaald ten opzichte van de voorgaande maand. Dit komt door de vertraging in de omvang van de obligatie-uitgifte door kredietinstellingen. De uitgiftewaarde bedroeg 33 biljoen met 38 uitgiftes, een daling van 41,4% ten opzichte van de voorgaande maand, maar een stijging van 1,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Dit is de maand met de laagste uitgiftewaarde sinds juli van dit jaar, voornamelijk als gevolg van de vertraging in de marktleidende sectorgroep, de kredietinstellingengroep, na aanzienlijke uitgiftes vorige maand om te voldoen aan de veiligheidsratio's van de Staatsbank voor het einde van het derde kwartaal van 2024. In de eerste 10 maanden van het jaar bereikte de totale uitgiftewaarde van de gehele markt bijna VND 348 biljoen, een stijging van bijna 60% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Opvallend was de afgelopen maand dat de emissiestructuur per sector meer gediversifieerd was. De obligaties van kredietinstellingen daalden met 58%, vergeleken met ruim 80% in voorgaande maanden.

Uitgiftestructuur op de primaire markt in oktober 2024

Qua sectorstructuur heeft de groep kredietinstellingen nog steeds het hoogste aandeel in termen van emissiewaarde. Dit aandeel is echter aanzienlijk gedaald ten opzichte van voorgaande maanden, omdat veel andere sectoren in oktober grote obligaties hebben uitgegeven, wat heeft geleid tot een relatief diverse sectorstructuur. Enkele niet-bancaire ondernemingen die in oktober grote hoeveelheden obligaties hebben uitgegeven, zijn Vinfast (VND 6.000 miljard), Vinhomes (VND 2.000 miljard) en Vietjet (VND 2.000 miljard).

De terugkoop van bedrijfsobligaties bedroeg in oktober 2024 bijna VND 17,5 biljoen, een daling van 14,5% ten opzichte van de voorgaande maand. De looptijddruk in de laatste periode van 2024 bedroeg VND 54,4 biljoen en was gericht op niet-financiële ondernemingen, met name de vastgoed- en productiesector.

In oktober verdubbelde de niet-financiële bedrijfstak de waarde van overnames, maar banken waren in oktober nog steeds goed voor 72% van de waarde.

Sinds begin dit jaar zijn er 4 kavels groene obligaties uitgegeven

In het rapport van FiinRatinsg staat dat de vereiste om over onderpand of een betalingsgarantie te beschikken in het ontwerpamendement op de effectenwet een aanzienlijke impact zal hebben op het aanbod van obligaties op de markt als het ontwerpamendement op deze wet wordt aangenomen en van kracht wordt.

Het wetsontwerp maakt momenteel echter alleen melding van "garanties door kredietinstellingen" en verwijst niet naar garanties door internationale organisaties. Ondertussen heeft de markt een aantal groene obligaties gezien van internationale organisaties met hoge kredietratings, waaronder CGIF (het trustfonds van de ADB) en GuarantCo (een kredietgarantie-eenheid van de PIDG Group), die met succes zijn uitgegeven.

Van begin dit jaar tot en met 20 november 2024 zijn er 4 loten groene obligaties uitgegeven onder de Green Principles van de International Capital Market Association (ICMA) met een totale waarde van VND 6,87 miljard, goed voor ongeveer 2% van de totale uitgiftewaarde in die periode. Deze loten zijn allemaal beoordeeld en bevestigd door onafhankelijke organisaties, waaronder FiinRatings van het Green Bond Framework.

Afgelopen oktober werd een obligatielening van VND 1.000 miljard uitgegeven door IDI Multinational Investment and Development Corporation (in de aquacultuursector), gegarandeerd door GuarantCo. Dit is tevens de eerste groene obligatielening uitgegeven door een niet-financiële onderneming.

In de periode 2016-2023 heeft Vietnam ongeveer 1,1 miljard dollar (ongeveer 27 biljoen VND) aan groene, sociale en duurzame obligaties uitgegeven. De obligaties uitgegeven door niet-bancaire organisaties in deze groep hebben momenteel een bescheiden saldo, met emissies van EVNFinance (1.725 miljard VND), BIDV (2.500 miljard VND), Vinpearl (425 miljoen USD) en BIM Land (101 miljoen USD). Deze obligaties vertegenwoordigen 1,8% van de totale marktwaarde, aanzienlijk lager dan de 5-7% van landen in de regio, zoals Thailand, Maleisië en de Filipijnen.

In 2024, met 4 uitgegeven kavels groene obligaties, is de markt getuige van een opleving van groene, sociale en duurzame obligaties.

Vietnam is bezig met het opstellen van een kader voor de classificatie van groene obligaties en groen krediet, maar de recent uitgegeven transacties met groene obligaties zijn iets succesvoller geweest dankzij het initiële wettelijke basiskader en met name de vrijwillige deelname van marktdeelnemers. Recente transacties met groene obligaties hebben zelfs aangetoond dat ze geleidelijk hebben bijgedragen aan de verbetering van de kwaliteit van de bedrijfsobligatiemarkt, aldus FiinRatings.

Bron: https://baodautu.vn/tin-hieu-soi-dong-tro-lai-cua-trai-phieu-xanh-d230581.html