Obligaties met een looptijd drukken zwaar op de schouders van vastgoedbedrijven

Er zijn nog steeds uitdagingen wanneer de vastgoedmarkt vaststelt dat veel bedrijven hun financiën niet zodanig hebben kunnen herstructureren dat ze de hoofdsom en rente van aflopende obligatiepakketten kunnen betalen.

Hung Thinh Land heeft moeite met het afbetalen van obligaties.

Veel bedrijven moeten hun obligatiebetalingen verlengen.

Thu Do Securities Joint Stock Company heeft onlangs een kennisgeving van overtreding van de betaling van een obligatielot van 1.600 miljard VND aan Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company uitgevaardigd, omdat 70% van de resterende obligatierente in de 9e renteperiode en 10% van de totale obligatierente in de 10e renteperiode niet is betaald.

Deze obligatie is derhalve uitgegeven op 26 mei 2021 met een looptijd van 48 maanden, d.w.z. de vervaldatum is 26 mei 2025. Deze obligatie moet echter op 11 juni 2024 vervallen omdat er sprake is geweest van een wanbetaling.

Maar op het moment van deze deadline kon de uitgever nog steeds niet betalen. Als reden werd opgegeven dat de financiële markt en de vastgoedmarkt zich niet gunstig ontwikkelden, waardoor de uitgever niet op tijd de middelen kon regelen om de rente op de obligaties op tijd te betalen vergeleken met de planning.

Een ander bedrijf, Hung Thinh Land, heeft ook moeite met het aflossen van zijn aflopende obligaties. Het bedrijf kondigde onlangs een uitstel aan van de aflossing en rente op obligaties ter waarde van VND 600 miljard, uitgegeven op 11 juni 2021 en aflopend op 11 juni 2024.

Gezien de moeilijke ontwikkelingen op de markt hebben veel bedrijven hun obligatieschulden aangepakt door met investeerders en obligatiehouders te onderhandelen over het verlengen van de obligaties voor een bepaalde periode.

Hung Thinh Land zei dat het bedrijf door de ongunstige ontwikkelingen op de financiële en vastgoedmarkten niet de middelen kon vinden om de aflossing en rente van de obligaties tijdig te betalen in vergelijking met de planning. Eerder had de onderneming in mei 2024 drie vervroegde terugkopen gedaan van een deel van de obligaties, met een totale waarde van VND 72,4 miljard, en had nog VND 527,6 miljard over die niet op tijd konden worden teruggekocht.

In november en december van dit jaar heeft Hung Thinh Land nog acht obligaties die aflopen, met een totale uitstaande waarde van ongeveer VND 2.250 miljard. De meeste van deze obligaties zijn vóór de vervaldatum gedeeltelijk teruggekocht.

Naast Hung Thinh Land zijn ook andere bedrijven, zoals DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment en Real Estate Company Limited, Novaland opgenomen in de lijst van bedrijven met risicovolle obligaties van Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating). Deze bedrijven hebben een waarde van 5.800 miljard VND en zullen in juni 2024 de hoofdsom en rente niet kunnen betalen vanwege een zwakke cashflow en uitgeputte kasmiddelen.

Het percentage bedrijfsobligaties met een kredietbeoordeling is nog steeds laag.

VIS Rating meldde dat deze maand 41 obligaties van 34 emittenten met een totale waarde van VND 23.000 miljard zullen aflopen. Geschat wordt dat ongeveer VND 6.900 miljard, wat overeenkomt met 30%, het risico loopt op te late aflossing van hoofdsom/rente; VND 1.100 miljard aan risicovolle obligaties, die voor het eerst te laat zijn, zijn afkomstig van emittenten in de residentiële vastgoedsector. VIS Rating merkte op dat deze emittenten de afgelopen drie jaar een gemiddelde winstmarge van minder dan 10% hebben, of zelfs negatief, en dat hun liquide middelen om aflopende schulden af ​​te lossen uitgeput zijn.

Volgens de VIS-rating zal ongeveer 19% van de uitstaande obligaties ter waarde van VND 216 biljoen de komende 12 maanden aflopen. Naar schatting 9% hiervan zijn obligaties met een hoog risico op late betaling, voornamelijk in de residentiële vastgoed- en bouwsector.

"Er zijn positieve signalen op de obligatiemarkt verschenen, aangezien de uitgifteactiviteiten weer op gang zijn gekomen. De markt heeft echter nog geen verbetering in het vertrouwen laten zien, aangezien het aantal bedrijfsobligaties met een kredietbeoordeling laag is", aldus VIS Rating.

Volgens verslaggevers van de krant Dau Tu hebben veel bedrijven, gezien de moeilijke ontwikkelingen op de markt, hun obligatieschulden aangepakt door met investeerders en obligatiehouders te onderhandelen over het verlengen van obligaties voor een bepaalde periode, door obligaties als onderpand te gebruiken voor betalingen en door obligaties te ruilen voor andere activa.

Zo heeft Khai Hoan Land onlangs de looptijd van de obligatie met 1 jaar verlengd, na de verlenging met 1 jaar in 2023. Khai Hoan Land heeft onlangs de verlenging van de looptijd van obligatiecode KHGH2123001 tot 5 april 2025 goedgekeurd, waarbij de rente is aangepast naar 12% per jaar. Eind 2023 had Khai Hoan Land 3 obligaties uitstaan ​​met een totale nominale waarde van VND 840 miljard.

De verlenging wordt beschouwd als een tijdelijke oplossing, omdat het onderhandelen over een verlenging alleen maar leidt tot uitstel van de betalingstermijn en bedrijven in veel gevallen hogere rentetarieven moeten betalen. Bovendien zal het kapitaal dat via bedrijfsobligaties wordt gemobiliseerd, beperkt blijven, vooral voor grote bedrijven met een goede reputatie en duidelijke juridische zekerheden.

Bron: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html