Den amerikanske sentralbankens (Fed) «drastiske» rentekutt 18. september har utløst spekulasjoner om at sentralbanken har viktig informasjon om den amerikanske økonomien , men ikke offentliggjør den.
Styreleder Jerome Powell i den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) må ha vært lettet over måten globale investorer reagerte på Feds første aggressive rentekutt på over fire år – det første siden mars 2020, da markedene reagerte på den økonomiske nedstengningen forårsaket av spredningen av Covid-19-pandemien. Markedet mottok den større enn forventede lettelsen på 50 basispunkter med relativ ro.
Fra mars 2022, da inflasjonen steg til sitt høyeste nivå på over 40 år, startet sentralbanken en innstrammingsprosess. I løpet av denne prosessen hevet sentralbanken renten med 75 basispunkter fire ganger på rad, med den siste renteøkningen i juli 2023.
Feds beslutning om å senke den føderale fondsstyringsrenten til 4,75–5 % påvirker ikke bare bankenes kortsiktige lånekostnader, men påvirker også mange andre forbrukskostnader som boliglån, billån og kredittkort.
 |
| Fed-sjef Jerome Powell. (Kilde: AFP) |
Tross alt anses Fed sin senking av renten til 4,75 %–5 % som normalt i sammenheng med en økonomisk resesjon eller krise.
Et skritt mot populistisk pengepolitikk?
«Dette massive kuttet markerer et skritt mot en populistisk pengepolitikk fra sentralbanken», sa økonom David Roche, grunnlegger av Global Strategy. «Markedene vil ha det, media vil ha det. Men den amerikanske økonomien – som allerede er i ferd med å balansere seg – trenger det ikke.»
Eksperten David Roche stilte spørsmål ved om det var klokt å fokusere for mye på Feds sysselsettingsmål i stedet for inflasjonsmålet. Det reiser også tvil om hva Fed vet om arbeidsmarkedet som andre ikke vet. Det antyder også at Fed setter likevektsrenten mye lavere enn nivået som den amerikanske økonomiens motorer opererer på.
Mark Zandi, sjeføkonom i Moody's Analytics, bemerket at onsdagens rentekutt «virker for aggressivt med mindre du vet at økonomien kommer til å begynne å svekkes betydelig.» Økonom Ryan Sweet i Oxford Economics lurte på om sentralbanken ville innrømme at den burde ha lettet på rentene tidligere.
Ifølge ham er Fed faktisk «motvillig til å innrømme politiske feil», og den nylige beslutningen om å kutte renten er et «forebyggende angrep for å øke muligheten for at sentralbanken kan hjelpe den amerikanske økonomien med en myk landing».
Japan holder renten uendret
I Asia er økonomer bekymret: Hva vet Fed-representanter som globale markeder ikke vet?
Alle øyne er rettet mot Tokyo. Torsdag (19. september) innleder den japanske sentralbanken (BOJ) et todagers rentemøte. I slutten av juli hevet banken renten til det høyeste nivået siden 2008 – 0,25 %. Denne uken holdt BOJ fast ved sin rentesats, ettersom økonomiske data pekte mot svak vekst fremover.
«Japans økonomi har hentet seg inn igjen moderat, selv om noe svakhet har vært synlig», sa den amerikanske sentralbanken (BOJ) i en uttalelse etter møtet.
For økonomer blir nå BOJs tiltak analysert for å se om den kan stramme inn pengepolitikken ytterligere senere i år. Selv den minste antydning til innstramming kan sende yenen i været.
Yenen har steget med omtrent 6 % siden 31. juli, noe som gir næring til spekulasjoner i de asiatiske markedene. Tegn på at sentralbanksjef Kazuo Ueda kan heve renten igjen i år, kan forstyrre den «balanserte yen-carry-handelen».
 |
| Denne uken opprettholdt den amerikanske sentralbanken (BOJ) sin holdning om å holde renten uendret, ettersom økonomiske data pekte mot svak økonomisk vekst i fremtiden. (Kilde: Getty) |
Tjuefem år med nullrenter har gjort Japan til verdens ledende långiver. I flere tiår har hedgefond lånt billig i yen for å satse på høyere avkastningsaktiva over hele verden. Så plutselige bevegelser i yenen kan sende sjokkbølger gjennom markeder overalt.
Kina overrasker
Bevegelser fra Kina overrasket også markedet da verdens nest største økonomi holdt boliglånsrentene uendret 20. september, til tross for økende oppfordringer om å bidra til å gjenopplive det kriserammede eiendomsmarkedet og styrke den nasjonale økonomien.
Femårig låneprimerente (LPR), som er mye brukt av kinesiske banker som referanse for boliglånsrenter, forble uendret på 3,85 %, ifølge People's Bank of China (PBOC).
En Reuters- måling hadde tidligere spådd et kutt i LPR, spesielt etter Feds aggressive rentekutt. «Jeg ble overrasket fordi jeg hadde forventet at PBOC ville følge Fed og kutte låneprime-renten med 10 basispunkter», sa Zhang Zhiwei, president og sjeføkonom i Pinpoint Asset Management.
Økonomer sier at Feds rentekutt gir Kina mer monetær fleksibilitet til å fokusere på å redusere gjeldsbyrden på forbrukere og bedrifter i et forsøk på å øke investeringer og forbruk.
Kina hadde tidligere overrasket markedene ved å kutte kortsiktige og langsiktige utlånsrenter med en stor margin i juli, i et forsøk på å øke veksten i en økonomi som står overfor en langvarig eiendomskrise og svekket forbruker- og næringslivssentiment.
Kinas detaljhandel, industriproduksjon og urbane investeringer vokste saktere enn forventet i august, og var dermed lavere enn økonomenes forventninger, ifølge en Reuters -måling. Arbeidsledigheten i byene steg til et seksmåneders høyeste nivå, mens de årlige boligprisene falt i sitt raskeste tempo på ni år.
«Skuffende økonomiske data har fremhevet den dystre utviklingen i økonomien og oppfordret regjeringen til å iverksette mer finanspolitisk og pengepolitisk stimulans. Imidlertid er det ikke sikkert at lettelser i pengepolitikken og rentekutt er nok til å reversere Kinas økonomiske nedgang», sa eksperter på CNBCs Street Signs Asia -program 20. september.
Brendan Ahern, investeringssjef i KraneShares, understreket behovet for mer finanspolitisk støtte for å øke forbrukernes tillit og øke eiendomsprisene. Han sa også at Beijing ville oppleve en mer effektiv økonomisk gjenoppretting når boligprisene slutter å falle.
Flere store banker har senket sine prognoser for Kinas BNP-vekst for hele året til under regjeringens offisielle mål på 5 %. Bank of America senket sin BNP-vekstprognose for Kina for 2024 til 4,8 %, og Citigroup kuttet prognosen til 4,7 %.
Hvor går Fed?
Retningen på Feds politikk er også en nøkkelvariabel ettersom Kina, Asias største økonomi, bremser opp. Dette gjelder spesielt gitt den tilsynelatende splittelsen i Feds hovedkvarter.
«Jeg antar det er en splittelse», sa tidligere president i Dallas Fed, Robert Kaplan, til NBC News. Risikoen, sa han, er at nåværende Fed-sjef Jerome Powell ser ut til å sette image over forsiktig økonomisk politikkutforming.
For Fed er «nøkkelen å avgjøre hvilken risiko som er størst: gjenoppblomstring av inflasjonspresset hvis de kutter med 50 basispunkter, eller trusselen om resesjon hvis de kutter med bare 25 basispunkter», sa Seema Shah, global sjefstrateg hos Principal Asset Management. «Etter å ha blitt kritisert for å være for treg til å reagere på inflasjonskrisen, kan Fed være skeptisk til å være reaktiv, snarere enn proaktiv, i forhold til risikoen for resesjon.»
Nok en gang lurer asiatiske politikere på hva Jerome Powell ser som de ikke ser.
«Mens undersøkelser viser konsensus og forventninger om en myk landing, priser rentemarkedet inn en fullverdig resesjon», sa Torsten Slok, sjeføkonom i Apollo Global Management.
[annonse_2]
Kilde: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html
Kommentar (0)