Forslag til nye forskrifter for selskapsobligasjoner

(Chinhphu.vn) - Finansdepartementet utarbeider et dekret som regulerer tilbud og handel med individuelle selskapsobligasjoner i det innenlandske markedet og tilbud av selskapsobligasjoner i det internasjonale markedet.

Finansdepartementet foreslår nye forskrifter om tilbud og handel med individuelle selskapsobligasjoner i det innenlandske markedet og tilbud om selskapsobligasjoner i det internasjonale markedet.

Finansdepartementet uttalte at implementeringen av regjeringens dekret nr. 153/2020/ND-CP som regulerer tilbud og handel med selskapsobligasjoner, endret og supplert av dekret nr. 65/2022/ND-CP og dekret nr. 08/2023/ND-CP, i den senere tid viser at det juridiske rammeverket for driften av markedet for individuelle selskapsobligasjoner gradvis har blitt innovert og forbedret, og i hovedsak oppfyller kravene til drift, organisering, styring og tilsyn av aktiviteter i markedet; bidrar til å skape forutsetninger for at bedrifter skal få tilgang til mellomlangsiktige og langsiktige kapitalkilder, reduserer presset på bankkreditt; hever kravene til offentliggjøring og informasjonsgivning, styrker ansvaret til utstedende foretak og tjenesteleverandører i markedet.

Etter fem års implementering må imidlertid forskriftene om utstedelse av individuelle selskapsobligasjoner revideres og suppleres av følgende årsaker:

For det første må noen regelverk justeres for å møte praktiske krav, og bedre beskytte organisasjoners og enkeltpersoners legitime rettigheter og interesser.

Når det gjelder omfanget av markedet for privat utstedte selskapsobligasjoner, er det, selv om det har vokst raskt, ennå ikke den viktigste kanalen for kapitalmobilisering for bedrifter. For utstedende bedrifter er den juridiske overholdelsen til en del av bedriftene fortsatt begrenset, og de har ennå ikke oppfylt sine ansvar og forpliktelser angående rapportering, publisering og informasjon til investorer om informasjon som utstedte obligasjoner, utstedende bedrifter, økonomisk situasjon, kapitalbruksplaner og nedbetalingsplaner for obligasjoner. For tjenesteleverandører finnes det også tilfeller der de ikke har spilt en god rolle i å støtte og gjennomgå bedrifter som utsteder private selskapsobligasjoner. Derfor er det behov for forskrifter for å standardisere og ytterligere styrke ansvaret til utstedende organisasjoner, tydeliggjøre rollen til tjenesteleverandører og organisasjoner og enkeltpersoner som deltar i prosessen med å utarbeide og signere dokumenter og registre om utstedelse av private selskapsobligasjoner.

For det andre må kontroll- og styringsmekanismen for markedet for individuelle selskapsobligasjoner også justeres i retning av både å sikre prinsippet om selvutstedelse og selvansvar for utstederen, og å sikre en tydeligere avklaring av rollene, ansvaret og fullmaktene til relevante statlige forvaltningsorganer i samsvar med den nåværende organisasjonen av myndighetsapparatet i retning av desentralisering, delegering av styring, tilsyn, kontroll, inspeksjon, undersøkelse og håndtering av brudd til provinsielle/kommunale forvaltningsorganer for å styre foretakene rett på stedet.

For det tredje har lov nr. 56/2024/QH15 og lov nr. 76/2025/QH15 endret og supplert en rekke forskrifter knyttet til utstedelse av individuelle selskapsobligasjoner, der profesjonelle verdipapirinvestorer er enkeltpersoner som har lov til å bytte til å investere i mer offentlige, transparente og mindre risikable produkter. I henhold til de nye forskriftene er profesjonelle investorer enkeltpersoner som kun har lov til å kjøpe, handle og overføre individuelle selskapsobligasjoner i tilfeller der obligasjonene har en kredittvurdering og er sikret med eiendeler eller har en kredittvurdering og er garantert for betaling av et kredittinstitusjon. I mellomtiden er de nåværende dekretene om tilbud og handel med individuelle selskapsobligasjoner bygget på bestemmelsene i verdipapirloven og foretaksloven før de ble endret og supplert. Derfor er noe av innholdet i disse dekretene ikke lenger i samsvar med de nye bestemmelsene i loven. Derfor er det nødvendig å endre og supplere dekretet for å sikre samsvar med de endrede lovene og for å overholde den nye forvaltningsretningen for individuelle profesjonelle verdipapirinvestorer.

Utkastet til dekret består av 8 kapitler og 52 artikler.

Utkastet til dekret er utviklet på grunnlag av en gjennomgang og endring av en rekke punkter i strukturen til dekret nr. 153/2020/ND-CP, endret og supplert av dekret nr. 65/2022/ND-CP, dekret nr. 08/2023/ND-CP, som tydeliggjør mekanismen for styring, tilsyn, inspeksjon, undersøkelse og overvåking av obligasjonstilbudsaktiviteter i henhold til styringsmålene for å tydelig fastsette og skille etatenes ansvar; endring og supplering av uklart innhold i henhold til anbefalingen fra Statens tilsyn i konklusjon nr. 276/KL-TTCP datert 5. august 2025 om overholdelse av juridiske retningslinjer for utstedelse av individuelle selskapsobligasjoner og bruk av midler fra individuelle selskapsobligasjoner.

Utkastet til dekret består av 8 kapitler og 52 artikler. I tillegg til generelle bestemmelser foreslår utkastet spesifikke bestemmelser om: Tilbud av obligasjoner i det innenlandske markedet; tilbud av obligasjoner i det internasjonale markedet; offentliggjøring og tilveiebringelse av informasjon; spesialiserte informasjonssider og rapporteringsordninger for selskapsobligasjoner; forvaltning, tilsyn og ansvar for relevante etater og organisasjoner; håndtering av brudd, løsning av tvister og erstatning for skader, osv.

Definer tydelig ansvaret til organisasjoner og enkeltpersoner som deltar i å utarbeide og bekrefte registre og rapporter knyttet til tilbud om private selskapsobligasjoner.

Når det gjelder generelle bestemmelser, fastsetter dekret nr. 153/2020/ND-CP, endret og supplert av dekret nr. 65/2022/ND-CP, dekret nr. 08/2023/ND-CP (samlet referert til som dekret nr. 153/2020/ND-CP), omfanget av reguleringen; anvendelsesområder; anvendelse av relevante lovbestemmelser; tolkning av vilkår; utstedelsesprinsipper; grunnleggende betingelser og vilkår for obligasjoner; tidlig innfrielse av obligasjoner...

Utkastet til dekret fortsetter i hovedsak å arve disse bestemmelsene, og overfører samtidig bestemmelsene om ansvaret til obligasjonsutstedende foretak (inkludert ansvaret til generalforsamlingen, styret, selskapets styreleder, foretakseieren og eierens representasjonsorgan) fra kapittel VI - Ledelse, tilsyn og ansvar for relevante etater og organisasjoner i dekret nr. 153/2020/ND-CP til bestemmelsene i artikkel 7, kapittel I (Generelle bestemmelser) fordi disse er de viktigste ansvarlige enhetene i det private tilbudet av selskapsobligasjoner.

Kapittel I i utkastet til dekret legger også til en ny artikkel (artikkel 8) som regulerer organisasjoners og enkeltpersoners ansvar knyttet til registre, dokumenter og rapporter, i samsvar med bestemmelsene i foretaksloven og verdipapirloven (endret og supplert ved lov nr. 56/2024/QH15) for å tydelig definere ansvaret til organisasjoner og enkeltpersoner som deltar i utarbeidelse og bekreftelse av registre og rapporter knyttet til privat tilbud av selskapsobligasjoner; ansvaret til kompetente etater, organisasjoner og enkeltpersoner som mottar og behandler registre; ansvaret til organisasjoner som tilbyr relaterte tjenester (registreringsrådgivningsorganisasjoner, utstedelsesagenter, revisjonsorganisasjoner, kvalifiserte revisorer, personer som signerer revisjons- og gjennomgangsrapporter, kredittvurderingsorganisasjoner og verdsettelsesselskaper), og dermed tydelig definere: (i) Utstedende organisasjon, organisasjoner og enkeltpersoner som deltar i bekreftelse av registre, må være ansvarlige overfor loven innenfor rammen av registrene; (ii) Statsorganet (Statens verdipapirtilsyn) er ansvarlig for å gjennomgå gyldigheten av registreringsdokumentene for tilbud om konvertible obligasjoner og obligasjoner med tegningsretter fra offentlige selskaper, verdipapirselskaper og forvaltningsselskaper for verdipapirinvesteringsfond basert på de leverte dokumentene, og er ikke ansvarlig for brudd på foretak som oppstår før og etter innsending av dokumentasjon og registre; (iii) Dokumentasjonskonsulentorganisasjonen er, innenfor rammen av rådgivningen, ansvarlig for å gjennomgå og kontrollere informasjonen i dokumentene for å sikre at analysen og vurderingen utføres på en rimelig og nøye måte basert på den oppgitte informasjonen.

Finansdepartementet ber om kommentarer til dette utkastet på departementets elektroniske informasjonsportal.

Kilde: https://baochinhphu.vn/de-xuat-quy-dinh-moi-ve-trai-phieu-doanh-nghiep-102251126154014193.htm