Kontantstrøm fra investeringsfond i første kvartal 2025: Sterk netto uttakskraft

Ved inngangen til 2025 har det vietnamesiske aksjemarkedet opplevd volatile første måneder av året, ikke bare i indeksbevegelser, men også i trender i kontantstrøm fra investeringer, spesielt fra fond – en av de viktigste etterspørselskreftene for markedet.

Ifølge den periodiske rapporten om investeringsfondsaktiviteter fra FiinGroup nådde den totale netto uttaksverdien fra investeringsfond i første kvartal 2025 nesten 4 700 milliarder VND, noe som markerer det femte kvartalet på rad med netto kapitaluttak fra fond. Dette viser at defensiv stemning fortsatt er dominerende i markedet.

Ifølge fru Van Do – leder for dataanalyse i forretningsinformasjonsdivisjonen i FiinGroup, er det i det store og hele gruppen av aksjefond som er utsatt for det sterkeste presset mot kapitaluttak. Akkumulert i første kvartal 2025 ble det tatt ut aksjefond for netto mer enn 5 300 milliarder VND, det dobbelte av forrige kvartal.

Det er verdt å merke seg at utenlandske ETF-er registrerte et nettouttak på opptil 4 100 milliarder VND, særlig Fubon FTSE Vietnam ETF – det største fondet fra Taiwan – selv om dette fondet fortsatt oppnådde positiv avkastning i siste kvartal. Ikke bare ETF-er, men også kontantstrømmen falt kraftig tilbake fra gruppen av lukkede fond, med en skala på over 1 800 milliarder VND.

Tvert imot, ifølge fru Van Do, har åpne aksjefond noe opprettholdt sin kapitalattraksjon, med en beskjeden nettoinnstrømning på 700 milliarder VND i første kvartal. Sammenlignet med gjennomsnittet på over 3 300 milliarder VND/kvartal i 2024, viser imidlertid dette tallet at attraktiviteten til den åpne fondskanalen tydelig har sunket. Spesielt det sjeldne lyspunktet er Dragon Capitals Vietnam Selected Equity Fund (VFMVSF), som er ledende når det gjelder å tiltrekke seg netto kapitalinnstrømning, med fokus på bank- og detaljhandelsaksjer som MWG og CTG.

Det er verdt å merke seg at fondsforvalternes forsiktighet også gjenspeiles i kontantbeholdningsgraden. I mars 2025 økte åpne aksjefond (Open-End) sin kontantandel frem til 19/31 sammenlignet med forrige måned, spesielt store fond som DC Dynamic Securities (DCDS) økte sin kontantandel fra 5,3 % til 21,2 %. Dette viser at fondsforvalterne er forsiktige med å foreta nye utbetalinger, og venter på klarere signaler fra markedet.

Fru Van Do sa at ikke bare aksjefondgruppen, men også den «trygge festningen» obligasjonsfond har begynt å vise sprekker. Etter 12 måneder på rad med netto kontantstrøm i 2024, opplevde mars 2025 et lite nettouttak på nesten 100 milliarder VND fra obligasjonsfondgruppen. Selv om netto kontantstrøm for hele kvartalet fortsatt var rundt 358 milliarder VND, har dette tallet sunket betydelig sammenlignet med gjennomsnittet på mer enn 3600 milliarder VND/kvartal tidligere. Store fond som TCBF, DCBF eller VFF har alle registrert kapitaluttak, mens bare noen få fond som An Binh Bond Fund (ABBF) har opprettholdt sin attraktive kontantstrøm.

Kontantstrømsbildet for første kvartal 2025 gjenspeiler tydelig den defensive stemningen til institusjonelle investorer, i et marked som er sterkt påvirket av usikre eksterne faktorer, spesielt informasjon om USAs plan om å innføre gjensidige tollsatser på vietnamesiske importvarer på opptil 46 %. Denne faktoren utløste en sterk korreksjon i markedet, noe som førte til at VNINDEX falt med 16,9 % bare i løpet av de to første ukene av april og «ødela» resultatene til de fleste fond. Selv om indeksen hentet seg inn imponerende med +12,2 % etterpå, forble den generelle stemningen blant investorene forsiktig.

Ifølge fru Van Do har den sterke uttakelsen av institusjonell kapital i det siste kvartalet viktige implikasjoner for individuelle investorer. For det første bør det bemerkes at nettouttaket fra ETF-er og store fond kan skape mer volatilitet i markedet, spesielt i aksjer med stor markedsverdi. For det andre, i sammenheng med at åpne aksjefond fortsatt tiltrekker seg kontantstrøm, fortsetter gode fundamentale aksjer i bank- og detaljhandelssektoren – som VCB, MWG,FPT – å bli prioritert og kan være potensielle støttespillere. For det tredje viser økningen i kontantbeholdningsgraden i fond at presset for å utbetale på kort sikt ikke vil være for sterkt, investorer må være tålmodige og velge riktig tidspunkt å utbetale.

«Generelt sett er differensiering i ferd med å bli et kjennetegn ved det vietnamesiske aksjemarkedet på det nåværende stadiet. Investorer bør ikke få panikk over nettouttakstallene, men må observere aktiv kontantstrøm dypere, velge aksjer som er prioritert for akkumulering og være klare til å gripe mulighetene når attraktive prisnivåer etableres», delte fru Van Do.

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html