Kun én omgang selskapsobligasjoner utstedt i april 2023

[annonse_1]

12. mai 2023 07:27 Ha-lån Skriv ut artikkelen

ANTD.VN – Etter en travel mars 2023 registrerte markedet for selskapsobligasjoner i april kun én individuell obligasjonspost verdt 671 milliarder VND.

Utstedelsesomfanget har sunket kraftig.

Obligasjonsutstedelsen er fra North Star Holdings Corporation, ifølge data fra FiinRatings. Utstedelsesstørrelsen denne måneden tilsvarer bare 2,5 % sammenlignet med forrige måned og 2,25 % sammenlignet med samme periode i fjor.

Denne enkeltobligasjonsposten tilhører eiendomssektoren med en løpetid på 16 måneder og en rente på 14 %/år – dette er også den høyeste nominelle renten som er registrert siden begynnelsen av 2023.

Kun én gruppe selskapsobligasjoner utstedt i april 2023 bilde 1

Stille marked for selskapsobligasjoner i april 2023

FiinRatings-data viser også at omfanget av obligasjoner som ble kjøpt tilbake før forfall i april nådde nesten 11,3 billioner VND, en nedgang på 41,61 % sammenlignet med forrige måned og en nedgang på 10 % sammenlignet med samme periode i 2022.

Tilbakekjøpsaktivitetene i løpet av måneden kom hovedsakelig fra bankkonsernet, og utgjorde 61 % av verdien av obligasjoner som ble tilbakekjøpt per april 2023.

Verdien av bankobligasjoner kjøpt tilbake av disse organisasjonene økte 5,64 ganger sammenlignet med forrige måned og 2,42 ganger sammenlignet med samme periode i fjor, og kom fra store banker som International Bank (VIB), Saigon Thuong Tin (Sacombank), Vietnam Prosperity Bank (VPBank) og Bank for Investment and Development ( BIDV ).

De fleste TPDN-postene (8/12 poster) som kjøpes tilbake av banker har en løpetid på 3 år og en gjenværende løpetid på nøyaktig 1 eller 2 år (2024 eller 2025).

Samtidig, per 4. mai, registrerte markedet 98 utstedere som var trege med å oppfylle sine selskapsobligasjonsgjeldsforpliktelser med en totalverdi på 128,5 billioner VND, en økning på 13,6 % sammenlignet med forrige oppdatering (17. april).

Rundskriv 03: Kun en midlertidig løsning

Nylig utstedte Statsbanken rundskriv 03/2023/TT-NHNN som suspenderer gyldigheten av klausul 11, artikkel 4 i rundskriv nr. 16/2021/TT-NHNN. Følgelig har kredittinstitusjoner lov til å kjøpe tilbake unoterte selskapsobligasjoner som kredittinstitusjonen har solgt og/eller unoterte selskapsobligasjoner utstedt i samme parti/samme utstedelsesperiode som de unoterte selskapsobligasjonene som kredittinstitusjonen har solgt.

Forskriften begrenser imidlertid foretaket hvis obligasjoner kjøpes tilbake til kredittinstitusjonens høyeste interne kredittvurdering. Ifølge FiinRatings har de fleste utstederne lav kreditthelse eller kredittvurdering. Derfor er det sannsynlig at den nevnte bestemmelsen ikke vil dekke behovet for å kjøpe tilbake fra utstedere som for tiden står overfor likviditetsvansker.

Siden sirkulæret bare er gyldig til slutten av året, fokuserer kredittinstitusjoner på å løse opp obligasjonsgruppene som har/forfaller i nær fremtid for å lette gjeldspresset. Derfor er dette bare en midlertidig løsning som ikke skaper reell likviditet for markedet for selskapsobligasjoner.

Det skaper til og med utilsiktet en dårlig presedens for markedet for selskapsobligasjoner når banker foretar betalinger på vegne av bedrifter, fordi hvis obligasjonene eies av banker igjen, vil det ha karakter av en kredittaktivitet i stedet for en obligasjonsaktivitet i kapitalmarkedet. Dette øker den kortsiktige konsentrasjonsrisikoen for systemet, men vil bidra til å stabilisere markedet på lang sikt.

Fiin-eksperter sa at det vil møte vanskeligheter med å implementere forskriften om at utstedende foretak skal rangeres på høyeste nivå fordi det kan være mange tolkninger av dette innholdet.

Intern kredittvurdering er regulert i rundskriv 11/2021/TT-NHNN og er utviklet og implementert av banker. I rundskriv 03 kan imidlertid den høyeste vurderingen forstås som den høyeste poengsummen i det interne kredittsystemet regulert i rundskriv 11/2021/TT-NHNN.

«Men det kan også tolkes som den høyeste poengsummen i gruppen av selskapsobligasjoner i den unoterte selskapsobligasjonsporteføljen som forretningsbanker har solgt, eller den høyeste poengsummen i hver bransjegruppe der utstedende foretak er i den gruppen. Forretningsbanker må ha mer spesifikke instruksjoner for å unngå feilaktig anvendelse», kommenterte FiinRatings-eksperter.

[annonse_2]
Kildekobling