Globaløkonomi: Risikoer fra handelsspenninger

VTV.vn – IMF er mer optimistisk takket være at den globale handelen fortsatt er begrenset, men spenningene mellom USA og Kina trekker markedet tilbake i ustabilitet.

Ringvirkningene av nedstengningen av den amerikanske regjeringen

Den politiske fastlåste situasjonen i Washington som førte til nedstengningen av den amerikanske regjeringen har forsinket publiseringen av viktige økonomiske data. Fra KPI-inflasjonsrapporter og boligdata til arbeidsmarkeds- og detaljhandelsstatistikk – alt har blitt forsinket.

Denne situasjonen forårsaker ikke bare vanskeligheter for beslutningstakere i Washington, men sprer også ustabilitet til alle hjørner av de internasjonale finansmarkedene.

Investorer, bedrifter og sentralbanker over hele verden opererer i en tilstand av å «løpe i tåke» ettersom referansepunkter som måler helsen til verdens største økonomi plutselig forsvinner. Mangelen på nøyaktige data har økt volatiliteten, noe som gjør beslutninger om investeringer, produksjon og pengepolitikk risikable.

I Europa og Asia prøver økonomer å «fokle» med prognoser uten «ankeret» i amerikanske forbruks- og produksjonsdata. «Når du ikke har grunnleggende indikatorer på detaljhandelsaktivitet eller inflasjon, kan du ikke være sikker på hvor Federal Reserve er på vei», sa en analytiker i en storbank i London. «Og når Fed er uklar, er hele verden tvunget til å stoppe opp og vente.»

Denne mangelen på data er spesielt presserende for Fed. I en nylig tale understreket Fed-sjef Jerome Powell at enhver rentebeslutning må være basert på «den faktiske utviklingen av de økonomiske utsiktene og risikobalansen». Nedstengningen av myndighetene har kuttet av datatilførselen, noe som tvinger Fed til å stole på uoffisielle indikatorer eller utdaterte data, noe som øker sannsynligheten for pengepolitiske feil.

Datamangel legger press på sentralbanken

Denne mangelen på data er spesielt presserende for den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve). I en nylig tale understreket sentralbanksjef Jerome Powell at enhver rentebeslutning må være basert på «den faktiske utviklingen av de økonomiske utsiktene og risikobalansen». Nedstengningen av den amerikanske regjeringen har kuttet av datatilførselen, noe som tvinger sentralbanken til å stole på uoffisielle indikatorer eller gamle data – noe som øker muligheten for feil i pengepolitikken.

Som Michael Feroli, sjeføkonom i USA hos JPMorgan Chase, uttrykker det: Fed heller mot lettelser fordi den frykter risikoen for et svekkende arbeidsmarked. Men mangelen på oppdaterte inflasjonsdata gjør det vanskelig for Fed å nøyaktig vurdere hvor mye den trenger å tøyle prisøkningene. Dette skaper en ond sirkel: markedene trenger data for å handle, men politisk usikkerhet hindrer flyten av disse dataene.

Multinasjonale selskaper med komplekse forsyningskjeder må også utsette ekspansjonsplaner eller nye investeringer fordi de ikke nøyaktig kan forutsi hvor mye amerikansk forbruk vil bli i de kommende kvartalene. Denne dominoeffekten bremser den økonomiske oppgangen i mange utviklingsland – økonomier som er sterkt avhengige av eksportetterspørsel til det amerikanske markedet.

Tolltilbakehold – et overraskende lyspunkt midt i usikkerheten

I motsetning til det dystre bildet som følge av nedstengningen av den amerikanske regjeringen, gir Det internasjonale pengefondet (IMF) et glimt av håp. I sin ferske rapport om verdensøkonomien oppjusterte IMF sin globale vekstprognose noe, hovedsakelig på grunn av en bedre enn forventet oppgang i den amerikanske økonomien.

Det som er bemerkelsesverdig er at denne optimismen stammer fra en uventet faktor: tilbakeholdenhet i gjengjeldelse av tollsatser.

Administrerende direktør i Det internasjonale pengefondet (IMF), Kristalina Georgieva, har offentlig rost de store økonomiene for ikke å ha reagert aggressivt på de første amerikanske tollsatsene. «Det har vært positivt at handelspartnerne har unngått brede gjengjeldelsestollsatser. Det har gjort det mulig for den globale handelen å fortsette å flyte, og unngått alvorlige forstyrrelser i forsyningskjedene og en tillitskrise», sa Georgieva.

Verdensøkonomien går for tiden på en stram line: på den ene siden er det en teknisk gjenoppretting og tilbakeholdenhet fra handelsrivaler, på den andre siden er det den politiske risikoen som kan utløse en fullverdig handelskrig og utslette all fremgang som er gjort.

Ifølge IMF har denne «handelsmoderasjonen» hjulpet bedrifter og markeder med å absorbere tollsjokk, opprettholde relativ stabilitet og støtte global vekst. Selv om geopolitiske og handelsmessige spenninger vedvarer, har valget til store land – spesielt Kina – om ikke å gjengjelde bidratt til å minimere økonomisk skade.

Handelskrig mellom USA og Kina

Men det håpet blir overskygget av spøkelset om en ny handelskrig mellom USA og Kina. Midt i økende politiske spenninger truer trusselen om nye amerikanske tollsatser – helt opp til 100 % på kinesiske varer – med å forstyrre den delikate balansen IMF nettopp har rost.

Hvis denne nye runden med tollsatser skjer, spesielt hvis Kina bestemmer seg for å gjengjelde med proporsjonale tiltak, kan konsekvensene bli mye mer alvorlige enn tidligere.

For det første, forstyrrelser i forsyningskjeden: Globale forsyningskjeder, som allerede er skjøre etter pandemien, vil bli hardt rammet. Bedrifter vil møte skyhøye produksjonskostnader og uforutsigbare forsinkelser, noe som tvinger dem til å raskt koble seg fra.

For det andre, økende inflasjon: Nye tollsatser vil presse opp prisene på forbruksvarer og råvarer, noe som forsterker inflasjonspresset Fed prøver å dempe. Dette kan tvinge sentralbankene til å stramme inn pengepolitikken igjen, noe som øker risikoen for en resesjon.

For det tredje er tilliten brutt: Gjensidig gjengjeldelse vil alvorlig undergrave tilliten mellom verdens to største økonomier, noe som vil føre til at grenseoverskridende investeringsstrømmer krymper og investeringsmiljøet blir mer risikabelt.

IMF oppjusterte vekstprognosen sin, men kom også med en klar advarsel: «Usikkerhet på grunn av handelstiltak er fortsatt en betydelig risiko.» De globale vekstutsiktene, selv om de er oppjustert, er fortsatt lave sammenlignet med historiske gjennomsnitt og svært sårbare for politiske sjokk.

Kilde: https://vtv.vn/kinh-te-toan-cau-rui-ro-tu-nut-that-cang-thang-thuong-mai-100251015140605106.htm