Makroøkonomisk oppgang kan bli tydeligere fra fjerde kvartal 2023

Dr. Le Xuan Nghia, direktør for Institute for Business Development (BID), medlem av National Financial and Monetary Policy Advisory Council, sa at landene vil lempe mer på pengepolitikken i 2024. Det er imidlertid usannsynlig at det vil bli noen plutselig akselerasjon i den økonomiske gjenopprettingen, både i verden og i Vietnam.

Chuyên gia kinh tế Lê Xuân Nghĩa: Kinh tế vĩ mô có thể phục hồi rõ nét hơn từ quý IV/2023

Ifølge Dr. Le Xuan Nghia vil Vietnams økonomi komme seg i en U-formet bunnfase, og den kan ikke komme seg raskt. (Kilde: Investment Newspaper)

Fitch Ratings har nettopp nedgradert den amerikanske kredittvurderingen med ett hakk. Hvilken innvirkning tror du dette vil ha på amerikansk politikk i andre halvdel av dette året?

En nedgradering er sjelden for USA, og en nedgradering fra Fitch kan legge press på landet til å løsne pengepolitikken tidligere enn forventet, selv om det fortsatt er bekymringer om inflasjonen.

Hvis kredittvurderingen ikke nedgraderes, er det ikke umulig at den amerikanske sentralbanken (Fed) vil fortsette å øke renten litt med 0,25 % neste september, men med denne hendelsen er muligheten for at Fed hever renten ytterligere usannsynlig. Jeg tror til og med at Fed kan redusere renten på slutten av dette året for å få momentum for å stimulere forbruket i jule- og nyttårshøytiden.

Så hva med andre store land, finnes det noen variabler som fører til at pengepolitikken endrer retning?

For øyeblikket har ikke Storbritannia og Europa lempet på pengepolitikken, men jeg tror at disse landene i nær fremtid gradvis vil redusere intensiteten i renteøkningene, flate ut innen utgangen av dette året, og muligens bevege seg mot å redusere rentene tidlig neste år.

Vi ser på to viktige økonomiske indikatorer, innkjøpssjefsindeksen (PMI) og USD-indeksen.

For tiden begynner PMI-indeksen for USA, Europa, Japan, Korea, Singapore, Kina ... å stige. Dette viser at den globale økonomiske veksten ser ut til å ha nådd bunnen og er i ferd med å ta seg opp igjen, og utenlandske direkteinvesteringer begynner også å ta seg opp igjen. Spesielt Vietnam er blant landene med den mest åpenbare oppgangen i MPI-indeksen (opp fra 46,2 poeng i juni 2023 til 48,7 poeng i juli 2023).

På den annen side har USD-indeksen også falt kraftig fra toppen på slutten av fjoråret (114 poeng), ned til rundt 102 poeng på slutten av forrige uke, noe som betyr at den har returnert til normale nivåer som før Russland-Ukraina-konflikten og før Covid-19.

Med andre ord, etter 3 år med Covid-19 og mer enn 1 år med Russland-Ukraina-konflikten, har mange økonomiske indikatorer som USD-indeksen, PMI og konsumprisindeksen (KPI) gradvis returnert til normale nivåer (USAs KPI er for tiden 3 %, Europas er 5,5 %).

Problemet med verdensøkonomien i dag er ikke inflasjon, men lav vekst. I den sammenhengen tror jeg at den stramme pengepolitikken i landene gradvis vil avta, og bevege seg mot en løsere trend.

Finnes det noen potensielle risikoer som vil føre til at land fortsetter å stramme inn pengepolitikken senere i år, i stedet for å «reversere» og løsne opp som forventet, sir?

I løpet av de siste to årene har inflasjonen i verden økt raskt på grunn av den enestående mengden penger som land har pumpet ut for å støtte mennesker som er rammet av covid-19. Selv i tidligere økonomiske kriser har det aldri vært pumpet ut en så stor mengde penger. M2-pengemengdeindeksen for USA, Japan og Europa økte med 20–30 % i løpet av covid-19-perioden. Dette er grunnen til at inflasjonen brøt ut. Denne faktoren eksisterer imidlertid ikke lenger.

To variabler som kan føre til inflasjon i fremtiden er mat og drivstoff. Drivstoffprisene er fortsatt svært uforutsigbare. Når det gjelder mat, har store land som India og Russland forbudt eksport av ris, mens andre land som Kina har økt risreservene i forbindelse med vedvarende naturkatastrofer, noe som kan føre til at matprisene øker.

Jeg tror imidlertid at den globale inflasjonen neppe vil øke kraftig i den kommende tiden, grunnen er at selv om forbrukernes etterspørsel har tatt seg opp, er den fortsatt svært svak.

Vietnam har gått over til en løs pengepolitikk i flere måneder nå. Tror du denne mengden løshet er nok til å stimulere økonomien?

Mengden pengepolitiske lettelser avhenger av hvor mye pengemengden øker, ikke hvor mye renten synker. Vi ser at det for øyeblikket ikke finnes mange løsninger for å øke pengemengden. Heldigvis har Vietnam et handelsoverskudd, så statsbanken (SBV) kan øke kjøpet av valutareserver for å pumpe ut penger, men mengden penger som SBV har pumpet ut for å kjøpe utenlandsk valuta har ikke vært mye på lenge, og OMO-markedet er ganske svakt. Forhåpentligvis vil SBV øke kjøpet av utenlandsk valuta i fremtiden for å pumpe mer penger inn i markedet.

Jeg snakker om pengemarkedet – pengestrømmen utenfor forretningsbankene. Når det gjelder penger fra forretningsbanker, er de ganske rikelige, men bedrifter kan ikke låne, de kan ikke strømme inn i økonomien. Årsaken til den lave kredittveksten skyldes to grunner: den ene er at det ikke er noen ordre; den andre er at bedriftenes betalingsevne har sunket kraftig.

Med svak kontantstrøm og en slik verdensøkonomisk situasjon, er den innenlandske økonomiske oppgangen stabil, sir?

Jeg tror Vietnams økonomi vil komme seg i en U-formet bunn, den kan ikke komme seg raskt.

For det første , fordi verdensøkonomien også sakte gjenoppretter seg, må vi være årvåkne med tanke på inflasjon (risiko fra krig, drivstoffpriser, matpriser) samtidig som vi gjenoppretter oss.

For det andre gikk Vietnams eksport og import ned i løpet av de første seks månedene, men nedgangstakten har avtatt. Det er verdt å merke seg at noen eksportindustrier, som elektronikk og landbruksprodukter, har hentet seg inn igjen godt. Når det gjelder markedet, tar de fleste eksportordrene til Europa seg for tiden svært sakte inn igjen på grunn av kravet om karbonkreditter, mens vietnamesiske bedrifter ennå ikke er forberedt. Dermed er eksporten kun avhengig av store markeder som USA, Kina, Korea og Japan.

For det tredje er tjenestesektoren ( turisme , mat og drikke, reiseliv) også i god bedring. Det mest bekymringsfulle problemet nå er at den innenlandske etterspørselen etter forbruket fortsatt er svak og tar seg sakte opp igjen. Men ifølge min prognose vil økonomien ta seg tydeligere opp rundt fjerde kvartal 2023, og PMI kan nå 50 poeng eller mer.

[annonse_2]
Kilde