Masan på reisen mot verdiskaping

«Etter 16 år med børsnotering har Masan hentet inn nesten 5 milliarder USD i utenlandsk kapital, og bygd opp «generaler» på forbrukerfronten for å realisere ambisjonen om et integrert «Point of Life»-økosystem, og omformet den vietnamesiske forbruker- og detaljhandelsbransjen.»

På kjøkkenene til millioner av vietnamesiske familier gir en flaske Chin-Su chilisaus smak til et måltid, en dampende pakke Omachi-nudler, en flaske rik Nam Ngu-fiskesaus er kjente produkter som blir en kjent del, knyttet til rytmen i hverdagen ... Men bak disse daglige forbruksproduktene ligger et strategisk sjakkbrett som drives av de ledende finanshodene i Masan Group.

Når det vietnamesiske aksjemarkedet ser tilbake på sin 25 år lange reise med omveltninger, er det umulig å ikke nevne historien til Masan med kunsten å bruke kapitalmarkedsverktøy. De ikke bare børsnoterte aksjer, de gjennomførte klassiske fusjoner og oppkjøp, tiltrakk seg de mest krevende utenlandske kapitalstrømmene og bygde derfra en vei kalt «Point of Life».

Fra en krydderfabrikk i Ho Chi Minh-byen har Masan gradvis bygget et sterkt økosystem for forbruker og detaljhandel med en tydelig målrettet fusjons- og oppkjøpsstrategi og en metodisk omstruktureringsprosess, der man alltid prioriterer langsiktig effektivitet og bærekraftig verdi.

For det første bruker de et strategisk perspektiv for å se på de største og viktigste markedene for nesten 100 millioner vietnamesere, men de er fortsatt fragmenterte og uprofesjonelle. Masan deltar ikke i aktivahandelsaktiviteter som eiendomsinvesteringer eller kortsiktige spekulative aktiviteter. De deltar kun i områder med sterkt vekstpotensial, effektive og bærekraftige forretningsmodeller som er bevist av privat sektor , og som har potensial til å bygge store bedrifter.

Som et resultat av forskningen og utvelgelsesprosessen så langt, fokuserer Masan på forbrukerkategorier med betydelig markedsstørrelse som de mener har store udekkede behov på grunn av driftsmessig ineffektivitet og mangel på innovasjon. Disse kategoriene er segmentert i daglige behov (dagligvarer, detaljhandel med nødvendigheter og ferskt/bearbeidet kjøtt), økonomiske behov (finansielle produkter og tjenester) og livsstilsbehov (mat og drikke, telekommunikasjon). Hele kategorien representerer omtrent 80 % av vietnamesisk forbruksutgifter.

Neste steg er når de store fusjonene og oppkjøpene skjer.

Til slutt investerer Masan selektivt i ressurser, anvender moderne styringsstandarder og mobiliserer den samlede styrken i hele økosystemet, med sikte på å løfte de fusjonerte selskapene til å bli solide ledd i den langsiktige utviklingsstrategien. Gjennom årene har Masan investert i Vinacafé Bien Hoa, Vinh Hao Mineral Water, bryggerier, Saigon Nutrition Food Company, Masan MEATLife dyrefôrselskaper, Quang Ninh Mineral Water, VISSAN, Net Detergent JSC, 3F VIET, WinCommerce, Phuc Long Heritage og Mobicast.

«Når Masan kjøper aksjer i andre selskaper, enten på strategisk nivå eller med kontrollerende eierandel, bestemmer de seg alltid for ikke å kjøpe inntekter eller fortjeneste, men å kjøpe en «plattform» som tjener Masans overordnede strategi. Plattformen her kan være god teknologi, som bidrar til å skape de beste produktene til rimelige priser for å betjene forbrukerne; plattformen kan også være et distribusjonsnettverk som vil hjelpe Masan med å utvide sitt allerede svært gode distribusjonssystem ytterligere, eller hjelpe Masan med å bygge og opprettholde et sterkt vietnamesisk merke», heter det i konsernets årsrapport for 2024.

De investerer i merkevarer, mennesker, teknologi og distribusjon for å akselerere penetreringen i nye kategorier og muligheter. Deretter fokuserer de på driftsmessig snuoperasjon av de oppkjøpte virksomhetene.
Masan er stolte av at merkevarene, produktene, tjenestene og de strategiske initiativene som konsernet har introdusert og/eller implementert siden oppkjøpet, nå står for majoriteten av inntektene og/eller fortjenesten til virksomhetene som er oppkjøpt av Masan.

Resultatet av denne blåkopien er et «imperium» der hvert medlem er markedsleder: Masan Consumer (MCH) på fronten for raskt omsettelige forbruksvarer, WinCommerce (WCM) på det moderne detaljhandelsmarkedet, Masan MEATLife (MML) på fronten for rent kjøtt, Phuc Long på markedet for innenlandske te- og kaffekjeder, og Techcombank (TCB) – en strategisk alliert – er en av de mest dynamiske og effektive aksjeselskapsbankene i Vietnam.

For å finansiere fusjoner og oppkjøpsavtaler og reisen for å forbedre og styrke sin «flåte», har Masan gått inn på den globale finansarenaen. Verdensberømte finansinstitusjoner som KKR, TPG, Bain Capital, GIC og SK Group har alle investert i Masan for å gjøre en bedrift med en aksjekapital på 4 800 milliarder VND og en total eiendel på 7 000 milliarder VND (i 2009, da Masan ble børsnotert) til en «gigant» med en aksjekapital på over 15 000 milliarder VND og en total eiendel på over 143 000 milliarder VND.

Selskapets årsrapport opplyste at siden børsnoteringen på Ho Chi Minh City-børsen (HOSE) har Masan hentet inn nesten 5 milliarder dollar i langsiktig kapital for å investere i strategiske prosjekter som skal hjelpe selskapet med å vokse.

«Vi har allokert kapital nøye ved å bruke mesteparten av inntektene til å investere og øke eierskapet vårt i eksisterende virksomheter», heter det i rapporten.

For å overbevise internasjonale organisasjoner om å investere milliarder av dollar, må Masan bevise at de har en fengslende nok historie, et profesjonelt nok lederteam og en transparent nok plattform. De bringer ikke bare penger, de bringer også et «garantistempel» for internasjonale standarder.

Masan er også et av få private vietnamesiske foretak som er i stand til å utstede internasjonale obligasjoner og notere seg på Singapore-børsen.

I mellomtiden er den innenlandske børsen stedet å «frigjøre verdien» til medlemsbedrifter når man plasserer Masan Consumer eller Masan MEATLife på børsen. Masan Consumer – med en markedsverdi på over 131 000 milliarder VND – er den største FMCG-bedriften på den vietnamesiske børsen.

Hva er hensikten med disse ikoniske fusjonene og oppkjøpsavtalene og milliardkapitalmobiliseringene? Svaret ligger i et inspirerende uttrykk som Masan bruker: «Livets poeng».

Se for deg dagen din. Du stikker innom WiN-butikken i foten av leilighetsbygningen din, kjøper MEATDeli-kjøtt, WinEco-grønnsaker eller noen forbruksvarer som Chin-Su-chilisaus til en praktisk middag, betaler med et Techcombank-kort og bestiller deretter en kopp Phuc Long-melkete. SIM-kortet du bruker er fra Wintel. Alt dette skjer på ett sted.

Det er Masans metodiske strategi – å betjene forbrukernes daglige behov, ikke bare selge et produkt, de ønsker å eie en plattform, et økosystem der tjenester resonnerer og beholder kunder. Data fra detaljhandelen hjelper dem å forstå hva forbrukerne ønsker å spise. Praktiske finansielle tjenester bidrar til å øke antallet besøkende. En lukket sirkel, maksimering av verdi og bygging av en forbruker"festning".

Veien til å bygge et slikt imperium setter også Masan i fare for økonomisk gjeldsgrad. I tillegg kan Masans komplekse struktur være en labyrint for investorer, noe som begrenser deres evne til å forstå verdien av dette «imperiet». Og for Masan selv er det alltid et stort ledelsesproblem å lykkes med å integrere kulturen og systemene i oppkjøpte selskaper.

Den 18. desember 2024 fullførte imidlertid et medlem av konsernets mineralsektor, Masan High-Tech Materials (MHT), salget av 100 % av aksjene i HC Starck Holding GmbH til Mitsubishi Materials Corporation med en transaksjonsverdi på 134,5 millioner USD.

Inntektene fra denne transaksjonen vil hjelpe MHT med å redusere gjelden fra omtrent 670 millioner USD til 490 millioner USD. Kombinert med forbedret fri kontantstrøm fra driften har Masan redusert sin finansielle gjeldsgrad, og brakt nettogjeldsforholdet til EBITDA fra 3,9x ved utgangen av 2023 til 2,9x ved utgangen av 2024. Dette bekrefter ledelsens forpliktelse til å opprettholde dette forholdet under 3,5x.

Avtalen har også som mål å redusere avhengigheten av områder utenfor forbruksvareindustrien.

For de gjenværende problemstillingene, la oss se tilbake på ordene til styreleder Nguyen Dang Quang: «Ikke alle innovasjoner er vellykkede. Det som er viktig er at vellykkede strategier står for en stor andel av våre steg. Resultatene vi har oppnådd er det klareste beviset, og ved denne anledningen vil jeg gjerne dele i detalj hvorfor Masan virkelig berører døren til å skape banebrytende verdier for forbrukere, aksjonærer og Masanere . »

Grunnlaget for Mr. Quangs ord er de prestasjonene «generalene» på Masans fronter har oppnådd frem til nå og i fase 2 av gruppen.

I løpet av det siste tiåret har Masan Consumer vært det raskest voksende FMCG-selskapet når det gjelder omsetning og fortjeneste i Asia-Stillehavsregionen.

WinCommerce er det største moderne detaljhandelsnettverket for forbruksvarer i Vietnam, med 129 WinMart-supermarkeder og 3699 WinMart+-butikker i 34 provinser og byer over hele landet innen utgangen av 2024. Enda viktigere er det at WinCommerce, som tapte mer enn 200 millioner USD/år, oppnådde et bærekraftig positivt resultat etter skatt i 2024. Masan MEATLife registrerte sitt første driftsresultat siden salget av dyrefôrdivisjonen.

I kjøttsegmentet doblet Masan MEATLifes gjennomsnittlige salg per salgssted seg, og Masan Consumers vekstrate i WinCommerce-systemet økte med 84 %.

I mellomtiden har Phuc Long Heritage – siden det ble overtatt av Masan – utvidet nettverket sitt til 184 butikker utenfor WinCommerce-systemet, med en internasjonal standard EBITDA-margin på butikknivå på 26,5 % i 2024.

«Vi har fullført den første fasen av vår femårige reise med å bygge en integrert plattform for forbruker og detaljhandel. I den andre fasen vil Masan fokusere på å konsolidere markedsandeler for forbruk og generere fortjeneste. Og den eneste måten vi kan realisere dette på er: «Digital transformasjon» , sa Nguyen Dang Quang.

Følgelig vil data og teknologi være faktorene som omformer hele forbruker- og detaljhandelsbransjen i Vietnam: fra produksjonseffektivitet, optimalisering av forsyningskjeden, merkevarebygging, innovasjon, forbrukeropplevelse til modernisering av detaljhandelen. Å integrere programvare, data, AI, automatisering og tilkobling i Masans DNA er viktig.

Det vietnamesiske aksjemarkedet har nettopp fylt 25 år, som også er det 16. året Masan har vært på børsen. Historien deres startet fra et kjent kjøkken, gjennom spennende møterom på Wall Street, til i dag målet om å realisere visjonen om å eie 10 000 Points Of Life – en kjede med moderniserte detaljhandelsbutikker og tradisjonelle kanaler, som betjener mer enn 100 millioner vietnamesiske forbrukere. De ønsker å reposisjonere det vietnamesiske dagligvaremarkedet og nå ut globalt, og betjene 8 milliarder forbrukere i verden.

Kilde: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html