Nvidia på tampen av hendelsen: Et spill til 260 milliarder dollar som vil avgjøre AI-æraen.

(Dan Tri Newspaper) – Wall Street holder pusten i påvente av Nvidias resultatrapport for andre kvartal, med potensielle svingninger på opptil 260 milliarder dollar på én dag. Dette er ikke bare en finansrapport, men også en test for fremtiden til AI-æraen.

I den moderne finansverdenen er det få selskaper som har den gjennomgripende innflytelsen som Nvidia har. Enhver svingning i aksjekursen har potensial til å ryste hele S&P 500-indeksen, hvor den står for nesten 8 % av vektingen.

Derfor, mens chipgiganten forbereder seg på å avduke sin siste økonomiske rapport, er det ikke lenger bare historien om ett selskap, men et signal, et barometer for helsen til hele teknologibransjen og stemningen til globale investorer.

Nvidia har hatt to ekstraordinære år, og har gått fra å være en grafikkbrikkeprodusent til å bli det mest verdifulle selskapet på planeten, med en markedsverdi på over 4 billioner dollar. Brikker som Blackwell B200 har blitt uunnværlige «ryggraden», og danner grunnlaget for super-AI-en til Microsoft, Meta, Amazon og Alphabet. Men alle gode ting må ta slutt.

Denne rapporten for andre kvartal er spådd å være det første kapittelet i en ny æra: en æra med «fremragende» vekst, snarere enn «utopisk» vekst.

Det økonomiske bildet: Når den «meteoriske» veksten begynner å avta.

Ifølge Bloombergs prognose vil Nvidia kunngjøre tall som ethvert selskap ville misunne: en omsetning på 46,2 milliarder dollar (opp 53 % fra året før) og et resultat per aksje (EPS) på 1,01 dollar (opp 49 %). Datasentersegmentet, hjertet i AI-revolusjonen, forventes å bidra med opptil 41,2 milliarder dollar.

Dette er helt klart imponerende resultater. For Wall Street teller imidlertid kontekst alltid mer enn tallene. Mellom midten av 2023 og 2024 opplevde Nvidia fem kvartaler på rad med tresifret omsetningsvekst – en nesten enestående bragd. Nå har veksten avtatt til tosifret.

Denne nedgangen, selv om den er uunngåelig, reiser kjernespørsmålet som har hjemsøkt investorer i flere måneder: Hvor mye lenger kan denne mirakuløse suksessrekken vare?

Oppmerksomheten vil bli fokusert på de små, men avgjørende detaljene: leveringsplanen for GB200-superbrikken, planene for neste generasjons Blackwell Ultra-brikkeserie, og viktigst av alt, ledelsens prognose for neste kvartal. En prognose som ikke innfrir forventningene, om enn bare med litt, kan utslette hundrevis av milliarder dollar i markedsverdi.

Til tross for politiske sjokk har Nvidias aksje steget med 35 % hittil i år og nesten 44 % de siste 12 månedene. I juli ble selskapet det første som nådde en markedsverdi på 4 billioner dollar (Foto: Getty).

Geopolitisk «hodepine»: Sjakkspillet på 8 milliarder dollar i Kina

Hvis vekstnedgangen er en grå sky, er geopolitiske spenninger med Kina en storm. Denne rapporten vil for første gang fullt ut gjenspeile virkningen av Trump-administrasjonens ustabile «tollkrig».

Hendelsene rundt Nvidia utfoldet seg dramatisk. I april forbød Washington uventet selskapet å selge H20-brikkeserien sin spesielt for Kina. I juli ble forbudet opphevet, noe som tilsynelatende åpnet døren til en ny æra. Men bare en måned senere tvang en ny avtale Nvidia til å bidra med 15 % av H20-salgsinntektene til Kina til den amerikanske regjeringen .

Nvidia hadde tidligere spådd at denne avgiften kunne føre til at overskuddet i andre kvartal falt med så mye som 8 milliarder dollar. Dette er et stort sjokk, en direkte «tariff» på selskapets pengemaskin. Analytikere hos KeyBanc advarer om at hvis Nvidia fullstendig ekskluderer direkte inntekter fra Kina i prognosen for tredje kvartal, kan tallet bli betydelig lavere enn markedets forventninger.

Denne situasjonen kompliseres ytterligere av Beijings nylige advarsler til innenlandske bedrifter om sikkerhetsrisikoer fra Nvidia-brikker. Selv om den amerikanske giganten har benektet påstandene, øker presset fra begge sider. Midt i dette utvikler Nvidia angivelig en ny brikke for Kina basert på Blackwell-arkitekturen, men lanseringen krever godkjenning fra Washington.

Det er tydelig at Nvidias vei til å drive forretning i milliardmarkedet blir mer utfordrende enn noensinne.

Bak tallene: Bekymringer om en «AI-boble» og lærdommene fra «Nifty Fifty»

Til tross for utfordringene har Nvidias aksje steget med 35 % hittil i år. Wall Streets optimisme virker grenseløs. Men nettopp denne euforien reiser en større, systemisk bekymring: er vi i en AI-boble?

Selv en av pionerene i denne revolusjonen, OpenAI-sjef Sam Altman, må innrømme det. «Er vi på et stadium der investorer er overdrevent begeistret for AI? Jeg tror det», sa han.

Noen mer erfarne analytikere har til og med sammenlignet den nåværende vanviddet med kollapsen av «Nifty Fifty»-gruppen på 1970-tallet. Denne gruppen besto av de 50 største amerikanske selskapene på den tiden (som Xerox og IBM), ansett som «kjøp-og-hold»-investeringer. De ble verdsatt på irrasjonelle nivåer inntil boblen sprakk etter krisen i 1973–1974, noe som førte til at verdien av hele gruppen stupte med mer enn 50 %.

Arun Sai, seniorstrateg hos Pictet Asset Management, kom med en skarp advarsel, basert på den historiske lærdommen: «Du kan være et flott selskap, men ikke nødvendigvis en flott aksje hvis prisen er feil.»

Fem tiår senere stilles det samme spørsmålet til «Magnificent Seven» (de syv teknologigigantene). Blir billionverdiene deres blåst opp av bølgen av AI?

AI-våpenkappløpet og det store spørsmålet om lønnsomhet.

AI-manien har skapt en «hyperkonsentrert vekstlomme», som Arun Sai kaller det. Med en avtagende amerikansk økonomi som bakteppe har AI blitt et sjeldent lyspunkt, en viktig driver for BNP-vekst. Dette har utløst et massivt våpenkappløp i utgifter. Amazon planlegger å bruke 85 milliarder dollar på AI neste år, mens Microsoft anslår et tall på så høyt som 100 milliarder dollar.

Dette pengekappløpet vil imidlertid før eller siden måtte møte en hard realitet: lønnsomhet. En fersk MIT-undersøkelse helte kaldt vann på den generelle entusiasmen ved å avsløre at 95 % av de spurte bedriftene ikke hadde sett avkastning på sine AI-investeringer, til tross for de enorme pengesummene som ble brukt.

Presset for å bevise effektivitet øker, spesielt ettersom nye konkurrenter som DeepSeek (Kina) utfordrer markedet med billigere, men kraftige produkter. AI-verdenen går inn i en fase der avkastning på investeringen (ROI) vil bli den viktigste målestokken, ikke bare teknologisk potensial.

Nvidias resultatrapport for andre kvartal er mer enn bare historien om ett selskap. Det er historien om skjæringspunktet mellom disruptiv teknologi, mektig politikk og finansmarkedets uforanderlige lover. Nvidia er på toppen, men beveger seg også på en tynn linje mellom kraftig økende etterspørsel og makroøkonomiske risikoer, mellom rekordhøye verdsettelser og frykt for en nedgang.

Resultatene som skal kunngjøres vil være en avgjørende indikator. De vil ikke bare bestemme eiendelene til millioner av investorer, men kan også være en profeti om den neste retningen i AI-æraen: om det vil fortsette å være en bærekraftig revolusjon, eller bare et flyktig, strålende gullrush.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm