Hva skal man gjøre for å «tøyle en uregjerlig hest»?

En kombinert tilnærming er nødvendig for å styre gullmarkedet.

På den nylige ADB-pressekonferansen om «Økonomiske utsikter for Vietnam» sa Nguyen Ba Hung, sjeføkonom i Asian Development Bank (ADB), at den generelle trenden i verdens gullmarked har svingt mye den siste tiden, fordi gull i verden er et risikostyringsverktøy, og den nylige gullbruken av sentralbanker rundt om i verden gjenspeiler svingninger på grunn av geopolitiske bevegelser. Det innenlandske gullmarkedet svinger hovedsakelig på grunn av tilbud og etterspørsel, men den psykologiske faktoren i markedet er også ganske unik.

Innenlandske gullpriser «øker» kontinuerlig på kort tid.

Fra et tilbuds- og etterspørselsstyringsperspektiv har innenlandsk tilbud ifølge Hung visse begrensninger. Derfor, når det er svingninger i psykologien eller andre investeringsverktøy ikke er attraktive, blir gull et investeringsverktøy, slik at gullprisen øker.

Fra et statlig forvaltningsperspektiv av gull mener denne eksperten at gull ligner på utenlandsk valuta og også er en basisvare, men tilnærmingen til gullmarkedet er fortsatt administrativ, så når det er svingninger i tilbud og etterspørsel, er kontrollmetoden fortsatt administrativ.

«Den kombinerte tilnærmingen med statlig forvaltning som et monetært verktøy og et finansielt investeringsprodukt, samt en basisvare, vil gjøre gullmarkedsforvaltningen mer effektiv», sa Hung.

Når det gjelder valutamarkedet den siste tiden, er valutakurssvingningene den siste tiden ifølge ADB-eksperter helt normale, fordi valutamarkedet ikke er avhengig av Vietnams interne situasjon, men også av den generelle utviklingen i det internasjonale markedet. USD-indeksen sammenlignet med kurven av valutakurser fra begynnelsen av 2024 til nå har økt med 3 %, forutsatt at andre valutaer er faste. USD økte også med 3 %, og USD økte dermed sammenlignet med VND på grunn av USDs appresiering.

I tillegg, ifølge herr Hung, svinger valutamarkedet på grunn av tilbuds- og etterspørselsfaktorer. Spesielt i første kvartal så man en økning i etterspørselen etter utenlandsk valuta på grunn av konsekvensene av regnskapsåret, samt behovet for å bruke utenlandsk valuta til lagringsformål ... derfor er økningen i valutakuren passende. Det er imidlertid viktig at valutakursen har et intervall på opptil 5 %, slik at svingningene i den siste perioden fortsatt er innenfor intervallet, slik at svingningene fortsatt er normale, og det ikke er behov for å bekymre seg for å bruke valutareserver til å intervenere.

I en samtale med pressen erkjente den økonomiske eksperten og førsteamanuensis dr. Ngo Tri Long at Vietnam forvalter gullmarkedet på en «enmannsmåte», og mangler integrasjon og tilknytning til verden. Den lukkede dør-politikken gjør gapet mellom innenlandske gullpriser og verdens gullpriser svært høyt, spesielt gull fra SJC, noe som skaper en situasjon med gullspekulasjon og smugling.

I en sammenheng med integrasjon og åpne markeder kan ikke staten fortsette å implementere en «lukket dør»-politikk for denne varen. Både tidligere og nå har det ikke vært en sentralbank i verden som har en politikk om å opprettholde et gullmerke og et monopol på produksjonen av gullbarrer.

Fra et organisatorisk og forretningsmessig perspektiv er ikke bedrifter like for loven innen handel med gullbarrer. Vilkårene for å tildele lisenser for handel med gullbarrer er ikke basert på noen praktiske kriterier, men strider mot markedets naturlover. Dette «kveler» distribusjonsnettverket som har blitt dannet i mange år basert på prinsippet om tilbud og etterspørsel.

Fra forbrukerperspektivet tvinger monopolet til ett merke folk til å selge andre gullbarrer de har kjøpt og holdt lenge til en billigere pris enn SJC, noen ganger nesten 15 millioner VND/tael (selv om kvaliteten er den samme). Folk har ikke noe annet valg enn å kjøpe, selge og akkumulere SJC-gullbarrer. Gullmonopolpolitikken har presset gullmarkedet til det ekstreme, noe som forårsaker ulemper for forbrukere og økonomien.

Gullmarkedet er «ett marked», og folk lider tap når forskjellen mellom innenlandske og internasjonale priser noen ganger når opptil 20 millioner VND. Samtidig drar ikke bedrifter nytte av monopolpolitikken på gullbarrer. Det er realiteten som har vært i det vietnamesiske gullmarkedet i mange år.

Forskjellen mellom innenlandske og internasjonale gullpriser er for høy, noe som har oppmuntret til gullsmugling, valutatap og tap av budsjettinntekter. Et gullmarked som aldri har vært sunt, er dessverre forårsaket av statlig monopol det siste tiåret.

Den generelle konsekvensen av slik forvaltning er at det vietnamesiske gullmarkedet henger etter i forhold til resten av verden på grunn av mangel på grunnleggende og strategiske løsninger. Derfor antas det at det er på tide at staten modig endrer sin ledelsestankegang, returnerer gull til markedet, og at statsbanken (SBV) kun har som oppgave å overvåke volumet, og til og med overvåke prisene når det er nødvendig.

Import av gull for å «kjøle ned» markedet

Stilt overfor heten fra verdens gullpriser som fører til at innenlandske gullpriser stiger, har Vietnam Gold Trading Association (VGTA) nettopp utstedt et dokument som ber om lisens til å importere rågull for tre bedrifter, inkludert DOJI, SJC og PNJ. Disse bedriftene vil importere rågull for å lage gullsmykker.

Statsministeren ba den vietnamesiske banken om å lede og koordinere med relevante etater for umiddelbart å håndtere forskjellen i innenlandske og internasjonale gullpriser.

Ifølge VGTA er det flere årsaker til de sterke svingningene i innenlandske gullpriser: den kraftige økningen i verdens gullpriser påvirker innenlandske gullpriser; etterspørselen etter gull øker på grunn av folkemengdepsykologi; og den knappe tilgangen på gull fordi statsbanken i over 10 år ikke har tillatt bedrifter å importere gull.

Derfor mener VGTA at det er nødvendig å endre dekret 24/2012/ND-CP snart, fordi dekret 24 ble utstedt 3. april 2012, for 12 år siden. Utstedelsen av dekret 24 var nødvendig og bidro til å stabilisere gullmarkedet, men den nåværende markedskonteksten har endret seg mye.

Dekret 24 anser SJC-gullbarrer som nasjonal gullstandard, og statsbanken er det eneste organet som produserer og leverer SJC-gullbarrer til markedet. SJC Company har imidlertid ikke lov til å produsere SJC-gullbarrer selv, men utfører kun bearbeiding under autorisasjon og direkte tilsyn av statsbanken.

VGTA mener at de daglige svingningene i prisen på SJC-gullbarrer i prinsippet gjenspeiler forholdet mellom tilbud og etterspørsel. Tilbudet er imidlertid begrenset fordi bedrifter i over 10 år ikke har hatt lov til å importere rågull, mens folks etterspørsel etter gull har økt, noe som har ført til at prisen på SJC-gullbarrer ofte er høyere enn den konverterte internasjonale gullprisen, til tider opptil 20 millioner VND/tael.

For tiden står bedrifter overfor mange vanskeligheter med å bestemme opprinnelsen til rågull. Fordi de ikke har grunnlaget, betingelsene og forpliktelsene til å bekrefte opprinnelsen. Dette gjør det vanskelig for bedrifter å kjøpe gull i markedet. Bedrifter er bekymret for risikoer, inkludert juridiske aspekter, ved å organisere kjøp av rågull.

VGTA vurderte at dersom denne situasjonen fortsetter, vil det innenlandske tilbudet reduseres, de innenlandske gullprisene vil alltid være høyere enn de internasjonale gullprisene, noe som vil føre til at folk lider, samtidig som bedrifter ikke kan eksportere for å regenerere valutakilder. Spesielt inkluderer verdien av eksporterte kunstsmykker 25–30 % av arbeidsverdien.

Ifølge VGTA har endringen av dekret 24/2012/ND-CP nylig vist stor interesse for stabilisering av det innenlandske gullmarkedet. Etter 12 års implementering har dekret 24 oppnådd suksess og fullført sitt mål. Dessuten har dekret 24 avdekket mange begrensninger, noe som har hatt stor innvirkning på økonomien og markedet, som for eksempel det økende gapet mellom verdens- og innenlandske gullpriser...

I den nåværende situasjonen ble mange økonomiske eksperter også enige om å foreslå å avskaffe det statlige monopolet på produksjon av gullbarrer, og å gi lisenser til noen kvalifiserte foretak for å produsere gullbarrer. Ifølge noen eksperter er det, i tillegg til å avskaffe monopolet på gullimport, nødvendig å avskaffe monopolet på SJC-gullbarrer og monopolet på produksjon av gullbarrer for å "løsne" markedet.

Med analysen ovenfor har VGTA utstedt et dokument som ber om lisens til å importere rågull innenfor et kontrollert omfang for tre foretak, inkludert DOJI, SJC og PNJ, for å produsere gullsmykker med et importvolum på 1,5 tonn gull/år (hvert foretak importerer 500 kg gull/år).

Huynh Trung Khanh, nestleder i VGTA, sa at bedrifter ikke vil importere alle 1,5 tonnene med gull på en gang, men vil dele det opp i flere importer, avhengig av statsbankens beslutning.

Ifølge VGTA er tallet 1,5 tonn ikke stort og passer for markedet, fordi den innenlandske etterspørselen etter gullsmykker er opptil 20 tonn.

En representant for VGTA sa at gullimport vil bidra til at markedet blir mer rikelig. På den tiden vil den innenlandske gullprisen synke, og gapet mellom den innenlandske og internasjonale gullprisen vil bli kortere, i stedet for å være for langt fra hverandre slik det er nå. Dermed vil folk dra nytte av det, og gullmarkedet vil stabilisere seg.

"Håndter forskjellen umiddelbart", og la den ikke påvirke valutakursen

Stilt overfor situasjonen med kontinuerlig «skytende» gullpriser, har Regjeringskontoret nettopp utstedt en melding om statsministerens konklusjon på et møte om løsninger for å styre gullmarkedet i den kommende tiden. Statsministeren påla derfor Vietnams statsbank å lede og koordinere med relevante etater for å fokusere på streng implementering av bestemmelsene i regjeringens dekret nr. 24/2012 om forvaltning av gullhandelsaktiviteter.

Statsministeren ba spesielt om å følge nøye med på utviklingen av gullprisene i verden og i landet, og i henhold til tildelte funksjoner, oppgaver og myndighet, med tilgjengelige verktøy og betingelser, proaktivt og raskt implementere løsninger og verktøy for å styre gullmarkedet i henhold til regelverket for å raskt gripe inn og umiddelbart håndtere situasjonen med stor forskjell i innenlandske gullbarrepriser og internasjonale gullpriser.

Samtidig sørge for at gullmarkedet fungerer stabilt, sunt, åpent, transparent og effektivt; sett nasjonens og folkets felles interesser først og fremst; oppmuntre til produksjon og eksport av gullsmykker og kunst, og skape arbeidsplasser og levebrød for arbeidere.

Regjeringssjefen bemerket også at det er nødvendig å raskt iverksette tiltak og verktøy i samsvar med lovbestemmelser, spesielt dekret 24, for å strengt, effektivt og raskt styre og drive forsyningen til produksjon av gullbarrer og gullsmykker, i samsvar med markedsutviklingen. Samtidig er det nødvendig å sikre at aktiviteter og transaksjoner i markedet styres og kontrolleres strengt av eksisterende verktøy, uten å påvirke valutakursen og statens valutareserver, og uten å tillate profittjageri, spekulasjon, manipulasjon og prisøkninger.

Statsministeren ba om å styrke bruken av informasjonsteknologi og digital transformasjon i tilsyn, forvaltning og drift av gullmarkedet, spesielt besluttsomheten om å ha elektroniske fakturaer i kjøps- og salgstransaksjoner av gull for å øke åpenheten, forbedre effektiviteten av tilsyn og drift, og sikre at gullmarkedet opererer trygt, effektivt, offentlig og transparent. I tillegg må driftslisensene til foretak som ikke strengt overholder lovens bestemmelser, umiddelbart tilbakekalles.

Statsministeren ga Vietnams statsbank, departementet for offentlig sikkerhet, finansdepartementet, industri- og handelsdepartementet, regjeringens tilsyn og relevante etater i oppgave å fortsette å strengt utføre arbeidet med å forstå situasjonen, inspisere, undersøke, føre tilsyn ... i henhold til sine tildelte funksjoner, oppgaver og fullmakter; strengt håndtere lovbrudd som gullsmugling over grensen, profittjageri, spekulasjon, manipulasjon, utnyttelse av hamstringspolitikken til å presse opp prisene av relaterte organisasjoner og enkeltpersoner, noe som forårsaker ustabilitet og usikkerhet i gullmarkedet.

Etter statsministerens «ordre» om gullpriser, svarte visesentralbanksjef Pham Thanh Ha til pressen 12. april at verdens gullmarked i det siste har vært komplisert, at innenlandske gullpriser har svingt sterkt, økt raskt og hatt en stor forskjell fra internasjonale priser.

For å stabilisere markedet har statsbanken utarbeidet intervensjonsplaner og gjennomført inspeksjoner av gullhandelsaktiviteter hos bedrifter og kredittinstitusjoner over hele landet i 2022, 2023...

Spesielt for gullbarremarkedet, øk tilbudet for å håndtere den høye forskjellen mellom innenlandske priser og verdenspriser. For markedet for gullsmykker og kunst, som gullringer, fortsett å skape best mulige betingelser for å sikre tilstrekkelig med råvarer til produksjonsaktiviteter for å eksportere gullsmykker og kunst.

Visesjefen sa at statsbanken vil koordinere med departementer, filialer og funksjonelle etater for å kreve at bedrifter tar i bruk elektroniske fakturaer i kjøp og salg av gull for å forbedre åpenhet og effektivitet i administrasjonen.

Statsbanken utfører også inspeksjoner, kontroller og tilsyn i henhold til sine tildelte funksjoner, oppgaver og fullmakter; håndterer strengt handlinger som gullsmugling over grensen, profittjageri, spekulasjon og manipulering av gullpriser.

Når det gjelder inspeksjonsaktiviteter, har statsbanken og departementene og filialene opprettet inspeksjonsteam og vil utplassere dem i april.

Angående dekret 24 om gullforvaltning, som fikk mange kommentarer fra eksperter, sa visesentralbanksjef Pham Thanh Ha at statsbanken har hatt en rapport som oppsummerer og evaluerer implementeringsprosessen av dekret 24, og foreslår en rekke retningslinjer for endring og utfylling av dekret 24 for implementering i den kommende tiden.

Minh Vy (Syntese)

Kilde: https://www.nguoiduatin.vn/vang-tang-nong-phai-lam-gi-de-ghim-cuong-con-ngua-bat-kham-a658748.html