Vietnams fusjons- og oppkjøpsmarked krymper

Verdien av fusjoner og oppkjøp (M&A) i løpet av de første 10 månedene falt med 23 % sammenlignet med samme periode i 2022, men det var fremgang i kvalitet og mange potensielle kunder i fremtiden.

Informasjonen ble kunngjort av KPMG Vietnam på det 15. «Vietnam Mergers and Acquisitions Forum 2023» (M&A Vietnam Forum 2023) organisert av Investment Newspaper på ettermiddagen 28. mars.

I løpet av de siste ti månedene har markedet vært vitne til 265 transaksjoner, verdt mer enn 4,4 milliarder USD, og ​​er i en avkjølingsfase som følger den globale trenden på grunn av mange ugunstige økonomiske faktorer. Med denne utviklingen spår KPMG at fusjons- og oppkjøpsverdien i år neppe vil være lik 2022.

Lyspunktet var imidlertid den gjennomsnittlige avtaleverdien på 54,5 millioner dollar, den nest høyeste siden 2008. Warrick Cleine, styreleder og administrerende direktør i KPMG Vietnam og Kambodsja, sa at det var et skifte mot strategiske investeringer. «Den høyere gjennomsnittsverdien gjenspeiler kvaliteten på avtalene», kommenterte han.

De fem største fusjonene og oppkjøpene inkluderer: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) kjøper 15 % av VPBank-aksjene (1,4 milliarder USD); ESR Group kjøper strategiske aksjer i BW Industrial (450 millioner USD); Thomson Medical Group (kjøper kontroll over det fransk-vietnamesiske sykehuset) (381 millioner USD); Gamuda Land kjøper Tam Luc (316 millioner USD); og Bain Capital investerer minst 200 millioner USD i Masan .

De tre sektorene som tiltrakk seg mest kapital var finans, eiendom og helsevesen , som sto for henholdsvis 47 %, 23 % og 10 %. Warrick Cleine forklarte at dette skyldtes at investorene hadde tillit til finanssektorens helsetilstand, var interessert i industriell eiendom og skiftet i økonomien mot tjenester.

Utenlandske investorer har ledet kapitalstrømmen i den senere tid, med en sterk avkastning fra Japan (1,6 milliarder USD). Deretter kommer Singapore (1,1 milliarder USD), USA (472 millioner USD), Malaysia (316 millioner USD) og Thailand (262 millioner USD).

«Vietnam har i det siste tiltrukket seg mange regionale investorer, men europeiske selskaper er tydelig fraværende. Det er noen fra USA, men ikke mange», sa Masataka Sam Yoshida, global direktør for grenseoverskridende fusjoner og oppkjøpstjenester i RECOF Corporation og daglig leder i RECOF Vietnam.

I tillegg, på grunn av finansielle kostnader, kapitaltilgjengelighet og tillit, er det mindre sannsynlig at innenlandske bedrifter deltar i fusjoner og oppkjøp, ifølge Warrick Cleine. «Når kapitalflaskehalsen er løst, vil den innenlandske sektoren komme tilbake», sa han.

Eksperter spår de kommende utsiktene og tror at det vietnamesiske fusjons- og oppkjøpsmarkedet ikke vil vite om det kan unnslippe nedgangssonen eller fortsette den generelle nedadgående trenden i verden før i første halvdel av neste år.

Fru Binh Le Vandekerckove, grunnlegger og administrerende direktør i ASART, et forretningskonsulentfirma, tror at 2024 fortsatt vil bli vanskelig. Warrick Cleine sa at investorer følger med på den amerikanske sentralbankens (Fed) trekk. Hvis rentene faller raskt, vil det være flere muligheter for det vietnamesiske markedet.

Faktisk har Feds handlinger hatt en betydelig innvirkning på globale fusjoner og oppkjøp i den senere tid. Den kontinuerlige økningen i renter har økt finanskostnadene og redusert aktivaprisene. Dette har ført til at det totale antallet fusjoner og oppkjøp har sunket med 16,8 % innen utgangen av oktober sammenlignet med samme periode i 2022, ifølge GlobalData.

Ekspertene diskuterte på forumet ettermiddagen 28. november. Foto: Investment Newspaper

På mellomlang og lang sikt mener eksperter at det vietnamesiske fusjons- og oppkjøpsmarkedet har et stort potensial. Binh Le Vandekerckove viste til at historien viste at markedet nådde bunnen i 2012, men var positivt i perioden 2016–2018.

Bare i 2017 er det anslått at opptil 16 milliarder dollar vil strømme inn i Vietnam, inkludert avtaler som ikke er bredt annonsert. «Dette betyr at mulighetene alltid er der. Om omtrent tre år vil vi se Vietnams fusjons- og oppkjøpsmarked nå 20 milliarder dollar», spådde hun.

Viseminister for planlegging og investeringer Tran Duy Dong sa at etter hvert som økonomien fortsetter å komme seg, forbrukertilliten forbedres, vekstbildet for næringslivet blir klarere og utenlandske investeringer akselererer, vil fusjoner og oppkjøp bli livlige igjen.

«Vietnams fusjons- og oppkjøpsmarked fortsetter å bli ansett som attraktivt av internasjonale investorer takket være politisk stabilitet, imponerende økonomisk vekst og raskt voksende innenlandske forbrukermarked», sa Dong.

Per 20. november nådde investeringskapital gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp nesten 5,97 milliarder USD, en økning på 46,4 %. Khanh Vu, visedirektør i VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, sa at Vietnam er blant de få markedene som tilbyr store profittutsikter, hvor investorer flytter pengene sine for å søke høyere profitt.

«Vietnam er på riktig stadie for japanske selskaper å komme inn i eller ekspandere i. Derfor betjener 85 % av aktivitetene våre transaksjoner fra Japan her», sa Masataka Sam Yoshida fra RECOF.

Dette markedet ligger også i Sørøst-Asia-regionen, som tiltrekker seg investorenes oppmerksomhet i sammenheng med konflikter som oppstår mange andre steder, ifølge Sebastien Laurent, administrerende direktør for Asia i konsulentfirmaet Financière de Courcelles. «Det er ikke lenger noen bekymring for Sørøst-Asia, bare hvilket marked man skal starte fra her», vurderte han. Så hva kan Vietnam gjøre for å øke sin attraktivitet?

Det første er å fortsette å forbedre tiltakene for å legge til rette for og fremskynde kapitalinnstrømning og -utstrømning. For tiden tar det lengre tid å investere i Vietnam enn i andre markeder. Masataka Sam Yoshida ga et eksempel: det tar japanske bedrifter omtrent 3 måneder å gjennomføre innenlandske fusjoner og oppkjøp, 6 måneder i vestlige markeder og mer enn et år i Vietnam. «I det siste har tiden det tar å fullføre en avtale blitt lengre», la Vo Ha Duyen, styreleder i VILAF Law Firm, til.

Det andre er kvaliteten på eiendelene. Ifølge Warrick Cleine har vietnamesiske selskaper fordeler når det gjelder kvaliteten på varer, tjenester, ansatte og gode profittmarginer, men balansen deres er ofte ikke god, med for høy gjeld og mobiliseringskostnader.

Svakheter ved vietnamesiske bedrifter vil også bli avdekket når de står overfor vanskeligheter, for eksempel kvaliteten på styret og kvaliteten på styrets forklaringer. «Vi er mer bekymret for bedriftenes robusthet. Det er sant at det er behov for mer kvalitetsaktiva», la Sebastien Laurent til.

I tillegg anbefaler eksperter at selgere justerer sine verdsettelsesforventninger, som ofte er for høye. Samtidig må de være oppmerksomme på ESG (miljømessige, sosiale og styringskriterier). «I dag har 2 av 5 avtaler ESG-krav», sa Binh Le Vandekerckove.

Telekommunikasjon

Kildekobling: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html