Økende utlånsrenter på OMO-kanalen har sterk innvirkning på aksjemarkedet

Det er meningen til Dinh Quang Hinh, leder for avdelingen for makro- og markedsstrategi i analyseavdelingen i VNDIRECT Securities Joint Stock Company (VNDIRECT).

Mange konsekvenser for aksjemarkedet

Ifølge Dinh Quang Hinh søkte en rekke forretningsbanker likviditetsstøtte fra State Bank of Vietnam (SBV) i møtene 22. og 23. mai, og volumet av vinnende bud på OMO-utlånskanalen lå kontinuerlig på et høyt nivå.

«I tillegg til dette økte statsbanken også OMO-renten til 4,5 %/år, en økning på 25 basispunkter sammenlignet med tidligere. Dette vil ha en umiddelbar innvirkning på aksjemarkedet», kommenterte Hinh.

Herr Hinh sa også at kortsiktige risikoer øker ettersom markedet mottar uventet informasjon både nasjonalt og internasjonalt.

Spesielt viser amerikanske makrotall som ble publisert forrige uke, inkludert innkjøpssjefsindeksen (PMI) for tjenester, PMI for industrien og høyere enn forventede søknader om arbeidsledighetstrygd, at utsiktene for den økonomiske veksten i USA fortsatt er sterke.

Dette har skapt bekymring for at den amerikanske sentralbanken (Fed) vil fortsette å utsette kutt i styringsrenten. Forventningene om at Fed vil kutte styringsrenten på septembermøtet har falt til 51 %, sammenlignet med 68 % uken før. Denne utviklingen førte til en kraftig korreksjon i amerikanske aksjeindekser på torsdag.

«Innenlands, til tross for intervensjonsinnsatsen fra Statsbanken (SBV), har ikke presset på valutakursene roet seg ned. Ifølge noen kilder måtte SBV selge 3,5 milliarder dollar for å stabilisere markedet, i tillegg har gullbarreauksjonen sugd en stor mengde likviditet fra markedet. Dette har ført til at likviditeten i systemet ikke lenger er like rikelig som før, og interbankrenten over natten har oversteget terskelen på 5 %», sa Hinh.

Informasjonen ovenfor har umiddelbart påvirket aksjemarkedet, ettersom dette er en kanal som er «følsom» for renter. Når tegn på risiko viser seg, er det nødvendig for investorer å revurdere den nåværende statusen til investeringsporteføljen sin og prioritere risikostyring.

Følgelig er det nødvendig for tradere (kortsiktige tradere) som bruker gearing (margin) eller holder en høy andel aksjer, å dra nytte av tekniske gjenopprettingsfaser for å redusere posisjonene sine og redusere andelen aksjer til et trygt nivå for å håndtere porteføljerisikoer.

For langsiktige investorer er det mulig å fortsette å eie aksjer som ikke har nådd kursmålet. De bør imidlertid ikke forhaste seg med å kjøpe, men tålmodig observere tilbud og etterspørsel, markedsutviklingen i de kommende øktene, og vente på at mer attraktive kjøpspunkter skal utbetales. Det nærmeste støttenivået for VN-INDEX er området rundt 1250 poeng, og det videre støttenivået er rundt 1220 poeng.

Aksjemarkedet mottok uventede nyheter. (Illustrasjonsfoto).

Ifølge Hinh møtte VN-indeksen også sterkt salgspress på den gamle toppen forrige uke, og falt igjen etter fire uker med stigende poeng. På slutten av uken falt hovedindeksen mer enn 19 poeng da den over natten interbankrenten steg i været og oversteg 5 %-merket, noe som gjenspeiler at likviditeten i systemet ikke lenger er like rikelig som i forrige periode.

Volatilt marked

Herr Dinh Quang Hinh kommenterte at det vietnamesiske aksjemarkedet handlet relativt positivt i ukens første økt (20. mai) da VN-indeksen økte med nesten 5 poeng, med BCM og NTP som nådde maksprisen etter at State Capital Investment Corporation (SCIC) kunngjorde at de ville avhende kapital fra disse to foretakene.

Ifølge Hinh slet VN-indeksen mesteparten av handelstiden i løpet av handelssesjonen 21. mai før den falt litt med 0,4 poeng. Investorenes forsiktige stemning fant sted i sammenheng med at statsbanken (SBV) tok grep for å støtte valutakursen ved å notere den sentrale valutakursen til 24 251 VND/USD, opp 4 VND sammenlignet med begynnelsen av uken, og samtidig organiserte en auksjon av SJC-gullbarrer for å redusere gapet mellom innenlandske og globale gullpriser.

Press fra gevinsttaking førte til at VN-indeksen falt mer enn 10 poeng i sesjonen 22. mai, der bankgruppen falt 1,3 % i sammenheng med at statsbanken økte renten på OMO og statsobligasjoner for å støtte valutakursen.

VN-indeksen steg i sesjonen 23. mai til 14 poeng, fremhevet av etterspørselen i forsikringsbransjegruppen da investorer forventet at utsiktene til renteøkninger ville hjelpe denne bransjegruppen.

Negativ stemning trakk imidlertid markedet ned mer enn 19 poeng i ukens siste økt (24. mai) da interbankrenten over natten steg i været og oversteg 5,0 %-merket. Dette gjenspeiler at likviditeten i systemet ikke lenger var like rikelig som i forrige periode, og noen kommersielle banker søkte likviditetsstøttekanalen til statsbanken, med det vinnende budvolumet på OMO-utlånskanalen kontinuerlig på et høyt nivå.

I tillegg gjorde det faktum at USA registrerte en høyere enn forventet PMI-indeks investorer bekymret for muligheten for at Fed senker rentene i år, noe som førte til at dollarindeksen (DXY) økte og dermed la press på VND-kursen.

Ved slutten av uken falt VN-indeksen med 0,9 % til 1 261,9 poeng. HNX-indeksen var nesten uendret på 241,7 poeng, og UPCOM-indeksen økte med 1,4 % til 94,4 poeng.

Denne uken var GAS (+4,4 %; HVN (+12,6 %) og PLX (+8,0 %) de viktigste faktorene som støttet markedet. Tvert imot la VCB (-1,7 %), VIC (-4,1 %) og TCB (-3,8 %) press på den generelle indeksen. Likviditeten fortsatte å øke, med en handelsverdi på de tre etasjene som nådde 27 670 milliarder VND/økt (+37,6 % sammenlignet med forrige uke), og utenlandske investorer nettosolgte nesten 6 000 milliarder VND i løpet av uken.

PHAM DUY

Kilde: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html