Kredittvurdering: «Gullnøkkelen» for å løfte Vietnams obligasjonsmarked

(Chinhphu.vn) - Den 12. november holdt Finansdepartementet og Den asiatiske utviklingsbanken et verksted i Hanoi om «Vietnams kredittvurderingsmarked: Utviklingsorientering og potensial», som bidro til å perfeksjonere mekanismen og bekrefte kredittvurderingens rolle i kapitalmarkedet.

Workshop «Vietnams kredittvurderingsmarked: Utviklingsorientering og potensial» - Foto: VGP/HT

Kapitalmarkedsutvikling, økende krav til åpenhet

De siste årene har Vietnam oppnådd mange viktige økonomiske bragder, og blitt et attraktivt reisemål for innenlandske og utenlandske kapitalstrømmer. Samtidig har kapitalmarkedet utviklet seg raskt og spilt en nøkkelrolle i å mobilisere ressurser til utviklingsinvesteringer.

Sammen med denne veksten følger dannelsen og utviklingen av kredittvurderingsmarkedet (CGM). Siden regjeringen utstedte dekret 88/2014/ND-CP som regulerer CGM-tjenester, har dette feltet gradvis bekreftet sin uunnværlige rolle i det finansielle økosystemet, og bidratt til å øke åpenheten og effektiviteten i markedet for selskapsobligasjoner (CGM).

XHTN-aktiviteter gir fordeler for både investorer og utstedende foretak. For investorer gir XHTN et grunnlag for å vurdere foretakenes økonomiske kapasitet og tilbakebetalingsevne, og hjelper dem med å analysere og kvantifisere risikoer før de bestemmer seg for å investere. For foretak er XHTN-resultater ikke bare et verktøy for å gjenspeile omdømme, men også en drivkraft for å forbedre økonomisk åpenhet, forbedre ledelseseffektiviteten og dermed redusere kapitalmobiliseringskostnader når man oppnår høye rangeringer.

Fremdrift med obligatoriske kredittvurderingsforskrifter

Ifølge en representant for Finansdepartementet er et av de viktigste skrittene fremover for markedet anvendelsen av obligatoriske kredittvurderingsforskrifter for selskapsobligasjoner. Disse forskriftene vil gjelde fra 2023 for obligasjoner utstedt til publikum og fra 2024 for obligasjoner utstedt individuelt.

For å implementere denne politikken har Finansdepartementet rådet regjeringen til å legge frem endringer i verdipapirloven og foretaksloven for nasjonalforsamlingen, som utfyller forskrifter om ansvaret til organisasjoner som tilbyr trygdetjenester og vilkår for utstedelse av obligasjoner til individuelle investorer. Spesielt fastsetter dekret 245/2025/ND-CP at foretak må ha trygdeordninger når de utsteder obligasjoner til publikum, noe som markerer et sterkt skifte mot åpenhet og markedsdisiplin.

Sammen med utviklingen av kapitalmarkedet, spesielt etter at det vietnamesiske aksjemarkedet ble oppgradert til et sekundært fremvoksende marked av FTSE Russell, øker antallet bedrifter som aktivt deltar i XHTN. Til dags dato har mer enn 140 bedrifter innen eiendom, verdipapirer, energi og produksjon blitt rangert når de tilbyr obligasjoner.

I 2024 vil det være 216,6 billioner VND i obligasjoner utstedt av 54 utstedere med XHTN, noe som utgjør 46,3 % av den totale utstedelsesverdien i hele markedet. I løpet av de første 10 månedene av 2025 nådde verdien av obligasjoner med XHTN 287,4 billioner VND, 2,1 ganger høyere enn samme periode i fjor. Ved utgangen av oktober 2025 nådde de totale utestående obligasjonene fra utstedere med XHTN nesten 461 billioner VND, tilsvarende 33,7 % av den totale utestående selskapsobligasjonsgjelden i hele markedet.

Disse tallene viser at XHTN er i ferd med å bli en ny standard innen utstedelses- og investeringsaktiviteter, og samtidig bekrefter de det sterke utviklingspotensialet til dette feltet i Vietnam.

Herr Le Minh Hung fra Statens verdipapirkommisjon sa at det juridiske rammeverket for samfunnsansvar er fullført gjennom mange viktige dokumenter, som verdipapirlov nr. 54/2019/QH14, endret lov 56/2024/QH15, dekret 155/2020/ND-CP og strategien for utvikling av aksjemarkedet frem mot 2030. Denne strategien definerer tydelig oppgaven med å styrke rollen til samfunnsansvarsorganisasjoner, og beveger seg mot å kreve at bedrifter som utsteder obligasjoner er samfunnsansvarlige – og danner en vane med å bruke dette resultatet i investeringer.

Ifølge Finansdepartementet koordinerer Vietnam, i tillegg til juridiske forbedringer, med Den asiatiske utviklingsbanken (ADB) og internasjonale partnere for å implementere et teknisk bistandsprogram, opplæring og formidling av lover om samfunnsansvar. I november 2025 fortsatte Finansdepartementet å organisere to workshops i Hanoi og Ho Chi Minh-byen for å formidle nye forskrifter, dele internasjonale erfaringer og diskutere mekanismen for overvåking av samfunnsansvarsresultater og internkontrollsystemet for å forhindre interessekonflikter med bedrifter.

Eksperter sier at det å utvikle en kultur for samfunnsansvar er en kjernefaktor for at kapitalmarkedet skal kunne operere bærekraftig. Internasjonal erfaring viser at når bedrifter anser samfunnsansvar som et kriterium for omdømme, vil markedet selvregulere mot mer åpenhet og disiplin.

Den vietnamesiske regjeringen prioriterer å fullføre det juridiske rammeverket for kapitalmarkedet i samsvar med beste praksis internasjonalt, med sikte på et trygt, effektivt og bærekraftig investeringsmiljø. I den prosessen regnes XHTN som den «gylne nøkkelen» for å hjelpe investorer og bedrifter med å koble sammen på en pålitelig og offentlig plattform.

Denne workshopen bidrar til å formidle regjeringens budskap om å oppmuntre til utvikling av et transparent og sunt kredittvurderingsmarked, for å danne en kredittvurderingskultur i Vietnam – der kredittvurderingsresultater blir en pålitelig referansekanal for innenlandske og utenlandske investorer.

Basert på diskusjonsresultatene vil Finansdepartementet fortsette å forske på og gi råd om å perfeksjonere utviklingsorienteringen av XHTN-markedet, og sikre at dette feltet spiller sin rette rolle – og blir grunnlaget for et transparent, trygt og bærekraftig kapitalmarked, i tråd med partiets og regjeringens politikk.

Herr Minh

Kilde: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm