Kiedy cena złota spadnie?

Konsumenci krajowi muszą kupować złoto po cenie wyższej o 22,6% od ceny międzynarodowej.

11 stycznia ceny sztabek złota SJC wahały się w kierunku przeciwnym do cen światowych, gwałtownie rosnąc o 800 000 VND/uncję. Saigon Jewelry Company (SJC) kupiła sztabki po 72,8 mln VND/uncję i sprzedała je po 75,3 mln VND/uncję. Doji Group kupiła sztabki po 72,75 mln VND i sprzedała je po 75,25 mln VND. Eximbank kupił sztabki po 72,5 mln VND/uncję i sprzedał je po 75 mln VND/uncję… Cena złotych pierścionków 9999 również wzrosła o 150 000 VND za uncję, a SJC kupiło sztabki po 62 mln VND/uncję i sprzedało je po 63,2 mln VND/uncję…

Różnica między cenami kupna i sprzedaży sztabek złota SJC w jednostkach obrotu pozostaje wysoka, sięgając 2,5 mln VND/uncję, podczas gdy różnica w przypadku złotych pierścieni przekracza 1 mln VND/uncję. Widać, że zarówno złote pierścienie, jak i sztabki złota SJC są nadal ustalane na bardzo wysokich poziomach. Stanowi to wyraźny kontrast z gwałtownym spadkiem pod koniec grudnia 2023 r., po tym jak premier zwrócił się do Banku Państwowego Wietnamu (SBV) o pilne wdrożenie skutecznych rozwiązań w celu zarządzania i regulacji cen krajowych sztabek złota zgodnie z zasadami rynkowymi, zapobiegając dużym różnicom cen między krajowymi a zagranicznymi sztabkami złota, które mogłyby negatywnie wpłynąć na zarządzanie makroekonomiczne , oraz o przedstawienie wyników wdrożenia w styczniu 2024 r. Dyrektywa ta została wydana, gdy sztabki złota SJC osiągnęły szczyt na poziomie ponad 80 mln VND/uncję, o 20 mln VND/uncję wyższy niż światowe ceny złota.

Cena złota SJC jest o 14 milionów VND/uncję wyższa od cen światowych.

Zaraz potem cena sztabek złota SJC gwałtownie spadła. W ciągu zaledwie kilku dni spadła o dziesiątki milionów VND za tael. Jednak trend spadkowy utrzymywał się przez kilka dni, zanim całkowicie się zatrzymał, a metal szlachetny w kraju stopniowo odzyskiwał swój cenny poziom. Jak wspomniano powyżej, sztabki złota SJC pozostają niezwykle drogie, przewyższając cenę światową o 14 milionów VND za tael. Przy tej cenie mieszkańcy kraju płacą za sztabki złota SJC nawet o 460 USD więcej, co stanowi wzrost o 22,6%. Jeszcze bardziej absurdalne jest to, że przy tej samej jakości złota i marce 9999, sztabki złota SJC są o 11-12 milionów VND za tael droższe niż złote pierścionki.

Według pana Dinh Nho Banga, wiceprezesa Wietnamskiego Stowarzyszenia Biznesu Złotego, w innych krajach cena złota jest wyższa o około 1-2 USD za uncję, a najwyższa wynosi 4 USD. Jednak w Wietnamie cena sztabek złota SJC jest obecnie o 14 milionów VND wyższa niż cena światowa, a inne rodzaje biżuterii, takie jak złote pierścionki, są droższe o około 2-3 miliony VND za tael.

„Wietnam jest importerem złota, zużywając około 20 ton rocznie. Jednak od 12 lat nie wyprodukowano ani nie wprowadzono na rynek żadnych dodatkowych sztabek złota SJC, a popyt pozostaje stały. Brak równowagi między podażą a popytem na złoto prowadzi do wysokich cen rynkowych. Stowarzyszenie poinformowało również rząd, że na rynku nie dochodzi do manipulacji cenami; firmy kupują i sprzedają drogo, aby uniknąć strat. Większość firm handlujących złotem jest prywatna, dlatego muszą chronić swój kapitał. Prowadzi to również do sytuacji, w której ceny kupna i sprzedaży rosną o 1-3 miliony VND/uncję, a czasami nawet do 5 milionów VND/uncję, aby zminimalizować ryzyko. Z powodu braku równowagi między podażą a popytem, ​​w dniach szczytowych niektóre firmy sprzedają 2200 uncji złota, ale kupują tylko 600 uncji, co uniemożliwia zbilansowanie podaży” – poinformował pan Bang.

Docent Nguyen Huu Huan (Uniwersytet Ekonomiczny w Ho Chi Minh) twierdzi, że krajowe ceny złota nie są powiązane z cenami międzynarodowymi i przez wiele lat funkcjonowały jako monopol, co prowadziło do wysoce nieprzewidywalnych i zmiennych wahań.

„Obecnie Bank Państwowy Wietnamu jest jedynym importerem złota na rynku, a za pośrednictwem SJC posiada również monopol na produkcję sztabek złota. Podaż nie jest wystarczająco duża, aby zaspokoić popyt krajowy, co prowadzi do znacznie wyższych cen złota niż ceny światowe. To również wyjaśnia, dlaczego tylko sztabki złota SJC doświadczają tak niestabilnych wzrostów cen, podczas gdy pierścionki ze złota mają obfitą podaż dzięki większej liczbie dostawców, co przekłada się na bardziej konkurencyjne ceny i lepsze dopasowanie do cen światowych. W przeciwieństwie do giełd – gdzie inwestorzy mogą kupować i sprzedawać bezpośrednio – na rynku złota działają firmy pośredniczące i sklepy ze złotem. Dlatego firmy zajmujące się złotem utrzymują dużą różnicę między cenami kupna i sprzedaży, aby zminimalizować ryzyko związane z wahaniami na rynku i maksymalizować zyski. Nie wspominając o tym, że importowane sztabki złota podlegają dodatkowym podatkom i opłatom…” – dodał pan Huan.

Właściwa cena złota na rynku krajowym powinna być wyższa o 1–2 mln VND/uncję.

Jaka jest zatem rozsądna różnica między cenami złota na rynku krajowym a międzynarodowym? Profesor nadzwyczajny dr Nguyen Huu Huan sugeruje, że krajowe ceny złota powinny być równe przeliczonym cenom światowym (z uwzględnieniem podatków i opłat) lub być wyższe jedynie o około 1-2 miliony VND/uncję. Różnica przekraczająca ten poziom prowadziłaby do niespójności i niedoskonałości rynku. Zasadniczo każda różnica cen będzie prowadzić do spekulacji…

„Im mniejsza podaż, tym więcej ludzi pragnie złota, wykorzystując wszystkie zasoby na jego poszukiwanie, zamiast inwestować w produkcję i biznes. Pośpiech w gromadzeniu i handlu złotem doprowadzi do zamrożenia gospodarki, uniemożliwiając działalność gospodarczą i produkcyjną” – ostrzegł adiunkt dr Nguyen Huu Huan.

Podobnie uważa pan Nguyen Ngoc Trong, dyrektor New Partner Gold Company, który również uważa, że ​​różnica w cenie złota na poziomie 1-2 milionów VND/uncję między cenami krajowymi a międzynarodowymi (po odliczeniu podatków i opłat) jest akceptowalna. Pan Trong obawia się jednak, że obniżenie cen złota pobudzi popyt wśród ludności, a import złota wpłynie na kurs walutowy.

Według niego, aby uniknąć importu złota za obcą walutę, władze mogłyby kupować krajowe surowce do produkcji sztabek złota na rynek. Obecna wielkość rynku jest znacznie mniejsza niż wcześniej, więc nawet niewielka ilość może spowodować gwałtowny spadek cen krajowych, zmniejszając różnicę w stosunku do cen światowych. Kiedy rząd interweniuje w podaż, prowadząc do spadku cen, wielu dotychczasowych nabywców odniesie zyski, a podaż odpowiednio wzrośnie. Sprzedaż interwencyjna musi być spójna, aby zbliżyć ceny do cen światowych; w przeciwnym razie utrzyma się znaczna różnica cen.

Zgadzając się, profesor nadzwyczajny Vo Dai Luoc, były dyrektor Instytutu Ekonomii i Polityki Światowej, podkreślił również: Krajowe ceny złota powinny opierać się na światowych cenach złota jako punkcie odniesienia do korekt. Wietnam otworzył się na handel ze światem, podpisując 16 umów o wolnym handlu. Towary swobodnie krążą, a złoto jest po prostu kolejnym towarem, więc nie ma powodu, dla którego nie mogłyby być porównywalne ze światowymi cenami złota. Mówiąc szczerze, że Wietnam obecnie nie ma rynku złota, pan Vo Dai Luoc zapewnił, że gdyby istniała swoboda kupna i sprzedaży, nie byłoby tak dużej różnicy między krajowymi a światowymi cenami złota.

„Największą przyczyną niestabilności cen złota jest monopol. Monopol naturalnie prowadzi do monopolistycznych cen. Korekty cen złota są zawsze dokonywane z korzyścią dla jednej firmy, a nie zgodnie z rozwojem rynku. Rynek potrzebuje wielu kupujących i wielu sprzedających. Żaden kraj na świecie nie stosuje polityki, w której tylko jeden podmiot importuje i produkuje sztabki złota, jak Wietnam” – stwierdziła ta osoba.

Czas znieść monopol na sztabki złota.

Pan Dinh Nho Bang skomentował: Od ponad 10 lat Bank Państwowy Wietnamu nie importuje złota, a ludzie nie używają złota jako środka płatniczego, jak wcześniej. W związku z tym wahania cen złota nie wpływają na politykę pieniężną ani kursową. W związku z tym niektórzy twierdzą, że import złota w celu zwiększenia podaży, interwencji na rynku i stabilizacji cen doprowadziłby do wydatków walut obcych, wzrostu ilości złota w posiadaniu społeczeństwa i uniemożliwiłby skierowanie tego kapitału na produkcję i działalność gospodarczą…

„Te kwestie muszą zostać rozważone przez władze podczas ponownej oceny Dekretu 24/2012 w sprawie zarządzania rynkiem złota i znalezienia odpowiednich rozwiązań w przyszłości. Jednakże Bank Państwowy Wietnamu (SBV) jest producentem sztabek złota, a SJC może je przetwarzać wyłącznie za zgodą SBV. Uważam, że monopol na sztabki złota powinien zostać zniesiony, a złoto powinno być traktowane jako towar. Jednocześnie krajowy rynek złota musi być połączony z rynkiem światowym, aby pomóc w zmniejszeniu różnicy cen. Różnica w cenie sztabek złota lub biżuterii o 2-3 miliony VND/uncję wyższa niż na rynku światowym jest uzasadniona” – stwierdził pan Bang.

Przy zaledwie kilku dodatkowych podmiotach, konkurencyjność rynku wyraźnie wzrośnie, a podaż również. Wtedy cena złota powróci do swojej rzeczywistej wartości. Stabilizacja rynku złota jest konieczna w sposób, który przyniesie korzyści wielu graczom. To właśnie sprawia, że ​​rynek jest zrównoważony i długotrwały.

Profesor nadzwyczajny dr Nguyen Huu Huan

Według danych CEIC, wietnamskie rezerwy złota wynosiły około 649,45 mln USD w październiku 2023 r., co stanowi wzrost o 42,08 mln USD w porównaniu z wrześniem. Średnia od stycznia 1995 r. do października 2023 r. wyniosła 348,215 mln USD. Najwyższy poziom w historii wyniósł 649,450 mln USD w październiku 2023 r., a najniższy – 34,79 mln USD w styczniu 1995 r. Zatem przy poziomie bliskim 650 mln USD, wielkość rezerw złota wynosi około 9-11 ton.

Aby zbliżyć krajowe ceny złota do cen światowych, profesor nadzwyczajny i doktor nauk ścisłych Vo Dai Luoc zaproponował stworzenie „otwartego” mechanizmu kupna/sprzedaży złota z wieloma sprzedawcami i źródłami dostaw. Umożliwiłoby to wielu podmiotom udział w imporcie i produkcji sztabek złota, a potencjalnie także utworzenie giełdy złota, która umożliwiłaby ludziom swobodny zakup i sprzedaż złota w sposób przejrzysty i konkurencyjny. Giełda złota, podobnie jak giełdy nieruchomości czy papierów wartościowych, musi działać w oparciu o jasne, transparentne mechanizmy i politykę zarządzania, zgodne z praktykami międzynarodowymi i bazujące na doświadczeniach krajów rozwiniętych, takich jak Singapur i Korea Południowa, w zarządzaniu rynkami złota.

„Tylko autentyczne relacje rynkowe mogą regulować podaż i cenę towarów. Złoto jest ważne, ale w istocie jest tylko surowcem, a nie surowcem niezbędnym. Potrzebujemy mechanizmu, który zbuduje prawdziwy rynek złota, wyeliminuje monopole, umożliwi konkurencję i zapewni przejrzystość, aby ustabilizować ten surowiec” – powiedział Vo Dai Luoc.

Doceniając terminowe działania rządu i Banku Państwowego Wietnamu (SBV) mające na celu „ochłodzenie” wietnamskiego rynku złota w ostatnim okresie, profesor nadzwyczajny dr Nguyen Huu Huan uważa, że ​​determinacja musi zostać skonkretyzowana poprzez jasną politykę. Pierwszym konkretnym krokiem powinno być zwiększenie podaży. Teoretycznie SBV musiałby importować złoto, aby wybić więcej złota SJC. Jednakże import złota wiązałby się z ryzykiem wyczerpania rezerw walutowych. Tymczasem krajowe rezerwy złota są nadal obfite i „gromadzenie” złotych pierścieni, biżuterii i innych surowców do wybicia złota SJC jest całkowicie możliwe. SBV nie pełni jednak funkcji zakupu złota krążącego wśród ludzi. Dlatego rząd mógłby zapewnić SBV mechanizm zakupu surowego złota od innych jednostek zajmujących się produkcją i handlem złotem, wykorzystując dużą krajową podaż złotych pierścieni do wybicia sztabek złota. W takim przypadku cena sztabek złota spadłaby, co częściowo rozwiązałoby problem niedoboru złota w SJC, a także pozwoliłoby uniknąć obaw o gromadzenie złota i jego wpływ na makroekonomiczną gospodarkę.

W dłuższej perspektywie dr Nguyen Huu Huan zaleca szybkie złamanie monopolu SJC na import złota i produkcję sztabek złota poprzez umożliwienie innym podmiotom udziału w rynku sztabek złota. Obecna sytuacja gospodarcza w Wietnamie sprzyja „otwarciu gry” na złoto. Złoto nie jest produktem pierwszej potrzeby, dlatego należy przywrócić jego rynkowy charakter. Monopol nie przynosi żadnych korzyści ani gospodarce, ani rządowi.

„Kluczem jest zarządzanie. Otwieramy pole gry dla wielu graczy, ale nie każdy może w nim uczestniczyć. Tylko duże podmioty i organizacje powinny mieć możliwość wejścia na rynek sztabek złota. Małe, niezależne sklepy ze złotem będą pełnić jedynie rolę dystrybutorów, a nie producentów” – podkreślił pan Huan.

Rynek oczekuje na nowelizację Dekretu 24, która ma na celu obniżenie cen złota do poziomu zbliżonego do światowych cen złota, zgodnie z zaleceniem rządu i opinią kierownictwa Banku Państwowego Wietnamu, że „niedopuszczalne są nadmiernie wysokie ceny złota”.

Link źródłowy: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm