Becamex BCE napotyka trudności wchodząc na rynek nieruchomości.

Báo Đầu tư•31/03/2024

[reklama_1]

Nie udało się zebrać kapitału w wysokości 700 miliardów VND, a sektor nieruchomości nadal boryka się z trudnościami. W związku z tym spółka Binh Duong Construction and Transportation Joint Stock Company (Becamex BCE, symbol BCE) mierzy się z problemami z przepływami pieniężnymi, wkraczając na nową rynek.

Trzy lata z rzędu bez wypłaty dywidendy po wejściu w sektor nieruchomości.

W ciągu ostatnich 3-5 lat spółki powiązane z Industrial Investment and Development Corporation - JSC (Becamex, symbol BCM) w Binh Duong przyciągnęły znaczną uwagę inwestorów na giełdzie ze względu na atrakcyjną i spójną politykę wypłacania akcjonariuszom corocznej dywidendy pieniężnej.

Jednak w latach 2022-2023 polityka dywidendy pieniężnej grupy spółek powiązanych z Becamex uległa zmianie. Spółki te, zamiast regularnie wypłacać dywidendy, zaczęły opóźniać wypłatę dywidend akcjonariuszom.

W Becamex BCE, w porządku obrad przedstawionym akcjonariuszom na walnym zgromadzeniu, które odbędzie się 12 kwietnia, spółka planuje nie wypłacać dywidendy w 2023 roku (w 2022 roku również nie wypłacała dywidendy akcjonariuszom).

Wcześniej, 26 kwietnia 2022 r., Becamex BCE zatwierdził wypłatę dywidendy za rok 2021 w wysokości 5%, co stanowi łączną kwotę 17,5 mld VND dla akcjonariuszy, oraz zatwierdził plan emisji akcji w celu zwiększenia kapitału zakładowego z 350 mld VND do 700 mld VND w celu uzupełnienia kapitału na produkcję i działalność biznesową.

Jednakże 19 kwietnia 2023 r. Spółka zgodziła się na odroczenie wypłaty dywidendy za rok 2021 i niewypłacanie dywidendy za rok 2022 w celu skoncentrowania kapitału na działalności operacyjnej, a także podjęła decyzję o niewdrożeniu planu emisji akcji w celu podwyższenia kapitału.

Wcześniej spółka stale oferowała akcjonariuszom atrakcyjne dywidendy pieniężne, np. 8% w 2016 r., 8% w 2017 r., 10% w 2018 r., 12% w 2019 r. i 9% w 2020 r.

W rzeczywistości, na dzień 31 grudnia 2023 r. Becamex BCE posiadał rezerwy gotówkowe w wysokości zaledwie 35,8 mld VND, co stanowiło 5,2% aktywów ogółem. Jednocześnie całkowite zadłużenie wyniosło 111,7 mld VND, co stanowi 33,4% kapitału własnego.

Oprócz ograniczonej gotówki, na koniec 2023 r. aktywa Becamex BCE wynosiły łącznie 529,7 mld VND, wliczając krótkoterminowe i długoterminowe należności od stron trzecich, stanowiące 77% całkowitych aktywów; jedynie zapasy długoterminowe i produkty w toku wyniosły 49,5 mld VND, co stanowi 7,2% całkowitych aktywów…

W związku z tym ograniczone rezerwy gotówkowe i aktywa będące w przeważającej mierze w posiadaniu osób trzecich stwarzają trudności w zakresie przepływu środków pieniężnych dla Becamex BCE.

Nieruchomości przynoszą dochód, ale nieznacznie.

Firma Becamex BCE została założona w 2002 r. w celu realizacji projektów budowlanych realizowanych zarówno w ramach grupy Becamex, jak i poza nią. Jej początkowy kapitał zakładowy wynosi 7 mld VND, a główny obszar działalności koncentruje się w prowincji Binh Duong.

Do 2021 roku Becamex BCE zaoferował publicznie dodatkowe 5 milionów akcji BCE, zwiększając swój kapitał zakładowy z 300 miliardów VND do 350 miliardów VND. Pozyskane środki zostały przeznaczone na sfinansowanie budowy Obszaru Przesiedleńczego – Osiedla Mieszkalnego w Hamlecie 4 (gmina Minh Thanh, dystrykt Chon Thanh, prowincja Binh Phuoc) oraz Projektu Osiedla Mieszkalnego 5F (Hamlet 5, Lai Uyen, dystrykt Bau Bang, prowincja Binh Duong).

Warto zauważyć, że po emisji akcji udział Becamex w Becamex BCE spadł z 51,82% do 44,42% i utrzymuje się na tym poziomie do dziś. Chociaż Becamex nie posiada już więcej niż 51% udziałów, nadal jest uważany za spółkę dominującą Becamex BCE, ponieważ zachowuje kontrolę nad działalnością BCE.

W zakresie działalności operacyjnej, po wielu latach realizacji projektów budowlanych dla jednostek powiązanych ze spółką macierzystą Becamex, w ostatnich latach Becamex BCE stał się inwestorem w budowę komercyjnych i usługowych projektów mieszkaniowych dla pracowników w obszarze przemysłowo-miejskim Bau Bang (Binh Duong) oraz komercyjnych i usługowych projektów mieszkaniowych dla pracowników w dzielnicy Chon Thanh (Binh Phuoc).

Jeśli chodzi o udział sektora nieruchomości w przychodach, w 2021 r. odnotował on 9,51 mld VND, co stanowiło 8,93% całkowitych przychodów; w 2022 r. nie odnotowano żadnych przychodów; a w 2023 r. odnotował on około 29,4 mld VND, co stanowiło 23,96% całkowitych przychodów.

W 2024 roku Becamex BCE planuje dalszą rozbudowę i rozwój projektów nieruchomościowych, przyspieszenie wydawania klientom certyfikatów użytkowania gruntów i mieszkań oraz wdrożenie rozwiązań umożliwiających odzyskiwanie należności.

W szczególności spółka będzie kontynuować budowę projektów ukończonych w 2023 r. oraz rozpocznie nowe projekty, takie jak budowa mieszkań komercyjno-usługowych dla pracowników w Becamex Industrial Park – Binh Phuoc; projekty infrastrukturalne dla R2A Ecolakes; a także budowa mieszkań komercyjno-usługowych dla pracowników w Bau Bang, Binh Duong.

W rzeczywistości, z powodu wejścia w sektor nieruchomości w trudnym okresie i braku możliwości dalszego zwiększenia kapitału z 350 miliardów VND do 700 miliardów VND w celu wsparcia realizacji projektu, Becamex BCE wykazuje oznaki trudności w pozyskiwaniu kapitału, co prowadzi do braku możliwości zapewnienia przepływu środków pieniężnych na wypłatę dywidend, a także zaciągania długu dywidendowego.

Źródło