Pytania o perspektywy akcji FPT.

Ciągłe wahania ceny akcji FPT rodzą wiele pytań odnośnie perspektyw spółki w kontekście dynamicznie zmieniającego się globalnego i krajowego rynku technologii.

Ceny gwałtownie spadły.

Sesja handlowa 19 marca 2024 roku przyniosła największą wyprzedaż akcjiFPT Corporation przez inwestorów zagranicznych. Zagraniczni inwestorzy sprzedali ponad 10 milionów akcji, kupując jedynie ponad 2 miliony jednostek, co podniosło wartość sprzedaży netto do ponad biliona VND i uczyniło spółkę najchętniej sprzedawaną spółką na rynku.

Była to najsilniejsza sesja sprzedaży netto akcji FPT od ponad roku, odnotowana przez zagranicznych inwestorów. Ostatnia sesja sprzedaży netto, przekraczająca bilion VND, miała miejsce 7 marca 2024 r. i osiągnęła wartość ponad 1436 mld VND.

Pod wpływem tej silnej presji akcje FPT spadły o ponad 5,4 punktu, co odpowiada -4,15%, stając się akcjami, które w największym stopniu obciążyły indeks VN-Index tego dnia.

Poprzednio, 14 marca 2025 roku, inwestorzy zagraniczni również sprzedali dużą liczbę akcji FPT. Inwestorzy zagraniczni sprzedali ponad 53,5 mln akcji FPT, podczas gdy kupili jedynie blisko 5 mln akcji. Z tą różnicą, wartość sprzedaży netto FPT osiągnęła 646,4 mld VND w ciągu jednej sesji giełdowej.

Akcje FPT są nieprzerwanie sprzedawane przez zagranicznych inwestorów od 5 marca. Ostatnia sesja zakupów netto miała miejsce 4 marca, a ich wartość netto wyniosła ponad 27 miliardów VND. Tymczasem od 19 do 18 lutego wartość sprzedaży netto osiągnęła 3852 miliardy VND.

Limit udziału kapitału zagranicznego w FPT spadł również do zaledwie 43,96% na koniec sesji 18 marca, tworząc dużą lukę sięgającą 5%, największą od wielu lat. Wcześniej limit udziału kapitału zagranicznego był konsekwentnie wypełniany do maksymalnie 49%.

Wycofanie się zagranicznych inwestorów z tej wiodącej spółki technologicznej wywołało poważne obawy o perspektywy inwestycyjne FPT, podczas gdy kapitał krajowy nie jest wystarczający, aby złagodzić presję wynikającą ze sprzedaży netto akcji przez zagranicznych inwestorów.

Najwyższą cenę akcji FPT jak dotąd ustalono 23 stycznia 2025 r., zamykając się na poziomie 154 300 VND za akcję, co stanowi wzrost o 87% w porównaniu z początkiem 2024 r. Jednak inwestorzy, którzy kupili akcje FPT podczas tej historycznej sesji handlowej, ponoszą teraz znaczne straty, ponieważ cena akcji od tego czasu stale spada bez oznak zatrzymania.

Zaraz po święcie Nowego Roku Księżycowego, podczas pierwszej sesji handlowej Roku Węża, akcje FPT spadły o 5,15%, co spowodowało utratę ponad 11 bilionów VND kapitalizacji rynkowej tego giganta technologicznego. Ta presja spadkowa wystąpiła w szczególności w FPT, a także na giełdzie w ogóle, po wprowadzeniu na rynek chińskiego modelu taniej sztucznej inteligencji (AI) DeepSeek, co wzbudziło obawy o zaciętą konkurencję.

Na zamknięciu sesji 19 marca, po kolejnym dniu spadków, cena akcji FPT spadła do 124 600 VND/akcję, co oznacza spadek o 19% od szczytu osiągniętego pod koniec stycznia 2025 r. i powrót do przedziału cenowego z lipca 2024 r.

Ryzyka i szanse

W rzeczywistości fala niedrogiej sztucznej inteligencji (AI) wciąż wywiera presję na cały sektor technologiczny. Na nastroje rynkowe wpływa pojawienie się tanich modeli AI, co budzi obawy o spadek wartości rynkowej AI – dziedziny, w którą FPT intensywnie inwestuje.

Pod wpływem tej presji kierownictwo FPT potwierdziło, że modele takie jak DeepSeek nie wpływają znacząco na wydajność FPT AI Factory. Jednak wyprzedaż akcji przez inwestorów świadczy o obawach przed zaciekłą konkurencją i potencjalnym spadkiem marży zysku FPT w przyszłości. Na całym świecie , akcje wielu innych gigantów technologicznych, takich jak NVIDIA, również odczuły znaczący wpływ tej sytuacji.

FPT można uznać za „rzadkie znalezisko” na wietnamskim rynku akcji, gdyż akcje spółek technologicznych stanowią nadal niewielką część rynku, a na rynku brakuje obecności dużych firm technologicznych.

W 2024 roku FPT zdominował rynek, stale osiągając nowe szczyty cenowe, a każda podwyżka ustanawiała nowy rekord. Pomimo okresów realizacji zysków, trend wzrostowy FPT utrzymywał się przez długi czas, aż do końca stycznia 2025 roku.

Przystępna cenowo sztuczna inteligencja może stworzyć ostrą konkurencję, ale stwarza również możliwości dla firm technologicznych. FPT, które w 2024 roku ustanowiło rekordy przychodów i zysków, nadal stawia sobie cele na poziomie 75 400 mld VND przychodów i 13 395 mld VND zysku przed opodatkowaniem na 2025 rok, co odpowiada stopie wzrostu na poziomie 20-21%. Cel ten zostanie przedstawiony na dorocznym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy FPT w 2025 roku.

W ostatnim czasie KBSV nadal pozytywnie ocenia perspektywy FPT. Silny trend wykorzystywania sztucznej inteligencji do innowacji w przedsiębiorstwach i organizacjach w celu poprawy efektywności biznesowej będzie napędzał globalne wydatki na oprogramowanie i usługi IT. Według Gartnera, całkowite globalne wydatki na oprogramowanie/usługi IT wzrosną odpowiednio o 14% i 9,4% do 2025 roku, ponieważ firmy przyspieszają transformację cyfrową, aby wdrażać nowe technologie. W związku z tym, według KBSV, oczekuje się, że FPT będzie nadal podążać za nowymi trendami, dążąc do zwiększenia inwestycji na kluczowych rynkach.

Projekt AI Factory, z łączną inwestycją w wysokości 100 milionów dolarów, ma uzupełnić ekosystem produktów FPT, pomagając firmie wykorzystać możliwości ekspansji na rynek japoński. Szacowane przychody w Japonii w latach 2025-2026 mają wynieść 15 700–20 060 miliardów VND, co odpowiada rocznemu wzrostowi na poziomie 27–29%.

Na rynkach amerykańskim i europejskim podpisane przez FPT umowy o świadczenie usług zarządzania zapewnią FPT pracę na kolejne 3-5 lat i będą motorem napędowym stałego, wysokiego wzrostu przychodów na poziomie 15-20%. W związku z tym KBSV spodziewa się wzrostu segmentu technologii informatycznych FPT o ponad 24%.

Wcześniej SSI obniżyło swoje szacunki przychodów dla projektu FPT AI Factory i segmentu edukacyjnego ze względu na wolniejsze niż oczekiwano postępy w realizacji projektu i utrzymujące się trudności z rekrutacją do systemu edukacyjnego FPT w 2024 r. Jednak SSI nadal prognozuje dwucyfrowy wzrost dla FPT w 2025 r. (wzrost przychodów o 19%), przy czym segment technologii nadal będzie głównym motorem wzrostu.