Pytanie o perspektywy akcji FPT

Ceny gwałtownie spadły

Sesja handlowa z 19 marca 2024 roku była najsilniejszą sesją sprzedaży akcjiFPT spółki akcyjnej FPT wśród inwestorów zagranicznych. Inwestorzy zagraniczni sprzedali ponad 10 milionów akcji, kupując jednocześnie jedynie ponad 2 miliony jednostek, co podniosło wartość sprzedaży netto do ponad miliardów VND i uczyniło spółkę o największej sprzedaży na rynku.

To najsilniejsza sesja sprzedaży netto zagranicznych inwestorów w FPT od ponad roku. Ostatnia sesja sprzedaży netto, przekraczająca tysiąc miliardów, miała miejsce 7 marca 2024 r. i osiągnęła wartość ponad 1436 miliardów VND.

Pod wpływem tej silnej presji akcje FPT spadły o ponad 5,4 punktów, co odpowiada -4,15% i stały się akcjami, które najbardziej obciążyły indeks VN-Index w ciągu dnia.

Poprzednio, 14 marca 2025 roku, inwestorzy zagraniczni również sprzedali dużą liczbę akcji FPT. Sprzedali oni ponad 53,5 mln akcji FPT, podczas gdy kupili zaledwie blisko 5 mln akcji. Z tą różnicą, wartość sprzedaży netto FPT osiągnęła 646,4 mld VND w ciągu jednej sesji.

Akcje FPT są nieprzerwanie sprzedawane przez zagranicznych inwestorów od 5 marca. Ostatnia sesja zakupów netto miała miejsce 4 marca, a ich wartość netto wyniosła ponad 27 miliardów VND. Tymczasem od 19 lutego do 18 marca wartość sprzedaży netto osiągnęła 3852 miliardy VND.

Liczba pokoi dla obcokrajowców w FPT spadła do zaledwie 43,96% na koniec sesji 18 marca, co spowodowało dużą lukę sięgającą nawet 5% i jednocześnie największą lukę w liczbie pokoi od wielu lat. Wcześniej liczba pokoi dla obcokrajowców często sięgała maksymalnie 49%.

Wycofanie się zagranicznych inwestorów z tej wiodącej spółki technologicznej wywołało poważne obawy o perspektywy inwestycyjne FPT, a jednocześnie krajowe źródła kapitału nie wystarczają, aby zmniejszyć presję wynikającą ze sprzedaży netto zagranicznej.

Najwyższą dotychczas cenę akcji FPT odnotowano podczas sesji 23 stycznia 2025 r., kiedy to cena zamknięcia wyniosła 154 300 VND za akcję, co stanowi wzrost o 87% w porównaniu z początkiem 2024 r. Inwestorzy, którzy kupili akcje FPT podczas tej historycznej sesji, ponoszą jednak ogromne straty, ponieważ później kurs akcji FPT stale spadał i nie wykazano oznak zatrzymania tego trendu.

Tuż po święcie Nowego Roku Księżycowego, podczas pierwszej sesji giełdowej Roku Węża, akcje FPT spadły o 5,15%, co spowodowało spadek kapitalizacji rynkowej tego giganta technologicznego o ponad 11 000 miliardów VND. Ta presja spadkowa wystąpiła w szczególności w przypadku FPT i akcji technologicznych na giełdzie w ogóle, po wprowadzeniu na rynek chińskiego modelu taniej sztucznej inteligencji (AI) DeepSeek, co wzbudziło obawy o zaciętą konkurencję.

Aż do zakończenia sesji handlowej 19 marca, po dalszym spadku, cena rynkowa FPT spadła do 124 600 VND za akcję, co stanowi spadek o 19% w porównaniu ze szczytem z końca stycznia 2025 r. i powróciła do tego przedziału cenowego w lipcu 2024 r.

Ryzyka i szanse

W rzeczywistości fala taniej sztucznej inteligencji (AI) wciąż wywiera presję na branżę technologiczną jako całość. Pojawienie się tanich modeli AI wpływa na nastroje rynkowe, co budzi obawy o spadek wartości rynku AI – dziedziny, w którą FPT intensywnie inwestuje.

W obliczu takiej presji, Rada Dyrektorów FPT potwierdziła, że modele takie jak DeepSeek nie wpływają znacząco na wydajność FPT AI Factory. Jednak wycofywanie się inwestorów z rynku świadczy o ich obawach przed zaciekłą konkurencją i możliwością spadku marży zysku FPT w przyszłości. Na świecie , akcje wielu innych technologicznych gigantów, takich jak NVIDIA, również odczuły znaczący wpływ tej sytuacji.

FPT można uznać za „rzadki towar” na wietnamskim rynku akcji, gdyż udział akcji spółek technologicznych jest wciąż niski, a na rynku brakuje obecności „dużych graczy” z branży technologicznej na giełdzie.

W 2024 roku FPT odnotował znaczący wzrost, nieustannie zdobywając nowe szczyty cenowe, a każda podwyżka ustanawiała nowy rekord cenowy. Pomimo pewnych spadków w trakcie realizacji zysków, trend wzrostowy FPT utrzymywał się dość długo, aż do końca stycznia 2025 roku.

Niskokosztowa sztuczna inteligencja może stwarzać ostrą konkurencję, ale stanowi również szansę dla firm technologicznych. FPT ustanowiło rekord przychodów i zysków w 2024 roku, kontynuując realizację celu w wysokości 75 400 mld VND i zysku przed opodatkowaniem w wysokości 13 395 mld VND do 2025 roku, co odpowiada stopie wzrostu na poziomie 20-21%. Cel ten zostanie przedstawiony na corocznym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy FPT w 2025 roku.

Ostatnio KBSV nadal pozytywnie ocenia perspektywy FPT. Silny trend wykorzystywania generatywnej sztucznej inteligencji w przedsiębiorstwach i organizacjach do poprawy wyników biznesowych zwiększy globalne wydatki na oprogramowanie i usługi IT. Według Gartnera, całkowite globalne wydatki na oprogramowanie/usługi IT wzrosną odpowiednio o 14% i 9,4% do 2025 roku, ponieważ firmy przyspieszają transformację cyfrową, wdrażając nowe technologie. W związku z tym, według KBSV, oczekuje się, że FPT będzie nadal podążać za nowymi trendami, aby stymulować inwestycje na kluczowych rynkach.

Projekt AI Factory, którego łączna wartość inwestycji wynosi 100 milionów dolarów, ma uzupełnić ekosystem produktów FPT, pomagając firmom wykorzystać możliwości ekspansji na rynku japońskim. Szacowane przychody w latach 2025-2026 wyniosą 15 700-20 060 miliardów VND, co odpowiada stopie wzrostu na poziomie 27-29% rok do roku.

Na rynkach amerykańskim i europejskim podpisane przez FPT umowy o świadczenie usług zarządzania zapewnią FPT pracę w ciągu najbliższych 3-5 lat i będą motorem napędowym utrzymania wysokiego wzrostu przychodów, sięgającego 15-20%. Dlatego KBSV spodziewa się wzrostu sektora technologii informatycznych FPT o ponad 24%.

Wcześniej SSI obniżyło swoje szacunki przychodów dla projektu FPT AI Factory i segmentu edukacyjnego ze względu na wolniejsze niż oczekiwano postępy w realizacji projektu i trudności z zapisami do systemu edukacyjnego FPT w 2024 r. Jednak SSI nadal prognozuje dwucyfrowy wzrost dla FPT w 2025 r. (wzrost przychodów o 19%), w którym segment technologiczny nadal będzie głównym motorem wzrostu.