Akcje odzyskują przy niskiej płynności

[reklama_1]

Po 3 kolejnych tygodniach gwałtownych spadków pod koniec września, indeks VN-Index rozpoczął pierwszy tydzień czwartego kwartału 2023 roku z wieloma wahaniami i utrzymał czwarty z rzędu tydzień spadków. Podczas ostatniej sesji handlowej indeks VN-Index ponownie wzrósł, jednak wolumen obrotu był niższy od 20-dniowej średniej, co wskazuje na wciąż dość słaby przepływ gotówki. Ponadto, indeks kontynuował ruch boczny, z naprzemiennymi zielonymi i czerwonymi świecami w ostatnich sesjach. Świadczy to o dość niepewnym nastawieniu inwestorów.

Po obecnej fazie dostosowywania indeksu VN do poziomu prawie 1100, SGI Capital uważa, że rynek wejdzie w fazę różnicowania, ponieważ wycena rynkowa powróciła do rozsądnego poziomu; stopy procentowe są nadal niskie, co stwarza przedsiębiorstwom warunki do odbudowy; niektórym przedsiębiorstwom udało się stale poprawiać swoje podstawy, pokonać najniższy poziom trudności i nadal utrzymywać wzrost w 2024 r.

W nadchodzących tygodniach rynek zachowa ostrożność, ponieważ nie jest jeszcze jasne, jak bardzo wycofanie płynności przez Bank Państwowy wpłynie na krótkoterminowe stopy procentowe, jak długo to potrwa i jak wpłynie na długoterminowe oprocentowanie obligacji i depozytów. SGI Capital ocenia, że czwarty kwartał nie będzie ani zbyt płynny, ani zbyt pozytywny pod względem wzrostu, ale będzie odpowiedni do różnicowania zarówno w działalności korporacyjnej, jak i wahaniach cen akcji.

W najnowszym raporcie firmy BSC Securities Company przedstawiono dwa scenariusze dla rynku akcji w październiku, bazujące na prognozach makroekonomicznych i ważnych wydarzeniach.

Pierwszy scenariusz według BSC zakłada stabilizację nastrojów po serii spadków trwających od połowy września, w połączeniu z dobrym popytem, gdy indeks i grupy akcji powrócą do bardziej rozsądnych poziomów wyceny.

Zagraniczni inwestorzy powrócili do statusu nabywców netto, podczas gdy czynniki makroekonomiczne gospodarki nadal wykazywały pozytywne sygnały, a wypłata publicznego kapitału inwestycyjnego nadal była dodatnia, a produkcja i działalność biznesowa wielu grup branżowych wykazywały oznaki poprawy.

Oczekuje się, że rynek będzie podzielony, gdy firmy zaczną ogłaszać wyniki za trzeci kwartał. Indeks VN musi się skonsolidować po spadku, aby powrócić do przedziału 1150-1170 punktów.

Tymczasem w drugim scenariuszu BSC przeanalizowało, że jeśli „jastrzębie” stanowisko będzie nadal wyrażane przez przedstawicieli FED przed posiedzeniem FOMC, które odbędzie się pod koniec października, oznacza to, że FED prawdopodobnie podniesie stopę procentową jeszcze w tym roku i utrzyma ten poziom przez długi okres czasu.

Utrzymuje się ujemny status swapu VND-USD, a presja kursowa w czwartym kwartale 2023 roku zacznie się nasilać. Nie można wykluczyć, że Bank Państwa będzie kontynuował emisję bonów skarbowych na otwartym rynku (OMO) i wykorzystywał bardziej zaawansowane narzędzia do równoważenia płynności i stabilizacji makroekonomicznych wskaźników gospodarki.

Niepokój i wyprzedaże mogą pojawić się, jeśli rynek będzie kontynuował korektę, a indeks VN spadnie do progu 1100 ± 20 punktów. W optymistycznym scenariuszu płynność będzie oscylować w granicach 20 000–22 000 mld VND/sesję, jeśli indeks VN będzie się kumulował i nieznacznie wzrastał w kierunku przedziału 1150–1160 punktów.

Kursy walut mogą nadal być napięte, podobnie jak obecna presja sprzedaży ze strony inwestorów zagranicznych, co znacząco wpłynie na rynek. Jednak kontekst makroekonomiczny jest nadal stosunkowo korzystny, a firmy będą stopniowo różnicować swoją działalność, gdy w październiku zostaną ogłoszone wyniki za trzeci kwartał.

Biorąc pod uwagę obecną sytuację na rynku, BSC rekomenduje szereg grup branżowych, które mogą odnieść korzyści w ostatnim okresie roku, w tym: grupę eksportową, grupę inwestycji publicznych, grupę nieruchomości parków przemysłowych oraz grupę surowcowo-przemysłową.

Źródło