Akcje w zeszłym tygodniu: Płynność gwałtownie spadła, chociaż niektóre akcje pozostały silne

Podpis pod zdjęciem — Zdjęcie ilustracyjne: Hai Yen/Tin Tuc i gazeta Dan Toc

Zielony kolor po prostu „miga i znika”

Na początku nowego tygodnia nadzieje na rzadki powrót na zieloną strefę rozgorzały wraz z pozytywnymi sygnałami, jakie rynek otrzymał w związku z ochłodzeniem napięć handlowych między USA a Chinami. Jednak silna presja sprzedaży szybko zniweczyła te nadzieje, co spowodowało, że indeks VN-Index ponownie znalazł się w strefie czerwonej w pierwszej sesji tygodnia.

Rzadki promyk nadziei pojawił się, gdy indeks zbliżył się do silnej strefy wsparcia na poziomie 1620 punktów. Silna presja kupna pomogła rynkowi imponująco się odbić, odzyskując linię MA50 – linię średniej ceny z 50 sesji, często uważaną za kamień milowy potwierdzający trendy krótkoterminowe i średnioterminowe. To wydarzenie wzbudziło oczekiwania na „drugie dno”. Jednak ta pewność siebie nie trwała długo. Sesja weekendowa – a zarazem dzień restrukturyzacji portfeli funduszy – przerodziła się w burzę, która zniweczyła wcześniejsze osiągnięcia, zwłaszcza gdy grupa spółek o dużej kapitalizacji znalazła się pod silną presją korekty.

Na czele spadków staniały akcje rodziny Vingroup (VIC, VHM, VRE) – grupy, która przez wiele tygodni stanowiła istotne wsparcie dla indeksu VN – a także „powolne” zachowanie akcji bankowych i papierów wartościowych, co jeszcze bardziej pogłębiło pesymizm na rynku.

W zeszłym tygodniu płynność gwałtownie spadła, choć niektóre akcje pozostały stabilne. W przeciwieństwie do osłabienia grupy bluechipów (spółek o dużej kapitalizacji, wiodących na rynku), selektywne przepływy pieniężne trafiły do niektórych spółek midcap (spółek o średniej kapitalizacji, często bardziej elastycznych), a także do kilku indywidualnych bluechipów, takich jakFPT , DGC i GAS, co pomogło tym spółkom utrzymać stabilny, zielony kolor.

Jednak ogólny obraz nadal wskazuje na wysoki poziom ostrożności. Płynność finansowa w ubiegłym tygodniu gwałtownie spadła, o 30,3% poniżej średniej z 20 tygodni – spadek ten wyraźnie odzwierciedla ostrożność w zakresie przepływów pieniężnych. Na koniec tygodnia handlowego od 27 do 31 października indeks VN zamknął się na poziomie 1639,65 punktów, spadając o 43,53 punktów (2,59% w porównaniu z poprzednim tygodniem).

Jasnym punktem minionego tygodnia była grupa technologiczno-telekomunikacyjna. Chociaż indeks ogólny gwałtownie spadł, otwarcie rynku nadal skłaniało się ku wzrostom, ponieważ 14 z 21 grup branżowych odnotowało wzrosty. Grupa technologiczno-telekomunikacyjna zanotowała wzrost o 8,51%, sektor tekstylny o 6,75%, a sektor nieruchomości przemysłowych o 6,23%. To właśnie te 3 grupy spółek odnotowały wzrosty w tym tygodniu.

Z drugiej strony, grupa nieruchomości zanotowała spadek o 11,11%, grupa papierów wartościowych spadek o 2,87%, a grupa handlu detalicznego spadek o 2,30%. To były trzy grupy, które odnotowały największe spadki w tym tygodniu.

Zagraniczni inwestorzy ograniczyli sprzedaż netto w zeszłym tygodniu, ale przepływy pieniężne pozostały ostrożne. W związku z tym, inwestorzy zagraniczni odnotowali w tym tygodniu sprzedaż netto w wysokości 2723 mld VND, co stanowi niewielki spadek w porównaniu z poprzednimi tygodniami. Akcje z największą sprzedażą netto w zeszłym tygodniu to MBB (1276 mld VND), SSI (1006 mld VND) iACB (836 mld VND). Tymczasem inwestorzy zagraniczni „agresywnie” kupowali netto FPT (1928 mld VND), VPB (250 mld VND) i HDB (238 mld VND).

W swoim cotygodniowym raporcie strategicznym, Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) oceniła, że sesja restrukturyzacyjna pod koniec miesiąca wywarła dużą presję, ale niska płynność wskazywała, że rynek nie wszedł jeszcze w fazę wyprzedaży. Indeks VN odnotował dwa kolejne miesiące korekty, spadając w październiku o 1,33%, co uformowało wyraźny trend korekty na wykresach dziennych, tygodniowych i miesięcznych.

CSI uważa, że ryzyko związane z nowymi pozycjami zakupowymi jest wysokie. Firma papierów wartościowych spodziewa się, że indeks VN-Index dostosuje się do strefy wsparcia na poziomie około 1560 punktów w nadchodzącym miesiącu, zanim przepływy pieniężne staną się bardziej widoczne. W związku z tym CSI zaleca inwestorom utrzymanie umiarkowanego udziału akcji (50-60%) i cierpliwe oczekiwanie na testowanie tej strefy wsparcia przez indeks VN-Index przed rozważeniem otwarcia nowych pozycji.

Bao Viet Securities Joint Stock Company (BVSC) i SSI Securities Joint Stock Company (SSI) stwierdziły, że rynek porusza się w trendzie bocznym i zaleciły inwestorom monitorowanie spółek o małej i średniej kapitalizacji.

Według BVSC, indeks VN waha się w przedziale od 1600-1620 punktów do 1705-1725 punktów, wskazując na trend boczny z możliwością silnych wahań na obu granicach tego przedziału. Jeśli ten trend boczny utrzyma się w pierwszej połowie listopada, przepływy pieniężne mogą przesunąć się w stronę akcji spekulacyjnych oraz akcji spółek o małej i średniej kapitalizacji.

Tymczasem SSI poinformowało, że indeks testuje strefę wsparcia w okolicach 1640 punktów, w kontekście wskaźników momentum, które podtrzymują sygnały osłabienia. SSI stwierdziło, że strefa 1600-1610 punktów nadal stanowi ważny kamień milowy potwierdzający szerszy trend na rynku.

W rzeczywistości rozwój sytuacji rynkowej wskazuje, że wietnamska giełda zakończyła październik w stanie wysokiej ostrożności. Nastroje inwestorów były silnie zagrożone przez wahania koniunktury na rynkach międzynarodowych, czynniki polityczne i działania restrukturyzacyjne portfela. Jednak przepływy pieniężne nadal wykazywały wyraźne zróżnicowanie, zamiast całkowitego wycofania, co pozostawiało otwartą możliwość wystąpienia fal technicznego ożywienia w nadchodzącym okresie.

W kontekście wciąż obecnych ryzyk krótkoterminowych, ogólną rekomendacją firm papierów wartościowych jest utrzymanie umiarkowanego udziału, ścisłe zarządzanie ryzykiem i obserwowanie reakcji rynku wokół kluczowych stref wsparcia.

Wall Street żegna październik w pozytywnym tonie, Dow Jones ma długą passę wzrostów

Krajowe przepływy pieniężne są ostrożne, a rynek nadal jest podzielony. Z kolei na głównych rynkach światowych – zwłaszcza na Wall Street – panuje lepsza koniunktura.

Giełda amerykańska zamknęła październik 2025 r. na solidnym trendzie wzrostowym, pomimo niestabilnego tygodnia naznaczonego mieszanymi sygnałami z Rezerwy Federalnej USA (Fed), raportami o zyskach w sektorze technologicznym i negocjacjami handlowymi USA-Chiny.

Podczas sesji giełdowej pod koniec tygodnia 31 października wszystkie trzy główne indeksy odnotowały nieznaczne wzrosty dzięki silnym wzrostom akcji Amazon. Indeks Nasdaq Composite wzrósł o 0,61% do 23 724,96 punktów, S&P 500 o 0,26% do 6 840,20 punktów, a Dow Jones o 0,09% do 47 562,87 punktów. W tym tygodniu S&P 500 wzrósł o 0,7%, Nasdaq o 2,2%, a Dow Jones o 0,8%.

Na wzrosty wpłynęły lepsze od oczekiwań wyniki Amazona, którego dział chmury obliczeniowej odnotował 20% wzrost przychodów w trzecim kwartale 2025 roku – najwyższy od 2022 roku. Akcje Amazona wzrosły o 9,6%, a następnie znalazły się akcje spółek technologicznych związanych ze sztuczną inteligencją, takich jak Palantir (wzrost o 3%) i Oracle (wzrost o 2,2%). Akcje Netflixa również wzrosły o 2,7% po ogłoszeniu podziału akcji, a Tesla o 3,7%.

To pomogło Wall Street zakończyć październik na plusie, często uważany za najbardziej zmienny miesiąc w roku. W tym miesiącu indeks S&P 500 wzrósł o 2,3%, Nasdaq o 4,7%, a Dow Jones Industrial Average o 2,5%, notując szósty z rzędu miesięczny wzrost – najdłuższą serię wzrostów Dow Jonesa od 2018 roku.

Wcześniej, podczas sesji 29 października, rynek wahał się w przeciwnych kierunkach po tym, jak Fed obniżył stopy procentowe o 0,25 punktu procentowego – zgodnie z przewidywaniami – ale prezes Fed Jerome Powell stwierdził, że kolejna obniżka stóp w grudniu „pozostaje niepewna”. To oświadczenie spowodowało, że inwestorzy gwałtownie obniżyli oczekiwania co do kolejnego łagodzenia polityki pieniężnej, którego prawdopodobieństwo wynosiło zaledwie 71%, w porównaniu z 90% wcześniej.

29 października akcje Nvidii — pierwszego producenta układów AI, którego kapitalizacja rynkowa wyniosła 5 bilionów dolarów — wzrosły o 3%, nadal będąc jasnym punktem dla akcji technologicznych. Według danych London Stock Exchange (LSEG), 44% spółek S&P 500 ogłosiło zyski za trzeci kwartał, a 84,2% z nich przekroczyło oczekiwania, przekraczając średnią z ostatnich czterech kwartałów. Jednak wyniki biznesowe gigantów technologicznych są mieszane. Akcje Meta spadły o ponad 11% po ogłoszeniu spadku zysków o 83% w trzecim kwartale w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, podczas gdy Microsoft stracił 2,9%. Inwestorzy obawiają się, że wydatki na AI rosną szybciej niż tempo zysków, co sprawia, że wyceny akcji technologicznych są bardziej wrażliwe na ryzyko. Meta ostrzega, że koszty inwestycji w AI „znacznie wzrosną” w przyszłym roku, podczas gdy Microsoft i Alphabet zwiększają wydatki na infrastrukturę, aby nadążyć za falą AI.

Skomplikowany rozwój wojny handlowej między USA a Chinami wprowadził więcej zmiennych na rynku. 30 października rynek zanotował spadki, ponieważ inwestorzy z zadowoleniem przyjęli wyniki spotkania prezydenta USA Donalda Trumpa z prezydentem Chin Xi Jinpingiem. Obie strony osiągnęły porozumienie w sprawie obniżenia niektórych ceł importowych i zobowiązały się do utrzymania dostaw pierwiastków ziem rzadkich, ale nie podpisały jeszcze oficjalnego dokumentu, co spowodowało powrót ostrożności na rynku.

Pomimo zmienności, indeks S&P 500 wzrósł o 16% od początku 2025 roku, a Nasdaq o około 23%, dzięki fali inwestycji w sztuczną inteligencję i oczekiwaniom na szybkie złagodzenie polityki pieniężnej przez Fed. Prognozuje się, że zyski spółek z indeksu S&P 500 w trzecim kwartale 2025 roku wzrosną o 13,8% rok do roku, co będzie jednym z najwyższych poziomów od trzech lat. Jednak wyceny rynkowe znajdują się w strefie wrażliwej.

Historycznie listopad i grudzień były najlepszymi miesiącami w roku dla akcji amerykańskich. Od 1950 roku listopad odnotował najwyższy średni wzrost indeksu S&P 500 (1,87%), a grudzień był trzecim pod względem wzrostu, ze średnim wzrostem na poziomie 1,43%. Inwestorzy liczą na powtórzenie tego trendu w tym roku, choć istnieją obawy, że „efekt świąteczny” mógł już częściowo uwzględnić w cenach silnego, 10-miesięcznego rajdu w tym roku.

W obliczu zbliżającego się ogłoszenia wyników finansowych przez wiele dużych firm oraz braku danych ekonomicznych z powodu trwającego zamknięcia rządu USA, inwestorzy będą musieli w większym stopniu polegać na alternatywnych wskaźnikach, takich jak raport ADP o zatrudnieniu lub badanie zaufania konsumentów przeprowadzone przez Uniwersytet Michigan, aby ocenić kondycję największej gospodarki świata.

Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-tuan-qua-thanh-khoan-roi-sau-du-mot-so-co-phieu-van-tru-vung-20251102125340204.htm