Akcje przekraczają 1500 punktów: możliwości inwestycyjne i efektywne zarządzanie ryzykiem

Po gwałtownym spadku o ponad 64 punkty do 1493 punktów 29 lipca, indeks VN szybko odrobił straty, zamykając sesję 30 lipca na poziomie 1507 punktów, co oznacza wzrost o ponad 14 punktów. Zdaniem analityków, ten rozwój sytuacji nie jest poza oczekiwaniami, biorąc pod uwagę długą serię wzrostów na rynku.

Możliwości inwestycji giełdowych przekraczają 1500 punktów

W wystąpieniu w programie pt. „Rynek akcji stale osiąga nowe szczyty: szanse i zagrożenia?”, zorganizowanym tego samego dnia przez gazetę Nguoi Lao Dong, pan Le Huu Thoai, dyrektor działu obsługi klienta online w Rong Viet Securities Company (VDSC), powiedział, że rynek odnotował imponującą passę wzrostu po dostosowaniu wynikającym z taryf celnych.

„Indeks VN osiągnął najniższy poziom około 1075 punktów, po czym mocno odbił i obecnie wzrósł o około 45%, co jest imponującym wynikiem. Ten rozwój sytuacji jest wspierany przez pozytywne czynniki, takie jak pozytywne negocjacje handlowe, polityka promocji kredytowej, a zwłaszcza wyniki biznesowe notowanych przedsiębiorstw w drugim kwartale 2025 roku, które stopniowo się poprawiają” – skomentował pan Thoai.

Nie tylko indeks, ale również płynność rynku odnotowała eksplozję. Nieprzerwanie pojawiały się sesje handlowe o wartości 2-3 miliardów dolarów. 29 lipca łączna wartość całego rynku przekroczyła 76 000 miliardów VND – to rekord w historii wietnamskiego rynku akcji. Dla doświadczonych inwestorów to sygnał, że rynek silnie generuje przepływy pieniężne i otwiera duże możliwości w dłuższej perspektywie.

Nie oznacza to jednak, że inwestorzy mogą być subiektywni. Pan Vo Diep Thanh Thoai, Dyrektor Działu Klientów Starszych w DNSE Securities Company, powiedział, że sesje korekcyjne są nieuniknione w trendzie wzrostowym. „Inwestorzy muszą wypracować silne nastawienie, aby „utrzymać się” na rynku.

„Byliśmy świadkami wielu dynamicznych sesji handlowych, podczas których akcje osiągały ceny maksymalne w serii, jak na przykład podczas sesji 10 kwietnia. Zamiast jednak kierować się prognozami rynkowymi dotyczącymi wzrostów lub spadków, skupmy się na portfelu akcji i konkretnej strategii inwestycyjnej” – skomentował pan Thanh Thoai.

Według tego eksperta, te korekty to idealny moment na restrukturyzację portfela i optymalizację zysków w średnim i długim terminie. Utrzymanie dobrych akcji w czasie korekt pomoże inwestorom wykorzystać duże fale w najbliższej przyszłości.

Z perspektywy makroekonomicznej pan Truong Dac Nguyen, dyrektor inwestycyjny Blue Horizon Financial, ocenił, że jednym z ważnych czynników napędzających duży przepływ gotówki na rynku jest perspektywa podniesienia ratingu akcji wietnamskich z rynków wschodzących do rynków wschodzących.

„To czynnik, który może stworzyć ogromną atrakcję dla kapitału zagranicznego, znanego z szybkości i wyprzedzania trendów. Jeśli ta poprawa zakończy się sukcesem, Wietnam będzie miał więcej możliwości przyciągania kapitału zagranicznego, jednocześnie umacniając swoją pozycję na globalnej mapie finansowej” – skomentował pan Nguyen.

Chứng khoán vượt 1.500 điểm: Tỉnh táo nắm bắt cơ hội - Ảnh 1. — Prelegenci i goście biorący udział w programie talk-show gazety Nguoi Lao Dong 30 lipca. Zdjęcie: Tan Thanh

Lekcje od zagranicznych inwestorów

Mając na uwadze niedawne ciągłe zakupy i sprzedaże netto dokonywane przez zagranicznych inwestorów, które spowodowały gwałtowny wzrost rynku, a następnie jego gwałtowny spadek, pan Le Huu Thoai stwierdził, że inwestorzy nie powinni zbytnio polegać na ruchach inwestorów zagranicznych przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

„Wielu inwestorów uważa inwestorów zagranicznych za wskaźnik wyprzedzający, ale musimy mieć obiektywny punkt widzenia. W ciągu pierwszych 6 miesięcy roku sprzedali oni około 40 000 miliardów VND netto, ale do początku lipca kupili 11 000 miliardów VND netto. Podsumowując, inwestorzy zagraniczni nadal są sprzedawcami netto, ale indeks VN nadal silnie rośnie, stale osiągając nowe szczyty. To pokazuje, że są oni jedynie grupą inwestorów na rynku, a ich działania mają charakter bardziej orientacyjny niż orientacyjny” – analizował pan Thoai.

Odnosząc się do perspektywy poprawy sytuacji na rynku, pan Thoai powiedział, że jest to czynnik, który może zmienić reguły gry w perspektywie średnio- i długoterminowej. „Wietnam otrzymuje wiele pozytywnych sygnałów, że awansuje do grona rynków wschodzących. W tym czasie zagraniczny kapitał instytucjonalny będzie zmuszony do ponownego rozważenia swoich strategii i rewizji portfeli inwestycyjnych. Pytanie brzmi: gdzie ulokują swoje pieniądze? I które spółki giełdowe mają wystarczającą jakość, aby je przyciągnąć?” – zapytał.

W tym kontekście inwestorzy krajowi mogą proaktywnie uczyć się od inwestorów zagranicznych, zamiast dać się im porwać. „Zadaj sobie pytanie: Jeśli ich rekomendacja wzrośnie, jakie akcje kupią? I czy te akcje są już w twoim portfelu?” – podkreślił ekspert.

Z tym poglądem zgodził się pan Vo Diep Thanh Thoai. Stwierdził, że zagraniczne pieniądze nie bez powodu nazywane są „inteligentnymi pieniędzmi”. Kiedy indeks VN-Index znajdował się jeszcze w przedziale 1280–1300 punktów, zagraniczni inwestorzy zaczęli intensywnie kupować. Kiedy rynek osiągnął poziom 1400 punktów, w ciągu zaledwie dwóch tygodni kontynuowali zakupy o wartości netto 11 000 miliardów VND, wykazując się bardzo dużą intensywnością i determinacją. „Wtedy niektórzy nawet myśleli, że zagraniczni inwestorzy „kupują na szczycie”. Ale jaka jest rzeczywistość? Teraz indeks VN-Index przekroczył poziom 1500 punktów, co dowodzi, że zagraniczne pieniądze są nadal bardzo wrażliwe i strategiczne” – powiedział pan Thanh Thoai.

Dlatego, jego zdaniem, problemem jest nie tylko to, co robią inwestorzy zagraniczni, ale także to, jak reagują inwestorzy krajowi. Uważa, że zamiast nadmiernie koncentrować się na kamieniach milowych, takich jak 1400 czy 1500 punktów, co może łatwo wywołać poczucie „wysokiego lub niskiego” poziomu, inwestorzy powinni powrócić do „szerszego obrazu”.

Jaki jest potencjał rynku do końca roku? Czy polityka makroekonomiczna jest sprzyjająca? Czy przepływy kredytowe, zarządzanie podatkami i wzrost PKB wystarczą, aby wesprzeć rynek? „Na giełdzie nie brakuje okazji, ważne jest, aby inwestorzy mieli jasną strategię zarządzania zyskami i kontrolowania ryzyka” – podkreślił pan Thanh Thoai.

Prognozując sytuację rynkową w sierpniu, kiedy minął już sezon sprawozdawczy przedsiębiorstw za drugi kwartał, a 1 sierpnia wchodzi w życie amerykańska polityka taryfowa wobec innych krajów, pan Vo Diep Thanh Thoai stwierdził, że „bolesne wspomnienia” z kwietnia związane z taryfami mogą skłonić inwestorów do tymczasowego wstrzymania handlu i śledzenia informacji. „Wrażliwe dane makroekonomiczne, konieczna jest ostrożność, ale nadal należy patrzeć na długoterminowe perspektywy” – powiedział pan Thoai.

Kolejnym ryzykiem, na które zwrócił uwagę pan Truong Dac Nguyen, jest to, że wyniki biznesowe firmy w drugim kwartale nie są tak dobre, jak oczekiwano. „Równie ważne jest to, że kurs USD/VND wzrósł o około 3,5% od początku roku. Jeśli kurs walutowy ulegnie osłabieniu od teraz do końca roku, może to spowodować, że zagraniczni inwestorzy przestaną dokonywać sprzedaży netto, co przyciągnie więcej kapitału z bezpośrednich inwestycji zagranicznych” – powiedział pan Nguyen.

Promuj rozwiązania modernizacyjne

Podczas seminarium „Modernizacja rynku akcji w celu rozszerzenia kanałów mobilizacji kapitału dla gospodarki”, zorganizowanego tego samego dnia przez Państwową Komisję Papierów Wartościowych we współpracy z gazetą Lao Dong, pan Bui Hoang Hai, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, powiedział, że Ministerstwo Finansów i komisja pilnie dokonują przeglądu i proponują zmiany w wielu dokumentach prawnych, aby usunąć wąskie gardła, spełnić kryteria organizacji międzynarodowych i dążyć do przekształcenia wietnamskiego rynku akcji z rynku wschodzącego w rynek wschodzący do 2025 roku.

Obecnie wietnamski rynek akcji liczy ponad 10 milionów inwestorów, a jego płynność należy do najwyższych w regionie, przewyższając wiele rynków rozwijających się od dziesięcioleci. Według pani Pham Thi Thuy Linh, dyrektor Departamentu Rozwoju Rynku Papierów Wartościowych (Państwowa Komisja Papierów Wartościowych), Ministerstwo Finansów spełniło wszystkie 9 kryteriów ustalonych przez organizację ratingową FTSE Russell. Jednak, aby uzyskać wyższą ocenę, Wietnam potrzebuje więcej pozytywnych opinii inwestorów zagranicznych. Dlatego Państwowa Komisja Papierów Wartościowych promuje rozwiązania mające na celu stworzenie korzystnych warunków dla inwestorów instytucjonalnych, umożliwiających im dostęp do rynku i uczestnictwo w nim.

Oczekuje się również, że funkcjonowanie systemu transakcyjnego KRX pomoże wdrożyć nowoczesne mechanizmy, takie jak centralna kontrahenta rozliczeniowa (CCP), handel śróddzienny, nowe produkty pochodne i handel papierami wartościowymi oczekującymi na zatwierdzenie, co stanowi ważne czynniki pomagające wietnamskiemu rynkowi akcji zbliżyć się do standardów międzynarodowych.

Pomimo optymizmu, Pham Luu Hung, główny ekonomista i dyrektor Centrum Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego – SSI Securities Company, zauważył, że podwyższenie ratingu wiąże się również z wieloma wyzwaniami. Wymienił niektóre kraje, takie jak Pakistan, Zjednoczone Emiraty Arabskie czy Grecja, które nie spełniły oczekiwań po podwyższeniu ratingu. Dlatego Wietnam musi kontynuować reformę rynku kapitałowego zarówno przed, jak i po podwyższeniu ratingu. Pan Hung zaproponował rozważenie złagodzenia warunków notowań, aby stworzyć możliwości wejścia na rynek dla startupów i przedsiębiorstw technologicznych, promując w ten sposób głębokość i jakość rynku akcji.

Pan Chien