Firmy z branży nieruchomości ratują się dzięki transakcjom fuzji i przejęć

[reklama_1]

„Sprzedaj siebie”, aby przetrwać

Wielu ekspertów ostrzegało, że wiele firm zostało przejętych w drodze fuzji i przejęć (M&A) w trudnym okresie na rynku nieruchomości w trzecim kwartale 2022 roku. Firmy wietnamskie dominowały na rynku, posiadały duże fundusze gruntowe i utrzymywały swój udział w rynku. Jednak w trudnych czasach utrata płynności i przepływów pieniężnych zmusiła wiele firm do „sprzedania się”, aby przetrwać.

Warto wspomnieć, że w tamtym czasie projekty sprzedawane po niskich cenach stały się szansą dla zagranicznych inwestorów dysponujących dużymi zasobami finansowymi na przejęcie rynku, co zniweczyło naturalne atuty wietnamskich przedsiębiorstw z branży nieruchomości.

Jedną z największych transakcji fuzji i przejęć (M&A) jest umowa, w ramach której Keppel Group i Keppel Vietnam Fund (KVF), znane pod wspólną nazwą Keppel Consortium, podpisały wiążące umowy o nabyciu 49% udziałów w dwóch sąsiadujących projektach mieszkaniowych w mieście Thu Duc. Oczekuje się, że nabycie udziałów w tych dwóch projektach, których koszty realizacji przekraczają 10 000 miliardów VND, zostanie sfinalizowane w tym roku.

Przedsiębiorstwa zajmujące się nieruchomościami są ratowane poprzez przejęcia i fuzje, rysunek 1 — Wiele projektów jest „sprzedawanych” za pośrednictwem wkładów kapitałowych, aby przedsiębiorstwa mogły się uratować.

Wiadomo, że jest to druga wspólna inwestycja Keppel i KVF po nabyciu trzech działek w Hanoi w 2022 roku. Joseph Low, prezes Keppel w Wietnamie, również powiedział, że zakup kapitału w ramach dwóch wyżej wymienionych projektów jest zgodny z modelem biznesowym Keppel, umożliwiając firmie wykorzystanie zewnętrznych funduszy gruntowych do rozwoju. Keppel chce również zwiększyć inwestycje w Wietnamie w kontekście strategii dywersyfikacji inwestycji, a nie koncentrowania się na Chinach w celu minimalizacji ryzyka.

Wcześniej Frasers Property Vietnam, spółka należąca do ekosystemu Frasers Property Group – międzynarodowej korporacji z bogatym doświadczeniem w posiadaniu, obsłudze i rozwijaniu różnorodnych produktów i usług w sektorze nieruchomości – ogłosiła również współpracę z korporacją z Wietnamu w celu rozwoju parków przemysłowych na północy kraju, o łącznej wartości inwestycji wynoszącej 250 milionów dolarów. W ramach tej umowy FPV wniosło 49% kapitału zakładowego.

Oprócz transakcji kupna i sprzedaży oraz wkładów kapitałowych z firmami z udziałem kapitału zagranicznego, wietnamskie przedsiębiorstwa z branży nieruchomości stale prowadzą również transakcje inwestycyjne i akwizycyjne między sobą poprzez zakup i sprzedaż akcji. Dzięki temu przedsiębiorstwa borykające się z trudnościami finansowymi mogą kontynuować działalność i dokończyć niedokończone projekty w kontekście trudności w dostępie do źródeł kapitału.

W raporcie Bao Viet Securities Company (BSC) oszacowano również, że fuzje i przejęcia w sektorze nieruchomości mogą nasilić się w latach 2023-2024, ponieważ okres taniego pieniądza dobiegł końca. Firmy z branży nieruchomości doświadczają okresu niedoboru płynności, a źródła mobilizacji kapitału napotykają na mniejsze lub większe trudności.

Wyjaśniając powyższe stwierdzenie, BSC stwierdziło, że wynika to z trudności w sprzedaży spowodowanych negatywnymi nastrojami na rynku, a także z faktu, że produkty nie zaspokajają realnego popytu, co sprawia, że zarówno firmy, jak i nabywcy mieszkań są uzależnieni od kredytów. Po drugie, w okresie, gdy kredyty w sektorze nieruchomości są nadal ściśle kontrolowane, a inne kanały kapitałowe, takie jak obligacje i akcje, nie są korzystne, stopy procentowe są wysokie, a termin zapadalności obligacji przypada na lata 2023-2024. W obliczu wielu wyzwań, firmy z branży nieruchomości będą musiały wybrać kanał fuzji i przejęć, aby rozwiązać te trudności.

Ponadto wielu ekspertów uważa, że konieczność sprzedaży części projektów przez firmy wynika również z rozproszenia inwestycji przekraczających ich możliwości finansowe. Niektóre firmy nastawione są wyłącznie na zysk, przez co nie zapewniają harmonii między interesami firm a klientami.

Trudności nie tylko w nieruchomościach

Jednak patrząc na okres od końca 2022 roku do pierwszych miesięcy 2023 roku, problemy gospodarcze dotknęły wszystkie sektory, nie tylko rynek nieruchomości. Świadczy o tym fakt, że transakcje fuzji i przejęć (M&A) pojawiły się w wielu innych sektorach, kiedy to wiele firm musiało sprzedawać aktywa zagranicznym inwestorom po niskich cenach z powodu trudności produkcyjnych i braku kapitału.

W niedawnym wyjaśnieniu złożonym Stałemu Komitetowi Zgromadzenia Narodowego ds. kwestii społeczno-ekonomicznych minister planowania i inwestycji Nguyen Chi Dung wskazał również, że wiele dużych przedsiębiorstw musiało sprzedawać aktywa za zaledwie 50% ich realnej wartości, a nabywcami były przedsiębiorstwa zagraniczne, ze względu na trudną sytuację produkcyjno-biznesową i ograniczone możliwości absorpcji kapitału.

Według badania przeprowadzonego przez Private Economic Development Research Board wśród blisko 10 000 przedsiębiorstw, wiele z nich znajduje się w szczególnie trudnej sytuacji. Aż 82,3% przedsiębiorstw biorących udział w badaniu planuje ograniczyć skalę działalności, tymczasowo zawiesić ją lub zaprzestać jej prowadzenia w pozostałych miesiącach 2023 roku.

Przedsiębiorstwa zajmujące się nieruchomościami są ratowane poprzez przejęcia i fuzje, rysunek 2 — Oprócz nieruchomości wiele firm, aby przetrwać, musi sprzedawać także inne aktywa.

Spośród przedsiębiorstw, które nadal będą działać w 2023 r., 71,2% spodziewa się redukcji zatrudnienia o ponad 5%, 22,2% spodziewa się redukcji o ponad 50%. 80,7% przedsiębiorstw spodziewa się redukcji przychodów o ponad 5%, a wskaźnik redukcji przychodów o ponad 50% wynosi 29,4%. W szczególności zaufanie przedsiębiorstw do makroekonomii i gospodarki w tym kontekście jest wyjątkowo niskie – 81,4% przedsiębiorstw ocenia je negatywnie lub bardzo negatywnie.

Z badania wynika, że trudności, z jakimi borykają się przedsiębiorstwa, to: porządek publiczny (59,2%), dostęp do kredytów (51,1%), wdrażanie procedur administracyjnych i przepisów prawnych (45,3%) oraz obawa przed kryminalizacją transakcji gospodarczych (31,1%). Warto zauważyć, że pomimo tych trudności, wsparcie ze strony samorządów wciąż nie spełnia oczekiwań. Aż 84% przedsiębiorstw ocenia skuteczność zarządzania i wsparcia ze strony samorządów jako nieskuteczną.

Według Agencji Inwestycji Zagranicznych, w ciągu pierwszych czterech miesięcy tego roku w kraju odnotowano 1044 transakcje wniesienia kapitału na zakup akcji krajowych przedsiębiorstw przez inwestorów zagranicznych o łącznej wartości wkładu kapitałowego przekraczającej 3,1 mld USD, co stanowi wzrost o ponad 70% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Z rynku wycofało się 77 001 przedsiębiorstw, o 25,1% więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, a średnio każdego dnia z rynku znikało ponad 600 przedsiębiorstw.

Źródło