Kilku potentatów wprowadza na giełdę swoje „ulubionych synów”: niektórzy liczą na odrodzenie, inni nie martwią się już niedoborami towarów.

(Dan Tri) – Wśród spółek, które po raz pierwszy emitują akcje publicznie, znajdują się „ulubienice” dużych firm, takich jak Gelex, Hoang Huy i Haxaco. Gioi Di Dong, FPT Long Chau i Highlands Coffee również przygotowują się do wejścia na giełdę.

Po okresie ciszy, szereg dużych przedsiębiorstw ponownie rozpoczęło przygotowania do IPO (pierwszej oferty publicznej) swoich „ulubionych”. To nie tylko odzwierciedlenie złotego okresu giełdy, ale także rozwiązanie obecnego problemu „braku towarów”.

Gelex , Hoang Huy, Haxaco... wszyscy wystawili swoich „ulubionych” na giełdę; wiele stron ma takie zamiary

Przyjrzyjmy się fali IPO, która dynamicznie rośnie od początku roku, ze szczególnym uwzględnieniem planu wprowadzenia na giełdę Gelex Infrastructure, który jest uważany za jeden z ważnych czynników wzrostu akcji GEX w Gelex Group Corporation. Gelex Infrastructure jest jedną z dwóch spółek zależnych Gelex Group, obok Gelex Electric Joint Stock Company (Gelex Electric), notowanej na giełdzie pod kodem GEE. Na koniec drugiego kwartału 2025 roku Gelex posiadał bezpośrednio 91,62% kapitału zakładowego Gelex Infrastructure.

Podobnie, w przypadku Hoang Huy Financial Services Investment Joint Stock Company (kod akcji: TCH), jej spółka zależna CRV Real Estate złożyła wniosek o dopuszczenie do obrotu na giełdzie HoSE w czerwcu ubiegłego roku. Założona w 2006 roku firma CRV Real Estate jest obecnie właścicielem szeregu dużych projektów w Hai Phong , których łączna wartość inwestycji waha się od prawie 1500 do 15000 miliardów VND.

Wcześniej, 22 sierpnia, wietnamska giełda powitała również powrót PTM Automobile Manufacturing, Trading and Service Joint Stock Company (kod akcji: PTM). Jest to spółka zależna Hang Xanh Automobile Service Joint Stock Company (Haxaco, kod akcji: HAX), przedsiębiorstwa, które obecnie przoduje w dystrybucji samochodów Mercedes-Benz w Wietnamie.

W sektorze handlu detalicznego i dóbr konsumpcyjnych wiele dużych przedsiębiorstw również rozpoczęło plany wejścia na giełdę. Mobile World Investment Corporation (kod giełdowy: MWG) planuje wydzielić dwie sieci detaliczne telefonów i akcesoriów, Thegioididong.com i Dien May Xanh, tworząc niezależną spółkę giełdową pod wspólną nazwą MW, której debiut giełdowy spodziewany jest w 2030 roku. Firma nie kryje również ambicji wprowadzenia na giełdę akcji sieci EraBlue w Indonezji.

Pan Nguyen Duc Tai, prezes Mobile World, zapewnił, że będzie stymulował entuzjazm i determinację kolejnego zespołu kierowniczego, pomagając każdej sieci w wejściu w nową fazę rozwoju i dalszym rozwijaniu segmentów biznesowych grupy w przyszłości. Według niego, IPO to również sposób na „ożywienie” sieci, otwierając okres „burzliwego” i bardziej interesującego wzrostu, z naciskiem na jakość, a nie tylko na ilość.

Sieć kawiarni Highlands Coffee współpracuje również z międzynarodowymi bankami inwestycyjnymi, takimi jak UBS i Jefferies, aby przygotować się do IPO w Wietnamie. FPT Long Chau Pharmaceutical Joint Stock Company sfinalizowała sprzedaż 10% swojego kapitału partnerowi Creador SDN Bhd, traktując to jako krok w kierunku stworzenia podstaw do notowania na giełdzie. CP Vietnam Livestock Joint Stock Company również przyspiesza proces IPO, aby pozyskać kapitał na rozszerzenie swojej działalności.

Efekt IPO pomógł akcjom spółek gwałtownie wzrosnąć od początku roku (zdjęcie: VNDStock).

Firmy papierów wartościowych i „pragnienie” marży

Podobnie w sektorze finansowym, VPS Securities Joint Stock Company (VPS) ogłosiło plany zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy w październiku, którego głównym celem będzie zatwierdzenie planu IPO w ciągu roku. Oczekuje się, że VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) wejdzie na giełdę w czwartym kwartale tego roku.

Spółka zależna Techcombanku, Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), otrzymała certyfikat IPO i planuje wyemitować ponad 231 milionów akcji, co stanowi 11,1% kapitału zakładowego, po cenie 46 800 VND za akcję, wyceniając spółkę na około 3,7 mld USD. Informacja ta przyczyniła się do wzrostu akcji TCB od końca kwietnia. Od 26 kwietnia akcje TCBS wzrosły o ponad 52%.

Albo KAFI Securities Joint Stock Company planuje zwiększyć swój kapitał zakładowy z 5 000 miliardów VND do 7 500 miliardów VND i planuje wyemitować 250 milionów akcji dla obecnych akcjonariuszy, co może przynieść zysk w wysokości 2 500 miliardów VND, jeśli IPO okaże się sukcesem....

Dla firm papierów wartościowych, IPO w celu pozyskania kapitału są uważane za konieczne w kontekście rosnącej z dnia na dzień wielkości rynku, którego płynność sięga miliardów dolarów na sesję. Nie wspominając już o tym, że wiele podmiotów wyczerpało już margines bezpieczeństwa i musi zmobilizować kapitał, aby zwiększyć skalę udzielania pożyczek klientom.

Jednocześnie grupa firm maklerskich działa również w nowej dziedzinie aktywów cyfrowych. Wietnam jest obecnie jednym z czołowych krajów na świecie pod względem posiadania i obrotu aktywami cyfrowymi (około 17 milionów mieszkańców, z 1000 miliardami dolarów wartości transakcji w 2024 roku), plasując się w pierwszej piątce na świecie pod względem zainteresowania aktywami cyfrowymi i w pierwszej trójce pod względem korzystania z giełd międzynarodowych.

W rozmowie z reporterem Dan Tri , panem Nguyen The Minh, dyrektorem ds. analiz w Yuanta Vietnam Securities Company, czytamy, że jest to niezwykle atrakcyjna oferta, której żadna firma papierów wartościowych nie chce zignorować. Warunkiem uczestnictwa w tym obszarze jest jednak posiadanie minimalnego kapitału w wysokości 10 000 miliardów VND. Dlatego pozyskiwanie kapitału na giełdzie poprzez emisję akcji i IPO jest jednym z narzędzi, na których firmy koncentrują się obecnie.

Płynność akcji Wietnamu przewyższyła płynność akcji Singapuru, co daje temu państwu drugie miejsce w ASEAN.

Jeśli chodzi o ogólny obraz IPO, zdaniem ekspertów, lata 2025–2030 będą okresem boomu dla mobilizacji kapitału na giełdzie w Wietnamie. Według prognoz, w samym okresie 2025–2027 łączna szacowana wartość nowych ofert może osiągnąć 47,5 mld USD. Z tego około 12,8 mld USD przypada na sektor konsumencki, ponad 5 mld USD na sektor usług finansowych, około 4,7 mld USD na sektor technologiczny, a około 20 mld USD na sektor przedsiębiorstw przechodzących z UPCoM do HoSE.

Z perspektywy eksperta, pan To Hai, dyrektor generalny Vietcap Securities, już na wczesnym etapie przewidywał, że transakcje IPO zaczną się odradzać do końca 2025 roku.

Według pana Nguyen The Minh, na rynku panują korzystne warunki dla nowych notowań. Patrząc wstecz, od 2021 roku do chwili obecnej odnotowaliśmy bardzo niewiele ofert IPO, zwłaszcza w 2022 roku. Głównym powodem, według pana Minha, jest niska płynność rynku. Jednak płynność uległa zmianie – skala kapitalizacji rynku akcji stanowi ponad 50% PKB Wietnamu. Płynność wzrosła z kilku tysięcy miliardów VND do średnio dziesiątek miliardów VND, z nagłym wzrostem około 3 miliardów USD.

Zwrócił uwagę, że płynność rynku wietnamskiego wzrosła do 2. miejsca w regionie ASEAN, zaraz za Tajlandią, z kwotą 1,09 mld USD. Ponadto, obecna struktura kapitałowa uległa zmianie. O ile wcześniej przepływy pieniężne na giełdzie pochodziły głównie od inwestorów zagranicznych i indywidualnych, o tyle teraz dużą rolę odgrywa nowa „siła” związana z organizacjami krajowymi.

Płynność rynku wietnamskiego wzrosła do 2 największych w regionie ASEAN (zdjęcie: Yuanta Vietnam).

Według ekspertów, te krajowe organizacje to przedsiębiorstwa produkcyjne. W trudnej sytuacji biznesowej (zwłaszcza po wprowadzeniu podatku w USA), strony rozszerzają swoją działalność inwestycyjną. Podczas gdy rynek nieruchomości jest zamrożony, oprocentowanie depozytów bankowych jest niskie, niewykorzystany kapitał przedsiębiorstw produkcyjnych ma tendencję do przenoszenia się na giełdę.

Kolejną siłą napędową są nowe mechanizmy, zwłaszcza rezolucje nr 68 i 198 dotyczące dywersyfikacji źródeł kapitału dla prywatnego sektora gospodarczego. Wcześniej główny przepływ kapitału przedsiębiorstw zależał od kredytu bankowego. Jednak przepływ ten stopniowo się kurczy, co powoduje, że potrzeba mobilizacji innych kanałów kapitałowych w celu rozwoju działalności przedsiębiorstw jest bardzo duża.

IPO spółek członkowskich pomoże przedsiębiorstwom w mobilizacji kapitału przy niskich kosztach. W szczególności Ministerstwo Finansów i Komisja Papierów Wartościowych aktywnie rozwiązały problem notowań giełdowych, w tym skróciły czas procedur notowań dla przedsiębiorstw.

Rozwiąż problem „braku towarów”

Podzielając ten pogląd, pan Truong Hien Phuong, starszy dyrektor KIS Vietnam Securities Company, stwierdził, że istnieją trzy główne czynniki napędzające obecną falę IPO spółek. Po pierwsze, jest to polityka. Pan Phuong szczególnie podkreślił cztery nowe, kluczowe rezolucje rządu. W szczególności rezolucja nr 68 koncentruje się na promowaniu roli gospodarki prywatnej, a wiele dużych korporacji odpowiedziało na to wezwanie.

Jeśli chodzi o rynek, eksperci KIS Vietnam zwrócili uwagę na silną ekspansję i dążenie do awansu do grona rynków wschodzących. Od marca Wietnam znajduje się na liście obserwacyjnej FTSE i jest oceniany przez FTSE jako możliwy do przeklasyfikowania z rynków wschodzących na rynki wschodzące. Wyniki przeglądu zostaną ogłoszone w kolejnym okresie objętym przeglądem. Wietnam jest uważany za jednego z potencjalnych „kandydatów”.

Jeśli zostanie zmodernizowany, do Wietnamu napłynie wiele dużych funduszy. Pan Phuong przewiduje, że nie będzie już zatrzymywać się na funduszach inwestycyjnych o wartości dziesiątek, a nawet setek milionów dolarów, ponieważ obecnie wiele funduszy o skali sięgającej miliardów dolarów amerykańskich inwestuje na wietnamskim rynku akcji. To szansa, z której każda firma, zwłaszcza duża, chce skorzystać, wprowadzając swoje akcje na giełdę.

Pytanie brzmi: kiedy nadejdzie ten wielki fundusz, co będziemy mieli do sprzedania? Wtedy fala IPO rozwiąże również problem „braku towarów” na obecnym rynku. Statystyki pokazują, że większość potencjalnych firm (grup blue chip) wyczerpała „miejsce na rynku zagranicznym”, więc potrzebne są nowe nazwy, aby przyciągnąć zagraniczny kapitał. W tym kontekście IPO to praktyczna działalność mająca na celu tworzenie nowych produktów na rynek.

Rosnące ceny akcji przed wprowadzeniem ich na giełdę stanowią krok naprzód w kierunku skuteczniejszego przeprowadzania transakcji (zdjęcie: IT).

Uważaj na „gorzki owoc”

Po każdej pierwszej ofercie publicznej cena akcji danej spółki często waha się w sposób nienormalny. I faktycznie, wielu inwestorów FOMO poniosło „gorzkie owoce”.

Komentując wpływ wzrostu cen akcji i potencjalne ryzyko spekulacji cenami akcji, pan Minh szczerze stwierdził, że taki wpływ będzie miał miejsce. I nie tylko w Wietnamie, ale na każdej giełdzie przed debiutem giełdowym będzie on widoczny. Na przykład historia Ubera w USA czy Graba na rynku indonezyjskim.

Według niego, wzrost cen akcji przed debiutem giełdowym jest kamieniem milowym w skuteczniejszej realizacji transakcji. Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na to, jak firma wykorzysta pozyskane środki i jak efektywnie.

Pan Minh powiedział, że efekt IPO należy rozpatrywać w trzech etapach. Na etapie przed IPO akcje często gwałtownie rosną. Kolejnym etapem jest IPO, po którym następują korekty. Ludzie często mówią, że „gra skończona”. Ostatni etap następuje po IPO, kiedy firma, jeśli wykorzysta pozyskane środki, skutecznie zainwestuje w biznes i zwiększy zyski, jej wartość wzrośnie. W rezultacie cena akcji ponownie wzrośnie.

Według pana Phuonga, wszelkie korekty są niezbędne, aby sprowadzić ceny do rozsądnego poziomu. Korekty pomagają również złagodzić nastroje inwestorów indywidualnych, ponieważ w przypadku wykupionych akcji będą oni bardzo ostrożni w wydatkach. Komentując sytuację na rynku, pan Phuong z przekonaniem prognozował, że indeks VN może osiągnąć poziom 1800-2000 punktów do końca 2020 roku.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm