Gospodarka dwubiegowa

W wywiadach przeprowadzonych z firmami zajmującymi się eksportem drewna, branżą generującą roczne przychody rzędu 17 miliardów dolarów, większość z nich przyznała, że marże zysku są coraz niższe i oscylują wokół 5%, a firmy te w większości przypadków po prostu „pracują za marne wynagrodzenie”.

VietNamNet•21/05/2026

Przedstawiciele kilku przedsiębiorstw z branży tekstylnej i obuwniczej w trakcie wywiadów również przyznali, że znaleźli się w podobnej sytuacji.

Słuchając ich, można odnieść wrażenie, że wiele wietnamskich przedsiębiorstw działa bardzo szybko, ale wciąż nie może uciec od wszechobecnej niepewności.

Tymczasem korporacje inwestujące bezpośrednio za granicą (FDI) nadal zwiększają produkcję, zwiększają eksport i całkiem dobrze radzą sobie ze światowymi wstrząsami.

Te dwa regiony współistnieją w obrębie tej samej gospodarki , ale coraz bardziej różnią się pod względem cech.

Patrząc na raport Banku Światowego dotyczący Wietnamu, ta różnica staje się oczywista. Bank Światowy nazywa to „gospodarką dualną”, w której przedsiębiorstwa z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi (BIZ) i przedsiębiorstwa uczestniczące w globalnych łańcuchach wartości, mimo że stanowią zaledwie około 5% całkowitej liczby przedsiębiorstw, generują do połowy wartości dodanej i miejsc pracy oraz odpowiadają za do 73% obrotów eksportowych.

Z kolei około 98% krajowych przedsiębiorstw to nadal małe lub nieformalne przedsiębiorstwa, charakteryzujące się ograniczoną produktywnością i możliwością uczestnictwa w globalnych łańcuchach dostaw.

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (14).jpg

Przedsiębiorstwa inwestujące bezpośrednio za granicą (BIZ) nadal zwiększają produkcję, zwiększają eksport i całkiem dobrze radzą sobie z globalnymi wstrząsami. Zdjęcie: Hoang Ha

Przedsiębiorstwa z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi importują obecnie ponad 50% surowców potrzebnych do eksportu, podczas gdy wietnamskie firmy nie mają wystarczających możliwości, aby aktywnie uczestniczyć w tych łańcuchach dostaw. Nawet w kluczowych branżach, krajowe firmy wciąż mają duże trudności z uzyskaniem przewagi ze względu na braki w zakresie technologii, umiejętności i możliwości zarządzania.

Wietnamowi, mimo że od ponad 30 lat przyciąga bezpośrednie inwestycje zagraniczne, nie udało się dotąd wywrzeć wystarczająco silnego efektu ubocznego na krajowy sektor biznesowy.

W obecnej rzeczywistości ta luka stała się bardzo widoczna.

Po ogłoszeniu przez USA nowych taryf odwetowych eksport sektora bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) wzrósł o 42% w kwietniu 2026 r. w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, podczas gdy eksport krajowego sektora przedsiębiorstw spadł o 24,5%.

Cios ten wymierzony jest przede wszystkim w branże zdominowane przez przedsiębiorstwa wietnamskie, takie jak tekstylny, obuwniczy i drzewny, ze stawkami celnymi wynoszącymi ok. 15–38%, co jest wielokrotnie więcej niż stawki ok. 9% stosowane w przypadku elektroniki i maszyn, w których tradycyjnie dominują firmy z kapitałem zagranicznym.

Bank Światowy argumentuje, że największa różnica leży w „odporności”. Korporacje BIZ mają długoterminowe kontrakty, wewnętrzne łańcuchy dostaw, kapitał od spółek macierzystych i zdolność do negocjowania wyższych cen dzięki złożonym produktom technologicznym, co zapewnia im wystarczającą „amortyzację” na wstrząsy. Tymczasem większość wietnamskich firm jest nadal mała, dysponuje ograniczonym kapitałem i jest silnie uzależniona od krótkoterminowych kredytów bankowych, więc w przypadku wahań na rynku praktycznie nie mają bufora finansowego, który pozwoliłby im przetrwać.

Dlatego krajowy sektor prywatny ponosi największe straty, i to akurat w momencie, gdy Wietnam stawia sobie za cel osiągnięcie dwucyfrowego wzrostu gospodarczego.

To paradoks: gospodarka rozwija się błyskawicznie, a eksport stale bije rekordy, a jednocześnie krajowy sektor przedsiębiorstw – który powinien być „kręgosłupem” gospodarki – staje się coraz bardziej kruchy.

Kiedy wietnamskie przedsiębiorstwa się rozwijają, ich wzrost nie jest proporcjonalny do ich potencjału.

Tymczasem, jak wynika z Raportu ekonomicznego sektora prywatnego w Wietnamie z 2025 r., opracowanego przez Wietnamską Izbę Handlowo-Przemysłową (VCCI), krajowe przedsiębiorstwa borykają się z licznymi trudnościami.

Największym wyzwaniem dla firm prywatnych nie jest dziś technologia ani eksport, ale… znalezienie klientów. Odsetek firm skarżących się na trudności ze znalezieniem klientów wzrósł z 45,3% do 60,2% do 2025 roku, co wskazuje na gwałtowny spadek popytu w gospodarce.

Gospodarka ma problemy z osiągnięciem dwucyfrowego wzrostu, jeśli przedsiębiorstwa nie mogą sprzedawać swoich produktów na własnym rynku krajowym.

Jeszcze bardziej niepokojąca jest kondycja finansowa wietnamskiego sektora biznesowego. Dla wielu małych firm pierwszą rzeczą, którą muszą zrobić, aby pożyczyć pieniądze, jest posiadanie… ziemi.

Aż 75,5% przedsiębiorstw nie jest w stanie uzyskać pożyczki bez zabezpieczenia, a 93,5% pożyczek wymaga zabezpieczenia – jest to wynik znacznie wyższy od średniej regionalnej i światowej.

To pokazuje, że wiele wietnamskich firm nadal opiera się na aktywach, a nie na możliwościach biznesowych. Bez zabezpieczenia dostęp do banku jest praktycznie niemożliwy, podczas gdy kredyt jest praktycznie jedyną szansą na przetrwanie dla większości małych firm.

Jednak nastroje na rynku znacznie różnią się od tych, o których zazwyczaj dyskutuje się na forach poświęconych reformom.

Według badania VCCI trudności związane z polityką i przepisami wzrosły z 16,9% do 24,3% w 2025 r., podczas gdy tylko około 6–8% przedsiębiorstw stwierdziło, że jest w stanie przewidzieć zmiany polityki „często” lub „zawsze”.

Nikt nie odważy się inwestować długoterminowo w środowisku, w którym zasady gry mogą zmienić się z dnia na dzień.

Dlatego rok 2025 wydaje się być dla krajowego sektora prywatnego raczej okresem intensywnej konsolidacji niż rokiem ekspansji.

Chociaż liczba firm wchodzących na rynek wzrosła, liczba firm wycofujących się również gwałtownie wzrosła. Wiele nowych firm wciąż powstaje, ale stają się one coraz mniejsze i bardziej ostrożne. Po licznych wstrząsach wydaje się, że wiele z nich chce teraz po prostu przetrwać, a nie się rozwijać.

Jednakże najbardziej narażoną częścią gospodarki jest sektor przedsiębiorstw domowych.

Około 6,1 miliona gospodarstw domowych zatrudniających około 10 milionów pracowników funkcjonuje obecnie w warunkach osłabienia, a aż 81,5% odnotowało spadek dochodów.

Oznacza to, że za historią biznesu nie kryje się wyłącznie PKB czy wskaźnik wzrostu, ale także źródło utrzymania dziesiątek milionów ludzi.

W rzeczywistości Wietnamowi nie brakuje sukcesów w zakresie bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Po ponad 30 latach otwierania się, Wietnam stał się głównym światowym centrum przemysłowym. Problem polega jednak na tym, że wiele wietnamskich firm nadal działa w sektorach o najniższych zyskach w swojej gospodarce.

Struktura jest również poza fazą.

Ta nierównowaga jest również bardzo widoczna w strukturze gospodarki. Sektor bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ), zrzeszający około 30 000 przedsiębiorstw, odpowiada obecnie za około 73% obrotów eksportowych i generuje ponad 22% PKB.

Tymczasem oficjalnie zarejestrowany sektor przedsiębiorstw prywatnych, liczący około 1 miliona osób, wytwarza nieco ponad 10% PKB, podczas gdy sektor gospodarstw domowych odpowiada za około 33% PKB, zgodnie z Rocznikiem statystycznym.

Pokazuje to, że gospodarka Wietnamu nadal w dużym stopniu opiera się na sektorze bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI), przy czym większość stanowią nadal małe, rozdrobnione i mniej odporne jednostki produkcyjne.

Jeśli wykluczymy sektor bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI), reszta wietnamskiej gospodarki jest w dalszym ciągu dość słaba, a dochody większości pracowników pozostają niskie, wynoszące zazwyczaj około 8,4 mln VND miesięcznie, pomimo utrzymującego się od wielu lat silnego wzrostu gospodarczego i rekordowego eksportu.

Pomimo tego, że gospodarka kraju opiera się na eksporcie i jest warta setki miliardów dolarów, wielu pracowników wciąż żyje za pensje, które ledwo pokrywają ich miesięczne wydatki.

Najbardziej niepokojącą kwestią nie jest przytłaczająca siła przedsiębiorstw BIZ, ale raczej to, że po ponad 30 latach otwierania się wiele wietnamskich firm wciąż musi uwolnić się od roli podwykonawców, osiągając niskie zyski i będąc podatnymi na zagrożenia nawet na własnym rynku krajowym.

Źródło: https://vietnamnet.vn/mot-nen-kinh-te-di-hai-toc-do-2517711.html