Gospodarka oparta na gotówce po cichu wraca do łask.

Podczas gdy płatności cyfrowe wciąż się rozwijają, ilość gotówki w obiegu gospodarczym ponownie wzrosła po latach nieprzerwanego spadku.

Niektóre banki odnotowały znaczny spadek depozytów klientów. Zdjęcie: NAM ANH

Ta sprzeczna tendencja rodzi pytanie: Co powoduje, że pieniądze ponownie stają się gotówką?

Według najnowszych danych Banku Państwowego Wietnamu (SBV), relacja gotówki w obiegu do wszystkich środków płatniczych wzrosła do 11,52% do końca stycznia 2026 r., osiągając najwyższy poziom od trzech lat. W porównaniu z najniższym poziomem 9,48% odnotowanym pod koniec września 2025 r., wskaźnik ten wzrósł o ponad 2%. Biorąc pod uwagę wszystkie środki płatnicze, ilość gotówki w obiegu w gospodarce wzrosła o ponad 360 bilionów VND tylko w ciągu ostatnich trzech miesięcy 2025 r. i pierwszego miesiąca 2026 r.

Nieprawidłowe objawy

W rzeczywistości przepływy pieniężne w systemie bankowym na początku 2026 roku również wykazały kilka istotnych zmian, a niektóre banki odnotowały znaczny spadek depozytów klientów. W Wietnamskim Banku Inwestycji i Rozwoju ( BIDV ) na koniec pierwszego kwartału 2026 roku depozyty klientów spadły o około 82 030 mld VND, co stanowi spadek o 3,69% w porównaniu z początkiem roku.

Podobnie Techcombank, TPBank, Sacombank i inne banki odnotowały spadek depozytów klientów w pierwszym kwartale 2026 r., a redukcje wyniosły od kilku tysięcy do dziesiątek tysięcy miliardów VND.

Co ciekawe, najnowsze dane Banku Państwowego Wietnamu pokazują, że od października 2025 roku z systemu bankowego wycofano ponad 2 biliony VND depozytów organizacji gospodarczych i nadal nie ma oznak ich powrotu. Do końca pierwszego kwartału 2026 roku depozyty organizacji gospodarczych wyniosą jedynie około 6 bilionów VND, czyli o prawie 4 biliony VND mniej niż depozyty klientów indywidualnych.

Uważa się to za dość nietypowe zjawisko w porównaniu z ostatnimi latami, kiedy skala depozytów organizacji gospodarczych i osób prywatnych była zazwyczaj mniej więcej równa. Zdaniem ekspertów, jednym z istotnych powodów jest to, że wiele firm i przedsiębiorstw ma tendencję do wycofywania gotówki z systemu bankowego, aby ograniczyć monitorowanie przepływów pieniężnych.

Wcześniej w tym roku, w raporcie makroekonomicznym opublikowanym na początku roku, eksperci z firmy SHS Securities Company stwierdzili również, że jedną z ważnych przyczyn odpływu gotówki z systemu bankowego były zmiany w polityce podatkowej wobec gospodarstw domowych prowadzących działalność gospodarczą.

Konkretnie, od 1 czerwca 2025 r. gospodarstwa domowe prowadzące działalność gospodarczą, których roczny przychód przekracza 1 miliard VND, będą zobowiązane do korzystania z faktur elektronicznych połączonych z urzędem skarbowym. Zgodnie z planem działania mechanizm podatku ryczałtowego zostanie całkowicie zniesiony od 2026 r. Chociaż polityka ta ma na celu zwiększenie przejrzystości i zaostrzenie dyscypliny podatkowej, w rzeczywistości nieumyślnie wywołała poczucie niepokoju wśród niektórych gospodarstw domowych prowadzących działalność gospodarczą, co skłoniło je do priorytetowego traktowania transakcji gotówkowych w celu ograniczenia monitorowania przepływów pieniężnych.

W pierwszej połowie czerwca 2025 roku w wielu dużych miastach nastąpił gwałtowny wzrost liczby sklepów z oznaczeniami wskazującymi na akceptację wyłącznie gotówki i odmowę realizacji przelewów bankowych. Popularne stały się również różne metody unikania pozostawiania śladów transakcji, takie jak proszenie klientów o nieumieszczanie szczegółów w opisie przelewu.

Według SHS rosnąca liczba transakcji gotówkowych może wskazywać na to, że część transakcji odchodzi od oficjalnych kanałów płatniczych.

Paradoks przejrzystości

W rzeczywistości gotówka nigdy całkowicie nie zniknęła z transakcji na małą skalę. Warto jednak zauważyć, że trend „powrotu do gotówki” pojawia się nawet wśród grup, które wcześniej mocno przestawiły się na płatności elektroniczne.

Na wolnym rynku złota i walut obcych gotówka pozostaje podstawową metodą płatności, co powoduje, że duża ilość gotówki jest przechowywana poza systemem bankowym przez długi czas. Firmy przyzwyczajone do modelu opartego na gotówce, rejestrując cały przepływ środków pieniężnych, czują się, jakby straciły swoją „strefę bezpieczeństwa”.

Według ekspertów SHS, tendencja do ponownego przekształcania pieniądza w gotówkę wywiera podwójny wpływ na gospodarkę. Z jednej strony osłabia obieg kapitału w systemie bankowym, ponieważ rośnie ilość pieniądza poza systemem. Z drugiej strony, ten trend stoi w sprzeczności z kierunkiem zwiększania przejrzystości przepływów pieniężnych i promowania płatności bezgotówkowych, który Wietnam realizuje od wielu lat.

Wcześniej Bank Państwowy Wietnamu podał, że wartość transakcji bezgotówkowych w 2025 roku była około 28 razy większa niż PKB, przekraczając cel Planu Rozwoju Płatności Bezgotówkowych na lata 2021-2025. Płatności bezgotówkowe nadal dynamicznie się rozwijają w ostatnich latach, szczególnie dzięki kodom QR.

Jednak do pierwszego kwartału 2026 roku wartość depozytów na rachunkach bieżących (CASA) znacząco spadła w 23 z 38 największych banków. W porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku wiele banków odnotowało spadek CASA o 15–30%. Spadek CASA zwiększył również presję na banki w zakresie pozyskiwania kapitału.

Według Vu Tuan Duy, eksperta makroekonomicznego w SHS, do końca 2025 roku przepływ gotówki w obiegu wzrośnie niczym „woda wypływająca z rzeki przed porą suchą”. Ta zmiana spowoduje, że płynność VND w systemie stanie się znacznie bardziej napięta.

Międzybankowe stopy procentowe na rynku overnight gwałtownie się wahają, zmuszając Bank Państwowy Wietnamu (SBV) do wspierania płynności poprzez kanał swapowy SBV, podobnie jak miało to miejsce około grudnia 2025 roku. Pan Duy przewidział, że stopy procentowe depozytów pod koniec 2025 roku i na początku 2026 roku będą stale rosły, „jak ciało, które musi przyspieszać tętno, aby utrzymać przepływ krwi”.

Ostatecznie pieniądze pozostają w systemie tylko wtedy, gdy ludzie czują się bezpiecznie, komfortowo i czerpią korzyści z uczestnictwa w nim. W przeciwnym razie trend transakcji gotówkowych prawdopodobnie będzie się nadal rozwijał, nawet gdy Wietnam przyspiesza rozwój swojej gospodarki cyfrowej i finansów cyfrowych.

Według Nhandan.vn

Source: https://baoangiang.com.vn/nen-kinh-te-tien-mat-dang-am-tham-tro-lai-a487218.html