Indeks VN osiągnął 1750 punktów, ale należy zachować ostrożność na rynku

(NLDO) – Istnieją prognozy, że indeks VN może przekroczyć poziom 1750 punktów, jednak eksperci ostrzegają również, że rynek jest podekscytowany.

W niedawno opublikowanym raporcie strategicznym na drugą połowę 2025 roku i pierwszą połowę 2026 roku, Dragon Capital Securities (VDSC) stwierdził, że sytuacja makroekonomiczna Wietnamu w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy będzie zależeć od dwóch kluczowych czynników: reform i adaptacji. W szczególności adaptacja do niepewnego otoczenia jest uważana za fundament stabilizacji oczekiwań wzrostu.

W polityce pieniężnej Wietnamu, w kontekście globalnego trendu luzowania polityki pieniężnej, oczekuje się, że amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) rozpocznie cykl obniżek stóp procentowych od czwartego kwartału 2025 r., co pomoże Bankowi Państwowemu nie obniżać już operacyjnej stopy procentowej w tym roku.

Jakie są szanse, że VN-Index osiągnie poziom 1750 punktów?

Warto zauważyć, że zespół analityczny VDSC prognozuje, że indeks VN może osiągnąć przedział 1513–1756 punktów w ciągu najbliższych 6–8 miesięcy. Bezpośredni wpływ ceł na wzrost gospodarczy Wietnamu w 2025 roku nie będzie zbyt duży. Pozytywne czynniki wspierające, takie jak luźna polityka fiskalna i monetarna, sprzyjają utrzymaniu niskich stóp procentowych oraz oczekiwaniom na poprawę sytuacji na rynku w ramach przeglądu FTSE we wrześniu 2025 roku.

„Kiedy modernizacja stanie się rzeczywistością, rynek wietnamski przyciągnie duże przepływy kapitału z globalnych funduszy referencyjnych o wartości około 1 miliarda dolarów, co przyczyni się do poprawy płynności i wyceny” – powiedzieli eksperci VDSC.

Tymczasem raport strategiczny SSI Securities Company na drugą połowę 2025 r. prognozuje pozytywne spojrzenie na rynek w perspektywie długoterminowej, ale do końca 2025 r. wyznacza cel na poziomie 1500 punktów dla indeksu VN-Index.

Siłą napędową są perspektywy zrównoważonego wzrostu zysków. Szacuje się, że łączny zysk netto ponad 79 spółek objętych badaniami SSI Research wzrośnie w tym roku o 14% rok do roku i utrzyma dynamikę wzrostu na poziomie 15% w 2026 roku. Głównymi sektorami, które przyczyniają się do wzrostu, są bankowość, nieruchomości, surowce i dobra konsumpcyjne.

Źródło: SSI Research

Dzięki 90-dniowemu odroczeniu płatności podatku w USA wietnamskie przedsiębiorstwa zwiększyły eksport wielu produktów w drugim kwartale i zyskały czas na przygotowanie się do ograniczenia wpływu tego rynku w kolejnych kwartałach.

„Stopa zwrotu na poziomie 8,4% na rynku akcji jest dość atrakcyjna w porównaniu ze średnim oprocentowaniem depozytów wynoszącym około 4,6%. Potencjał przyciągnięcia części depozytów społeczeństwa ma tendencję do szybkiego wzrostu w ostatnich kwartałach, mimo że poziom oprocentowania depozytów pozostaje niski” – powiedział ekspert z SSI.

Na jakie zagrożenia należy uważać?

Firma MBS Securities Company prognozuje również, że w drugiej połowie 2025 r. przepływy pieniężne rozprzestrzenią się do akcji spółek o dużej kapitalizacji, których ceny w przeszłości nie rosły znacząco dzięki atrakcyjnym wycenom i potencjałowi wzrostu zysków.

W scenariuszu bazowym, przy 17% wzroście zysków spółek giełdowych i wycenie na poziomie 13,5-13,8-krotności wskaźnika P/E, indeks VN osiągnie w ostatnich miesiącach roku poziom 1500-1540 punktów. W scenariuszu optymistycznym indeks VN może osiągnąć nawet 1580 punktów.

„W bardziej optymistycznym scenariuszu wpływ amerykańskiej polityki taryfowej będzie mniejszy niż oczekiwano, kapitał zagraniczny napłynie mocno na rynek wietnamski dzięki perspektywie poprawy ratingu, oczekiwany wzrost zysku na rynku osiągnie 19%, indeks VN może wzrosnąć do poziomu 1580 punktów do końca roku” – prognoza MBS.

Eksperci ostrzegają jednak, że wśród ryzyk, na które warto zwrócić uwagę, znajdują się m.in. wahania geopolityczne , presja na kursy walut, jeśli Rezerwa Federalna opóźni obniżkę stóp procentowych, a także niepewność co do polityki administracji prezydenta USA.

Statystyki pokazują, że chociaż indeks VN-Index odnotował znaczną poprawę o ponad 300 punktów od czasu wprowadzenia taryf 2 kwietnia, wzrost ten nie rozprzestrzenił się na wszystkie klasy akcji. Dane MBS pokazują, że tylko 12 z 50 spółek o największej kapitalizacji rynkowej odnotowało większy wzrost niż indeks VN-Index od 31 marca, a około 9 spółek odnotowało mniejszy wzrost niż cały rynek. W rzeczywistości prawie połowa spółek z pierwszej 50-tki nie powróciła jeszcze do poziomów sprzed wprowadzenia taryf.

W tym kontekście, jeśli inwestor kupi niewłaściwe akcje, których cena rośnie, prawdopodobieństwo utraty pieniędzy lub „nieosiągnięcia celu” jest nadal bardzo wysokie, pomimo że indeks VN zmierza w kierunku 1500 punktów.

Source: https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm