VNDirect inwestuje w obligacje.

Oprócz zwiększenia pożyczek dla inwestorów na zakup akcji na giełdzie, zmobilizowane środki VNDirect wykazują oznaki silnego napływu na rynek obligacji.

Akcjonariusze są stale zobowiązani do płacenia pieniędzy.

Osiągając krótkotrwały szczyt na poziomie 25 250 VND za akcję 20 września 2023 r., akcje VND spółki VNDirect Securities Joint Stock Company następnie stale spadały, zwłaszcza po awarii systemu, która uniemożliwiła inwestorom handel w całym systemie pod koniec marca 2024 r. (trwającej ponad tydzień), co doprowadziło do gwałtownego spadku ceny, osiągając krótkotrwały najniższy poziom na poziomie 18 900 VND za akcję 19 kwietnia 2023 r., czyli o 25,1% poniżej szczytu z 20 września 2023 r.

Jednakże ostatnio, 17 maja, cena akcji VND odbiła do 21 900 VND/akcję (cena zamknięcia 22 maja wynosiła 21 300 VND/akcję), przyciągając nowe inwestycje, ponieważ spółka ogłosiła zgodę na ofertę akcji i podwyższenie kapitału.

Zgodnie z planem podwyższenia kapitału, zatwierdzonym niedawno przez Państwową Komisję Papierów Wartościowych, VNDirect planuje zaoferować obecnym akcjonariuszom prawie 244 miliony akcji w stosunku 5:1, co oznacza, że ​​akcjonariusze posiadający 5 akcji będą mieli prawo do zakupu 1 nowej akcji po cenie emisyjnej 10 000 VND za akcję. Dzięki temu planowi firma szacuje, że pozyska prawie 2440 miliardów VND, które zostaną przeznaczone na rozszerzenie możliwości udzielania pożyczek zabezpieczonych, operacji na rynku kapitałowym oraz emisji obligacji.

Ponadto, VNDirect uzyskał zgodę na wypłatę dywidendy w akcjach w wysokości 5%, co odpowiada emisji prawie 61 milionów dodatkowych akcji. Zatem, jeśli obie emisje zostaną zrealizowane, kapitał zakładowy spółki wzrośnie z 12 178 miliardów VND do prawie 15 223 miliardów VND.

VNDirect jest jedną z niewielu spółek papierów wartościowych, która w ostatnich latach konsekwentnie oferowała akcje w celu pozyskania kapitału od akcjonariuszy. Tylko od 2018 roku do 31 marca 2024 roku kapitał zakładowy VNDirect wzrósł 6,86-krotnie, z 1549,98 mld VND do 12 178,4 mld VND, stając się jedną z notowanych spółek papierów wartościowych o najszybszym tempie wzrostu kapitału zakładowego na giełdzie.

Inwestowanie w aktywa finansowe

W latach 2018–2022, po kilku podwyższeniach kapitału i dodatkowym finansowaniu dłużnym, VNDirect skoncentrował się na alokacji pozyskanego kapitału na aktywa finansowe ujmowane w rachunku zysków i strat (FVTPL), inwestycje utrzymywane do terminu zapadalności (HTM) oraz pożyczki. Spośród nich, FVTPL i pożyczki odnotowały szybki wzrost.

Na dzień 31 marca 2024 r. trzy wyżej wymienione pozycje wyniosły 34 202,6 mld VND, co stanowiło 82,7% całkowitych aktywów VNDirect. Z tego aktywa FVTPL wyniosły 16 445,1 mld VND, aktywa HTM 7 799,9 mld VND, a pożyczki 9 957,6 mld VND.

Co więcej, jeśli chodzi o alokację portfela aktywów, oprócz zwiększenia pożyczek udzielanych inwestorom na zakup akcji na giełdzie, zmobilizowane środki VNDirect wykazują oznaki silnego napływu na rynek obligacji. Podczas gdy na koniec 2019 roku portfel obligacji korporacyjnych wynosił zaledwie 105,45 mld VND, do 31 marca 2024 roku wartość obligacji nienotowanych osiągnęła 8698,1 mld VND, co stanowi wzrost 81,5-krotny. VNDirect nie przedstawił szczegółowych informacji na temat posiadanych obligacji.

Jednak w świetle ostatnich wydarzeń na rynku obligacji, w swoim najnowszym oświadczeniu na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy w 2023 roku, wyjaśniającym inwestycję w obligacje Trung Nam, pani Pham Minh Huong, prezes VNDirect, stwierdziła, że ​​firma wybrała Trung Nam, ponieważ jest to reprezentatywne przedsiębiorstwo w sektorze energetycznym, posiadające potencjał do wdrażania i rozwijania projektów oraz zdolność do pozyskiwania inwestycji. Chociaż transakcja z Trung Nam została gruntownie zbadana, firma napotkała również trudności podobne do tych, z jakimi borykała się większość firm emitujących obligacje w przeszłości.

„Wielu inwestorów obawia się, że akcje VND są powiązane z historią Trung Nam, i to prawda. Jednak VNDirect ocenia, że ​​Trung Nam jest narażony jedynie na tymczasowe ryzyko płynności, a nie na ryzyko związane z modelem ekonomicznym . Oczywiście istnieją również pewne ryzyka związane z polityką, ale zostały one ocenione przez VNDirect przed podjęciem decyzji o udziale w emisji. Jedynym ryzykiem, którego VNDirect nie przewidział, była odsprzedaż przez inwestorów, zmuszająca spółkę do odkupu dużej liczby obligacji w celu ochrony inwestorów i rynku” – podkreśliła pani Huong.

Portfel transakcji na własny rachunek wzrósł ponad dziesięciokrotnie.

Wracając do tematu szybkiego pozyskiwania kapitału, ciągły napływ środków od inwestorów znacząco zwiększył wartość aktywów VNDirect od 2018 roku do chwili obecnej. Jednak wraz ze wzrostem aktywów, firma zbyt szybko powiększa swój portfel akcji i obligacji, czego kulminacją jest rozszerzenie portfela obligacji spółek wykazujących oznaki trudności z przepływami pieniężnymi w sektorze nieruchomości i energii odnawialnej.

Dokładniej, od 2018 r. do 31 marca 2024 r. łączna wartość inwestycji w handel własny wzrosła 10,1-krotnie, co odpowiada wzrostowi o 14 968,8 mld VND, osiągając kwotę 16 445,1 mld VND i stanowiąc 39,8% całkowitych aktywów (w porównaniu z zaledwie 14% na początku okresu).

Ponadto awaria systemu pod koniec marca 2024 r. wywołała wiele pytań o to, czy inwestycje i bezpieczeństwo systemu nie są nieadekwatne do tempa rozwoju firmy.

Według doniesień, w 2024 roku VNDirect planuje skupić się na dwóch głównych obszarach: usługach rynku kapitałowego i zarządzaniu aktywami inwestycyjnymi oraz usługach obrotu papierami wartościowymi.

Można zauważyć, że oprócz zwiększania zadłużenia i pozyskiwania kapitału od akcjonariuszy w celu rozszerzenia swojej bazy kapitałowej, VNDirect zwiększa swój własny portfel handlowy w zakresie akcji i obligacji, a także zwiększa wartość niespłaconych pożyczek udzielonych indywidualnym inwestorom.

Źródło: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html