O Ministério da Fazenda não quer estender muitas regulamentações que "afrouxam" o mercado de títulos corporativos no Decreto 08.

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ANTD.VN - Na tarde de 28 de novembro, o vice-ministro das Finanças, Nguyen Duc Chi, presidiu uma reunião para avaliar a implementação do Decreto nº 08/2023/ND-CP e as orientações políticas para os próximos tempos.

O mercado de títulos corporativos se estabilizou gradualmente.

Diante da difícil situação do mercado de títulos corporativos, o Governo emitiu o Decreto nº 08/2023/ND-CP (Decreto 08) adiando uma série de disposições do Decreto nº 65/2022/ND-CP (Decreto 65) até 31 de dezembro de 2023.

O Decreto 08 estipula que as empresas podem negociar com os detentores de títulos o pagamento do principal e dos juros dos títulos que vencem com outros ativos; os títulos emitidos antes da entrada em vigor do Decreto 65 podem ser negociados para estender o prazo para um máximo de 02 anos;

Ao mesmo tempo, a implementação de três disposições do Decreto 65 sobre a identificação de investidores profissionais em valores mobiliários como indivíduos que compram títulos corporativos individuais, classificação de crédito obrigatória e redução do tempo de distribuição de títulos será suspensa até 31 de dezembro de 2023.

De acordo com o Sr. Nguyen Hoang Duong, Diretor Adjunto do Departamento de Finanças de Bancos e Instituições Financeiras (Ministério das Finanças), a emissão do Decreto 08 ajudou as empresas a terem mais tempo para lidar com as dificuldades imediatas relacionadas aos títulos. Além disso, o Ministério das Finanças monitora e incentiva regularmente as empresas a pagarem suas dívidas com títulos; reforça a inspeção, a supervisão, a correção e o tratamento de violações. O trabalho de comunicação também foi aprimorado para restaurar a confiança dos investidores.

Graças a isso, do segundo trimestre de 2023 até agora, o mercado se estabilizou gradualmente. Desde a entrada em vigor do Decreto 08 até 3 de novembro de 2023, 68 empresas emitiram títulos privados, com um volume de 189,7 trilhões de VND. O saldo devedor de títulos corporativos individuais no final de outubro de 2023 era de cerca de 1 milhão de bilhões de VND, representando 10,5% do PIB de 2022, o equivalente a 8% do total do crédito em circulação da economia .

Discutindo as disposições do Decreto 08 sobre o pagamento do principal e dos juros de títulos com outros ativos e os títulos emitidos antes da entrada em vigor do Decreto 65 foram negociados para estender o prazo máximo para não mais do que 02 anos, representantes do Departamento Financeiro de bancos e instituições financeiras disseram que, de acordo com as disposições do Decreto 08, essas políticas continuarão a ser implementadas no período seguinte.

Recentemente, as empresas têm enfrentado dificuldades de liquidez, o que leva à possibilidade de atraso no pagamento do principal e dos juros de títulos corporativos. Por isso, as empresas têm negociado proativamente com os investidores para pagar o principal e os juros dos títulos com outros ativos (principalmente produtos imobiliários); estender o prazo do título ou alterar outras condições e termos do título (alterar o prazo, a forma e a frequência de pagamento do principal e dos juros dos títulos). Até o momento, muitas empresas que estão atrasadas no pagamento têm planejado negociar com os investidores.

Esta política do Decreto 08 é uma das bases legais para as empresas negociarem com investidores para reestruturar dívidas de títulos, reduzir a pressão de pagamento de dívidas, dando assim tempo às empresas para ajustar sua escala de operações, restaurar a produção e os negócios para criar fluxo de caixa para pagar dívidas.

Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi chủ trì cuộc họp

O vice-ministro das Finanças, Nguyen Duc Chi, presidiu a reunião.

Não prorrogar a validade de alguns regulamentos

Na reunião, o Ministério das Finanças recebeu 13 comentários de Ministérios, agências centrais e Associações presentes na reunião... Nos quais a maioria dos delegados concordou com a proposta do Ministério das Finanças de que não é necessário estender a suspensão da implementação do regulamento que define investidores profissionais em valores mobiliários como indivíduos que compram títulos corporativos individuais.

De acordo com a explicação do Ministério das Finanças, o Decreto 65 estipula que investidores profissionais em valores mobiliários são pessoas físicas que devem garantir que sua carteira tenha um valor médio de pelo menos VND 2 bilhões em 180 dias, utilizando os ativos do investidor, excluindo empréstimos. A fim de manter a demanda por compras de títulos corporativos por investidores individuais com potencial financeiro, mas que não acumularam tempo suficiente para 180 dias, o Decreto 08 suspende a implementação da regulamentação acima até 31 de dezembro de 2023.

Até agora, após mais de 8 meses de implementação do Decreto 08, os investidores profissionais individuais em valores mobiliários acumularam tempo suficiente de 180 dias para cumprir as regulamentações do Decreto 65, portanto, não há necessidade de estender a suspensão da implementação desta regulamentação.

Junto com isso, o Ministério das Finanças também propôs não estender a suspensão das regulamentações obrigatórias de classificação de crédito para títulos corporativos individuais.

Anteriormente, a suspensão das regulamentações de classificação de crédito até o final de 2013 se deveu ao contexto de empresas com dificuldades para levantar capital, enquanto a implementação da classificação de crédito levou um certo tempo e aumentou os custos de emissão das empresas; além disso, naquela época, havia apenas 02 empresas de classificação de crédito licenciadas no mercado.

De acordo com o Ministério da Fazenda, a partir de 1º de janeiro de 2023, as ofertas públicas de títulos corporativos passaram a ter regulamentações sobre classificações de crédito para ofertas que exigem classificação de crédito. No entanto, as empresas que emitirem títulos ao público em 2023 não estão sujeitas à classificação de crédito obrigatória.

Semelhante aos títulos emitidos ao público, se o Decreto 65 for aplicado, apenas alguns casos que atendam a todas as condições serão obrigados a obter uma classificação de crédito. Portanto, o Ministério da Fazenda acredita que continuar a implementar as disposições do Decreto 65 não causará problemas.

Além disso, o Ministério das Finanças também licenciou mais 01 empresa, o número total de empresas que podem fornecer serviços de classificação de crédito é 03 do número máximo permitido de 05 empresas de classificação de crédito, das quais 1 empresa tem uma joint venture com uma organização internacional de classificação de crédito.

Além disso, o Ministério da Fazenda também entende que não é necessário prorrogar a suspensão da execução da regulamentação que reduz o prazo de distribuição de títulos (de 90 dias para 30 dias).

O Ministério acredita que, até o momento, a liquidez do mercado se estabilizou. Para limitar a situação de empresas que se aproveitam da distribuição, convidando pequenos investidores individuais que não são investidores profissionais em valores mobiliários a participar da compra de títulos, não é necessário estender a suspensão da implementação desta regulamentação.

Falando na reunião, o vice-ministro das Finanças, Nguyen Duc Chi, disse que o Ministério das Finanças absorverá ambas as opiniões relacionadas às propostas acima e as considerará cuidadosamente para elaborar um plano mais adequado à situação real.

Para continuar estabilizando e desenvolvendo o mercado de títulos corporativos, o Ministério das Finanças relatou aos líderes do governo uma série de soluções abrangentes.

Em relação a soluções de médio e longo prazo sobre mecanismos e políticas, o Ministério das Finanças apresentou um relatório aos líderes do Governo para uma revisão abrangente, pesquisa e relatório às autoridades competentes para alterar os regulamentos sobre emissão privada de títulos corporativos e pessoas relacionadas (na Lei de Valores Mobiliários, Lei Empresarial e leis relacionadas).

Se necessário, recomende que as autoridades competentes emitam uma Lei alterando e complementando uma série de Leis para lidar prontamente com problemas legais no mercado de títulos corporativos.

Ao mesmo tempo, revisar, concluir e melhorar a eficácia da implementação de regulamentações legais sobre falência corporativa para que as empresas tenham procedimentos suficientes para realizar a falência de maneira ordenada.

O Ministério da Construção está pesquisando e submetendo às autoridades competentes regulamentações complementares sobre indicadores de segurança financeira nos setores de construção e imobiliário.

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