Necessidade de transparência do índice ICOR

Para manter o ICOR em 4,5, o Vietnã precisa aprimorar a seleção de projetos e gerenciá-los com rigor... Ao mesmo tempo, deve divulgar o ICOR de setores, províncias e cidades para pressionar por transparência e monitorar a qualidade dos investimentos.

O ICOR deve ser divulgado publicamente em todos os setores, províncias e cidades. Na foto: A linha 1 do metrô Ben Thanh - Suoi Tien é um dos projetos de investimento público da cidade - Foto: TTD

Os documentos preliminares submetidos recentemente ao 14º Congresso do Partido abordaram algumas questões novas e importantes, estabelecendo a meta de manter o índice ICOR em torno de 4,5, o que significa que são necessários 4,5 dong de capital de investimento para gerar 1 dong adicional de PIB.

Em entrevista ao Tuoi Tre, o Prof. Dr. Mac Quoc Anh , Diretor do Instituto de Economia e Desenvolvimento Empresarial, compartilhou mais detalhes sobre a natureza do ICOR e soluções para aprimorar esse índice visando um crescimento rápido e sustentável.

A medida "esquecida"?

Senhor, o índice ICOR (Índice Incremental de Capital-Produto) é considerado uma "medida de eficiência de capital", mas há muito tempo raramente é mencionado em relatórios de desenvolvimento?

O índice ICOR reflete a eficiência do capital investido, ou seja, quanto capital é necessário para gerar um aumento do PIB. Este é o principal índice que auxilia os formuladores de políticas a avaliar a qualidade do crescimento, e não apenas a taxa de crescimento. No entanto, durante muitos anos, o ICOR foi praticamente "esquecido" nos relatórios de crescimento locais, principalmente por três motivos.

Em primeiro lugar, o pensamento sobre desenvolvimento ainda se concentra mais na quantidade do que na qualidade. Muitas localidades ainda utilizam o "capital total de investimento registrado", a "escala do projeto" e o "orçamento total desembolsado" como medidas de sucesso, enquanto a eficiência do uso do capital não é monitorada de perto.

Em segundo lugar, existe a falta de um mecanismo unificado para medir e publicar periodicamente o ICOR. Atualmente, este índice é calculado principalmente pelo Departamento Geral de Estatísticas a nível nacional, havendo poucos dados completos a nível local ou setorial, pelo que o ICOR não se tornou uma ferramenta de monitorização obrigatória no processo de investimento público e privado.

Em terceiro lugar, o sistema de investimento é fragmentado e carece de transparência. Sem padrões de gestão de projetos e tecnologia digital no monitoramento da eficiência do capital, a medição precisa do ICOR torna-se praticamente impossível.

Como resultado, no período de 2016 a 2020, o Vietnã apresentou um ICOR médio de cerca de 6,1, superior ao de muitos países da ASEAN (Tailândia em torno de 4, Malásia em torno de 3,5). Isso significa que precisamos investir mais capital para alcançar a mesma unidade de crescimento – um sinal de que a eficiência do investimento não é proporcional aos recursos gastos.

* Os documentos preliminares submetidos ao 14º Congresso do Partido estabeleceram a meta de manter um ICOR em torno de 4,5. Na sua opinião, esse nível é viável?

- Totalmente viável, mas requer uma mudança drástica na mentalidade e nos métodos de investimento.

Para atingir esse nível, precisamos de três pré-requisitos. Um deles é aumentar a produtividade do trabalho e a qualidade do investimento. Atualmente, a produtividade do trabalho no Vietnã é de apenas cerca de 60% da da Tailândia e 45% da da Malásia, segundo dados do ADB para 2024. Quando a produtividade é baixa, o ICOR (Índice de Custo de Capital) sempre será alto, porque a mesma quantidade de capital precisa arcar com custos maiores para criar produtos.

Em segundo lugar, é preciso reduzir a dispersão dos investimentos, especialmente os públicos. Em terceiro lugar, é necessário promover a digitalização dos processos de investimento e aplicar tecnologias de gestão de projetos, desde a fase de preparação até o monitoramento dos desembolsos. Com dados padronizados e transparentes, a eficiência do uso do capital pode ser medida com precisão.

O ICOR deve ser tornado público em setores, províncias e cidades para criar pressão por transparência e uma concorrência saudável entre as localidades. Isso também ajuda as agências centrais a monitorar a qualidade dos gastos públicos e dos investimentos privados de forma mais eficaz, evitando o desperdício de recursos.

Professor Mac Quoc Anh

Divulgar o índice ICOR para aumentar o monitoramento.

* Na sua opinião, é necessário divulgar o índice ICOR de cada setor e de cada localidade?

- Isso deve ser feito como um passo adiante na reforma da transparência orçamentária e na eficiência do investimento público. Acredito que a publicação do ICOR por setor ou localidade tem três impactos positivos claros.

O primeiro objetivo é criar pressão por transparência e concorrência saudável entre as localidades. Quando o ICOR for tornado público, as localidades que mantiverem baixa eficiência de investimento e gerarem mais PIB com a mesma quantidade de capital serão reconhecidas e atrairão mais investimentos.

Em segundo lugar, ajuda os investidores e as empresas privadas a terem mais dados para tomar decisões, evitando investir em áreas ineficientes ou com elevados custos de capital.

Terceiro, apoiar as agências centrais para que monitorem de forma mais eficaz a qualidade dos gastos públicos e dos investimentos privados, evitando o desperdício de recursos.

Naturalmente, para ser viável, é necessário padronizar a forma de cálculo do ICOR para cada tipo de investimento, evitando comparações injustas entre o setor de infraestrutura (grande capital, longo período de retorno) e os setores de serviços ou tecnologia (pequeno capital, giro rápido). O Ministério da Fazenda pode supervisionar e coordenar com o Tribunal de Contas a implementação de um sistema de divulgação periódica.

Para crescer mais de 10% ao ano no período de 2026 a 2030 e alcançar eficiência nos investimentos, em quais setores ou áreas o Vietnã deve concentrar seus investimentos?

Para crescer rapidamente e garantir um baixo ICOR (custo operacional líquido), o Vietnã precisa reposicionar sua estratégia de investimento em quatro áreas principais.

A primeira é a tecnologia – inovação – IA e dados digitais. Trata-se de um grupo de indústrias com alto coeficiente de transbordamento, que contribui para o aumento da produtividade de toda a economia. Investir 1 dong em transformação digital pode ajudar a economizar de 3 a 4 dongs em custos operacionais, segundo estimativas do Banco Mundial.

A segunda é a economia verde e a energia renovável. Isso não só traz valor econômico, como também ajuda o Vietnã a cumprir os compromissos do CBAM, ESG e Net Zero 2050, expandindo assim as exportações para os mercados da UE, dos EUA e do Japão.

Em terceiro lugar, estão a infraestrutura logística e as áreas que impulsionam o crescimento. O desenvolvimento de cinturões e corredores logísticos que conectam o Norte, o Centro e o Sul, os terminais intermodais de carga e as cadeias de suprimentos verdes ajudam a reduzir os custos logísticos (que atualmente representam de 16% a 18% do PIB, quase o dobro em Singapura).

Em quarto lugar está a educação profissional e as ciências aplicadas. Esta é a base da produtividade do trabalho – um fator que afeta diretamente o ICOR. De acordo com a Organização Internacional do Trabalho, o Vietname terá uma carência de mais de 3 milhões de trabalhadores com competências em tecnologias digitais e verdes nos próximos 5 anos.

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Interpretado por NGUYEN NGUYEN

Fonte: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm