O índice MXV caiu para o seu nível mais baixo em quase um mês.

Os preços do cacau caíram abaixo da marca de US$ 6.000 por tonelada.

Ao final do pregão do primeiro dia da semana, o grupo de matérias-primas industriais registrou quedas generalizadas na maioria das principais commodities. Em particular, os preços do cacau caíram mais de 6,4%, para US$ 5.876 por tonelada.

Segundo a Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), os preços do cacau caíram acentuadamente ontem, principalmente devido a novas preocupações com a oferta, enquanto a demanda ainda não mostra sinais de melhora.

Na semana que terminou em 14 de dezembro, a chegada de cacau à Costa do Marfim atingiu 91.000 toneladas, um aumento em relação às 85.000 toneladas da semana anterior e superando as 75.000 toneladas do mesmo período do ano passado. Esse desenvolvimento amenizou um pouco as preocupações anteriores sobre as dificuldades com a principal safra na África Ocidental, especialmente após uma semana que registrou uma queda de 15.000 toneladas na oferta.

Desde o início da safra 2025-2026, o volume total de mercadorias que chegaram aos portos atingiu 894.000 toneladas, próximo das 895.000 toneladas do mesmo período do ano anterior, mas ainda inferior à média de 991.000 toneladas dos últimos cinco anos. Normalmente, os volumes de carga tendem a flutuar significativamente durante esse período, atingindo o pico no início de novembro; portanto, as condições climáticas também desempenham um papel igualmente importante.

Segundo a World Weather Inc., as chuvas na Costa do Marfim e no Gana estão atualmente acima da média plurianual, dificultando a secagem e atrasando a colheita. No entanto, o aumento das chuvas é considerado um fator que favorece a produtividade nas fases finais da safra. A previsão do tempo indica condições mais secas a partir do final desta semana e durante a próxima, criando condições mais favoráveis para a colheita.

Além da oferta, a queda na demanda global continua sendo um fator crucial que exerce pressão de baixa a longo prazo sobre os preços do cacau. Em 30 de outubro, o CEO da Hershey's descreveu as vendas de Halloween – que representam 18% das vendas anuais de doces nos EUA – como "decepcionantes". Dados da Circana mostraram que o volume de vendas de chocolate no varejo da América do Norte caiu mais de 21% nas 13 semanas encerradas em 7 de setembro, em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Os números da moagem de cacau no terceiro trimestre também refletem um cenário desanimador para a demanda. A Associação Asiática de Cacau relatou uma queda de 17% na produção de moagem, para 183.413 toneladas – o menor nível em nove anos –, enquanto na Europa, a produção de moagem caiu 4,8%, para 337.353 toneladas – o menor nível em dez anos. Na América do Norte, embora os relatórios mostrem um aumento de 3,2% na produção de moagem, para 112.784 toneladas, esse aumento se deveu principalmente à adição de novas unidades de reporte e não reflete uma melhora real na demanda.

Temendo tarifas, a moeda da COMEX reverteu sua tendência de alta.

Em contrapartida, o grupo de metais apresentou ontem movimentos mistos entre seus componentes. O cobre negociado na COMEX atraiu significativa atenção do mercado, recuperando-se rapidamente da forte queda do final da semana passada. Especificamente, ao final do pregão de ontem, o preço do cobre na COMEX subiu quase 1%, atingindo US$ 11.931 por tonelada.

Na sessão de ontem, houve uma desvalorização do dólar americano, com o índice do dólar caindo 0,11%, para 98,29 pontos, o que tornou muitas commodities cotadas em dólar, como o cobre, mais atraentes para investidores internacionais, estimulando assim a atividade de compra durante a sessão.

Além disso, um fator crucial que impulsiona a recuperação dos preços do cobre vem da preocupação com o risco de Washington impor tarifas de importação sobre o cobre refinado no próximo ano. Anteriormente, segundo um anúncio da Casa Branca em julho, até 30 de junho de 2026, o Secretário de Comércio dos EUA deverá concluir um relatório sobre a capacidade de refino doméstica e o mercado de cobre refinado para submeter ao Presidente, para que este considere a possibilidade de impor tarifas de importação sobre essa commodity.

Entretanto, o Serviço Geológico dos Estados Unidos (USGS) afirma que o cobre refinado importado atualmente atende a cerca de 45% da demanda interna dos EUA, e a imposição de tarifas sobre ele aumenta as preocupações de que possa causar escassez localizada de oferta no país.

Em resposta a esse risco, o mercado físico reagiu fortemente, com um grande influxo de cobre para os EUA. Desde o início do ano, os estoques de cobre nos depósitos da LME (Reino Unido) caíram drasticamente em quase 40%, para apenas cerca de 166.000 toneladas. Enquanto isso, os depósitos da COMEX (EUA) continuam a receber grandes quantidades de cobre para antecipar os riscos tarifários, saltando de cerca de 84.700 toneladas no início do ano para mais de 410.000 toneladas.

No entanto, a recuperação dos preços do cobre foi um tanto prejudicada por dados econômicos recentemente divulgados pela China, que mostraram um cenário menos positivo para o consumo no maior mercado consumidor de cobre do mundo.
Especificamente, de acordo com o Departamento Nacional de Estatísticas da China (NBS), a produção industrial do país em novembro aumentou apenas 4,8% em relação ao ano anterior, desacelerando em relação aos 4,9% de outubro e marcando o crescimento mais lento desde agosto de 2024. Durante o mesmo período, as vendas no varejo aumentaram apenas 1,3% em relação ao ano anterior, o nível mais baixo em três anos.

Esses sinais refletem uma desaceleração tanto na produção quanto no consumo, enfraquecendo assim a perspectiva de curto prazo para a demanda de cobre e limitando o potencial de valorização do metal.

Voltando ao mercado interno, a recente recuperação dos preços do cobre encareceu os custos de importação, contribuindo assim para uma queda na demanda. Segundo dados preliminares da Alfândega do Vietnã, as importações de cobre em novembro foram de apenas cerca de 38 mil toneladas, uma queda de mais de 14% em comparação com outubro.

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