O mercado de ações vietnamita está crescendo fortemente, com o Índice VN ultrapassando 1.525 pontos e muitos setores, como valores mobiliários, bancos e imobiliário, apresentando forte crescimento. Contrariando essa tendência, o PTB parece estar fora de sintonia. Apesar de sua sólida base financeira e operações estáveis, essa ação ainda oscila lateralmente e não ultrapassou seu limite técnico de longo prazo.
Especificamente, de 13 de junho a 24 de julho, o PTB valorizou-se apenas 9,6% (de VND 50.070 para VND 54.900/ação), enquanto o Índice VN valorizou-se 15,6% e permaneceu acima da linha MA200. Esta não é a primeira vez que o PTB reagiu lentamente em comparação com o mercado, levantando dúvidas sobre as perspectivas de longo prazo da ação, apesar dos resultados comerciais positivos.
A Phu Tai é uma empresa de longa data, constituída em 2004, que atua em diversos setores com três pilares principais: produção e exportação de móveis de madeira, pedras naturais e distribuição de automóveis (Toyota). Após um ano volátil em 2023, 2024 registrou uma clara recuperação, com a receita atingindo VND 6,466 bilhões, um aumento de 15,1%; o lucro após impostos atingiu VND 376,3 bilhões, um aumento de 45%. A principal força motriz vem da exportação de madeira.
De acordo com a DSC Securities Company, a Phu Tai está aproveitando os "90 dias dourados" do diferimento de impostos nos EUA para impulsionar as exportações. A madeira representa mais de 90% da receita total de exportação, da qual o mercado americano contribui com mais de 50%. Para reduzir o risco de dependência, a empresa está expandindo para o Japão, onde a demanda é estável.
Nos primeiros seis meses de 2025, a receita da Phu Tai atingiu VND 3,574 bilhões (aumento de 16%), atingindo 54% do plano anual. O lucro líquido é estimado em VND 304,47 bilhões (aumento de 23%), atingindo 64% da meta anual. No entanto, o preço das ações permanece estável, refletindo um sentimento de cautela em relação aos riscos de longo prazo, especialmente no setor madeireiro.
Em 2024, o setor madeireiro representará 71,7% do lucro bruto (VND 878 bilhões), a pedra natural contribuirá com 21,9% (VND 268 bilhões), o comércio com 4,5% (VND 55 bilhões) e o setor imobiliário com 1,9% (VND 22,6 bilhões). Desde que os EUA impuseram taxas antidumping sobre a madeira chinesa em 2018, o Vietnã se tornou o maior fornecedor, respondendo por 54% da participação de mercado nos EUA em 2024. No entanto, isso também aumenta a dependência. Se os EUA reforçarem as barreiras técnicas, o risco impactará diretamente empresas como a Phu Tai.
Além disso, as exportações de madeira em 2025 podem enfrentar dificuldades devido a mudanças nos ciclos das commodities. O pico da temporada de exportação ocorreu mais cedo no segundo trimestre, em vez do habitual terceiro trimestre, já que os importadores americanos aceleraram a estocagem devido a preocupações com riscos comerciais e interrupções na cadeia de suprimentos. Isso torna as perspectivas para o segundo semestre do ano menos promissoras, afetando Phu Tai.
No contexto dos muitos desafios enfrentados pela indústria madeireira, espera-se que os dois segmentos restantes, pedra natural e imobiliário, apresentem alguma compensação. Em relação à pedra, o mercado interno está se beneficiando de uma onda de investimento público, criando condições favoráveis ao consumo de produtos de revestimento em pedra, que é o ponto forte de Phu Tai.
No setor imobiliário, embora ainda não desempenhe um papel fundamental, a empresa continua se desenvolvendo ativamente. O projeto Phu Tai Residence foi colocado em operação; o projeto Phu Tai Central Life, com uma escala de 380 apartamentos, um investimento total de quase 615 bilhões de VND, desembolsou 291 bilhões de VND até o final do primeiro trimestre de 2025. A previsão é de que seja concluído este ano e a receita e o lucro poderão ser registrados a partir de 2025-2026.
No entanto, as ações do PTB ainda não atraíram um fluxo de caixa forte. Um dos motivos é o plano de oferta pública de ações, o que levanta preocupações sobre diluição e pressão de oferta no curto prazo. Muitos investidores estão temporariamente à margem, observando. Se os resultados do terceiro trimestre forem positivos ou o plano de emissão de ações for claramente anunciado, o PTB poderá retomar o ritmo de crescimento.
Fonte: https://baodautu.vn/co-phieu-cong-ty-co-phan-phu-tai-lac-nhip-voi-thi-truong-d343721.html
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