A forte valorização do euro coloca o BCE numa posição difícil.

VTV.vn - O euro continuou a valorizar-se face ao dólar americano, atingindo o seu nível mais alto desde 2021 nas negociações de 28 de janeiro.

Nota de 500 euros. Foto: AFP/TTXVN

Isto coloca o Banco Central Europeu (BCE) diante de um dilema difícil.

A desvalorização do dólar americano impulsionou o euro para além da importante marca psicológica de US$ 1,20 por euro esta semana. Os desenvolvimentos no mercado de opções sugerem que essa tendência de alta pode continuar. O sentimento do mercado está cada vez mais otimista, com os investidores acreditando que o euro continuará a se valorizar no curto prazo – o nível mais alto de otimismo desde abril de 2025. Olhando para o futuro, as expectativas para a moeda também estão no seu nível mais positivo em quase seis anos.

Um euro mais forte poderia colocar o BCE numa posição difícil. A valorização da moeda corre o risco de desacelerar o aumento dos preços, forçando assim as autoridades a afrouxar a política monetária para manter a inflação dentro da meta. Alguns analistas sugerem que este desenvolvimento também poderia atrair mais atenção para os apelos por um papel internacional mais forte do euro.

Chris Turner, chefe de estratégia cambial do ING Bank, comentou: "Um dos riscos para a perspectiva neutra da política monetária do BCE é um euro mais forte". Segundo ele, os movimentos recentes de preços sugerem que a liderança mais cautelosa do BCE tem motivos para se preocupar com a possibilidade de um euro forte impedir o BCE de atingir sua meta de inflação.

Atualmente, muitos sinais indicam que o ímpeto de alta do euro está longe de terminar. De acordo com operadores de câmbio, investidores macro e fundos de hedge aumentaram significativamente suas posições em opções, apostando na valorização do euro nesta semana. Dados da Depository Trust & Clearing Corporation mostram que aproximadamente um décimo das opções de euro negociadas na semana passada visavam um cenário em que a taxa de câmbio ultrapassasse US$ 1,25 por euro até o final de junho de 2026.

Steven Barrow, chefe de estratégia do G10 no Standard Bank, acredita que o euro poderia subir para a faixa de US$ 1,25 a US$ 1,30 por euro, se houver tempo suficiente. No entanto, isso exigiria uma economia europeia mais forte e fluxos significativos de capital para ativos regionais. Ele sugere que as ameaças comerciais dos EUA, combinadas com o desvio de exportações da China, poderiam criar o ímpeto para uma ação europeia.

No BCE, os responsáveis ​​pela formulação de políticas estão, segundo relatos, monitorando de perto o desempenho do euro. O membro do Conselho, François Villeroy de Galhau, embora tenha enfatizado que o BCE não possui uma meta cambial específica, afirmou que o impacto da valorização do euro será considerado na formulação da política monetária. Anteriormente, o Governador do Banco Central da Áustria, Martin Kocher, também observou que o BCE precisa ficar atento ao fortalecimento do euro.

No ano passado, o vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, alertou que a ultrapassagem da marca de 1,20 dólar por euro poderia representar dificuldades para os decisores políticos.

Segundo Ven Ram, estrategista macro da Bloomberg, a força do euro está chamando a atenção de alguns membros do BCE, mas isso não é suficiente para impedir a valorização contínua da moeda. Ele argumenta que a política imprevisível dos EUA está levando os investidores a vender dólares, enquanto as preocupações com a situação fiscal do Japão tornam as moedas europeias um destino mais atraente para o capital de investimento.

Segundo Valentin Marinov, chefe de estratégia cambial do Credit Agricole, o próximo desenvolvimento será crucial. Se o euro se valorizar, mas o dinheiro não retornar para ações e títulos europeus, o BCE poderá interpretar isso como um sinal desfavorável. Ao mesmo tempo, esse desenvolvimento poderá esclarecer ainda mais os esforços da Europa para tornar o euro uma alternativa viável ao dólar americano.

No entanto, nem todos acreditam que a força do euro influenciará a política monetária. Laura Cooper, estrategista global de investimentos e chefe de crédito macro da gestora de ativos Nuveen, argumenta que, embora os formuladores de políticas possam sinalizar verbalmente moderação na valorização do euro, traduzir isso em ações políticas será difícil quando os fundamentos domésticos sustentam uma moeda forte. Segundo ela, somente quando a inflação subjacente e as expectativas de inflação caírem "significativamente" abaixo de 2% haverá justificativa para cortes nas taxas de juros.

Além disso, a magnitude e a velocidade da valorização cambial também são fatores de preocupação para os especialistas. Segundo Roberto Cobo Garcia, chefe de estratégia cambial do BBVA (com sede em Madri, Espanha), desde que o euro se valorize de forma constante, sem perturbar o mercado, esse desenvolvimento não obrigará o BCE a afrouxar a política monetária como fez no início de 2025.

Fonte: https://vtv.vn/da-tang-manh-cua-dong-euro-day-ecb-vao-the-kho-100260129160154821.htm