Após receber uma classificação de crédito superior pela FTSE Russell, o mercado de ações do Vietnã está passando por uma onda de reformas abrangentes. Desde a abertura a investidores estrangeiros e o desenvolvimento de novos produtos financeiros até o aperfeiçoamento do modelo de compensação centralizada (CCP), essas medidas demonstram a determinação do país em se integrar profundamente e elevar a posição do Vietnã no cenário financeiro global.
A Comissão Estadual de Valores Mobiliários está atualmente preparando a publicação de regulamentos que permitirão aos investidores estrangeiros realizar operações diretamente por meio de corretoras globais, enquanto conclui o mecanismo de negociação antes do período de revisão da FTSE Russell, em março de 2026.
A agência também elaborou um Decreto sobre a abertura de capital de startups inovadoras, com critérios de lucro e condições de listagem flexíveis, abrindo novas oportunidades de mobilização de capital.
Ao mesmo tempo, a Comissão Estadual de Valores Mobiliários promoverá IPOs (ofertas públicas iniciais) associadas a listagens, permitindo que empresas com investimento estrangeiro participem de IPOs, e desenvolverá produtos derivativos, como opções de índice, derivativos de ouro, ETFs de ouro, mercados de carbono e criptoativos em um futuro próximo. A Comissão também recomenda a promoção da privatização, o desinvestimento do capital estatal, o aumento da oferta de bens de qualidade e a manutenção de um índice de controle acionário razoável.
Segundo a Sra. Pham Thi Thuy Linh, Chefe do Conselho de Desenvolvimento do Mercado de Valores Mobiliários, o desenvolvimento de novos produtos, aliado à reestruturação dos investidores, à expansão dos fundos e dos conjuntos de índices, ajudará a atrair fluxos de capital de longo prazo.
O Sr. Nguyen Son, Presidente do Conselho de Administração da Corporação de Custódia e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC), afirmou: Para que o capital realmente flua, precisamos controlar os "canais" que o conduzem.
A primeira fase da Central de Compensação (CCP) deverá entrar em operação no primeiro trimestre de 2027, em paralelo com a criação de uma empresa CCP em conformidade com as normas legais, a fim de moldar um modelo adequado ao mercado vietnamita. Esta é uma condição fundamental para atender aos critérios de melhoria da classificação da MSCI, no período de 2028 a 2030.
Novos produtos, como negociação ao meio-dia e vendas de títulos pendentes, também estão sendo considerados para implementação, dependendo da estabilidade do sistema KRX.
O Sr. Tran Thang Long, Diretor de Análise da BIDV Securities Company (BSC), propôs incentivar mais empresas de qualidade e de diversos setores a realizarem novas listagens para atrair fluxos de capital de longo prazo.
O Sr. Long afirmou que, após a atualização de suas classificações de risco, os fundos de investimento especializados em mercados emergentes irão reestruturar seus portfólios e prevê que, nos próximos 1,5 a 2 anos, a tendência de compra líquida por parte dos investidores estrangeiros retornará com a queda das taxas de juros.
Segundo o Sr. Pham Hong Son, Vice-Diretor do Centro de Análise da Saigon- Hanoi Securities Company (SHS), os dois principais fatores que impulsionam as ofertas públicas iniciais (IPOs) e as listagens são as políticas de apoio e a iniciativa das empresas. O Decreto 245/2025/ND-CP reduziu o período entre IPO e listagem de 90 para 30 dias, simplificou os procedimentos, ampliou a participação estrangeira e aumentou a transparência das informações, ajudando as empresas a encurtar o "caminho até a bolsa de valores".
Com o processo de privatização e o incentivo ao setor privado, espera-se que o mercado de ações vietnamita se expanda em escala, melhore a qualidade das fontes de bens e crie forte atratividade para fluxos de capital estrangeiro.
Segundo o Sr. Nguyen Sang Loc, Diretor de Gestão de Portfólio da Dragon Capital, a melhoria é resultado de um processo consistente de reforma, que aperfeiçoamentou o arcabouço legal, implementou o CCP (Central de Compensação de Capital) e as contas consolidadas, ajudando os fluxos de capital internacional a circularem de forma segura e eficaz.
A partir de 2026, quando convergirem fatores econômicos, políticos e de lucro corporativo, espera-se um forte retorno dos fluxos de capital estrangeiro. A onda de IPOs poderá atingir entre 47 e 50 bilhões de dólares nos próximos três anos, inaugurando um período de integração financeira profunda e sustentável.
Os três motores da valorização do mercado, das ofertas públicas iniciais (IPOs) e dos fluxos de capital estrangeiro criarão interações positivas, tornando-se a base para um novo ciclo de crescimento. O VN-Index pode almejar a marca de 2.000 pontos no médio e longo prazo, enquanto a meta de 1.800 pontos até 2026 reflete as reais expectativas de crescimento das empresas.
No entanto, especialistas observam que as ofertas públicas iniciais (IPOs) são adequadas apenas para investidores com pensamento independente, disciplina e visão de longo prazo. Os investidores precisam analisar cuidadosamente os relatórios financeiros, avaliar os modelos de negócios e a capacidade de liderança para limitar os riscos de informação. De modo geral, a valorização das ações no mercado representa uma oportunidade para reposicionar as ações vietnamitas no mapa financeiro regional, mas também exige a manutenção da confiança, a melhoria da qualidade dos ativos listados e a gestão eficaz dos fluxos de capital.
À medida que os fluxos de capital globais buscam destinos seguros, transparentes e abrangentes, o Vietnã precisa continuar a afirmar sua capacidade de reforma e desenvolver produtos diversificados, como CCPs (Companhias Centrais de Compensação), ETFs de ouro, mercados de carbono, etc., para atrair fluxos de capital de longo prazo e apoiar o crescimento econômico.
Gerir os "canais" do capital estrangeiro não é apenas um problema técnico e jurídico, mas também uma estratégia fundamental na integração financeira internacional. Quando o processo de modernização estiver concluído, garantir a operação segura e transparente dos fluxos de capital estrangeiro determinará o sucesso do mercado de valores mobiliários do Vietname no novo ciclo de crescimento.
Fonte: VNA
Fonte: https://htv.com.vn/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-222251117081815915.htm
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