O Fed reduz as taxas de juros; o mercado de ações espera dois grupos de ações.

O Fed reduz as taxas de juros; o mercado de ações espera dois grupos de ações.

Neste momento em setembro, de acordo com o especialista Nguyen Duc Khang, o mercado de ações vietnamita espera dois grupos de ações, após o Federal Reserve (Fed) dos EUA ter cortado as taxas de juros em 50 pontos base.

Com a medida do Fed, o capital estrangeiro pode parar de vender ações líquidas e até mesmo retornar ao mercado de ações vietnamita.

O Sr. Nguyen Duc Khang, chefe do Departamento de Análise da Pinetree Securities, compartilhou com o jornal eletrônico de investimentos Baodautu.vn informações sobre os impactos da decisão do Federal Reserve (Fed) de cortar 50 pontos-base das taxas de juros dos EUA e as graves consequências da tempestade nº 3 (Yagi) na economia e no mercado de ações vietnamitas.

O Federal Reserve (Fed) dos EUA decidiu reduzir a taxa básica de juros em 50 pontos-base, para 4,75-5%, na noite passada, horário do Vietnã. Poderia nos dar sua opinião sobre o impacto dessa decisão no mercado de ações vietnamita?

Pela primeira vez desde março de 2020, o Comitê Federal de Mercado Aberto ( FOMC) – órgão de formulação de políticas do Fed – reduziu as taxas de juros em 50 pontos-base, levando a taxa básica de juros para a faixa de 4,75% a 5%. Espera-se que o corte de 50 pontos-base realizado pelo Fed em sua reunião de setembro seja um fator positivo para o mercado.

Espera-se que esse fator tenha dois impactos.

O primeiro impacto é que a economia dos EUA enfrenta o risco de recessão e o Fed é forçado a reduzir as taxas de juros para apoiar a economia. Se os EUA entrarem em recessão, isso terá um impacto adverso no Vietnã, especialmente nas empresas exportadoras (os EUA são um dos maiores parceiros comerciais do nosso país).

Por outro lado, o segundo impacto é que o corte na taxa de juros do Fed reduzirá a pressão sobre a taxa de câmbio, aumentando assim a capacidade do Banco Central de manter uma política monetária frouxa (taxas de juros baixas como atualmente). Nos últimos dois meses, a taxa de câmbio caiu após um longo período de "ancoragem" no pico.

Em conclusão, avaliando o impacto geral, acredito que a decisão do Fed teve um impacto mais positivo. No entanto, em termos de investimento no mercado de ações, os investidores não devem esperar uma alta acentuada após essa informação, pois não se trata de uma informação completamente nova, mas sim de algo que já era esperado pelo mercado e que está, em maior ou menor grau, refletido no nível atual de preços.

Embora o presidente Powell tenha observado na conferência de imprensa que o Fed não teria pressa em afrouxar a política monetária, esse corte na taxa de juros ainda é considerado um forte começo para uma reversão na política monetária.

A longo prazo, como essa tendência afetará o mercado de ações vietnamita? Poderia compartilhar algumas dicas para a construção de uma carteira de investimentos nos próximos meses?

Em termos macroeconômicos, o fator que provavelmente será positivo para o mercado será o nível da taxa de juros do Fed de agora até o final de 2024. Com base na diferença entre as taxas de juros atuais e futuras (taxa implícita do Fed), observa-se que o mercado espera que, em 2024, a taxa de juros do Fed diminua em pelo menos 50 pontos-base, e há 75% de probabilidade de que a redução seja de 75 pontos-base.

De acordo com o gráfico de pontos (Dot Plot) – uma representação visual das previsões de taxas de juros dos membros do FOMC – o cenário mais provável, segundo muitos deles, é que o Fed reduza as taxas de juros em mais 100 pontos-base em 2025 e 50 pontos em 2026, levando a taxa de fundos federais para cerca de 2,75% a 3% até o final de 2026. Se o Fed agir de forma decisiva, isso será um fator positivo para o mercado.

Podemos esperar que o capital estrangeiro pare de vender ativos líquidos e até mesmo retorne, quando o Fed reduzir as taxas de juros, revertendo o ciclo de vendas líquidas estrangeiras dos últimos dois anos.

Recentemente, surgiram alguns sinais de retorno de investidores estrangeiros a alguns mercados vizinhos, como o da Tailândia. Portanto, neste momento em setembro, espero dois grupos de ações com dois fatores de suporte. O primeiro é o grupo de ações de grande capitalização, preferidas por investidores estrangeiros (como VNM,ACB , MBB, MWG...). Ao mesmo tempo, ações que podem se beneficiar do poder de compra e da melhora do mercado doméstico no quarto trimestre deste ano (como VNM, TLG, MSN, PNJ...) também são histórias que os investidores podem acompanhar.

Sr. Nguyen Duc Khang, Chefe do Departamento de Análise de Valores Mobiliários da Pinetree Securities

Além das mudanças significativas nos fatores macroeconômicos internacionais, no Vietnã, a tempestade nº 3 ( Yagi ) – a mais forte dos últimos 30 anos no Mar do Leste – causou danos muito graves. Como você avalia o impacto desses fatores na economia e nas empresas, especialmente no grupo de empresas listadas na bolsa de valores?

O tufão Yagi, com seu grande poder destrutivo, causou sérios danos à infraestrutura, propriedades e pessoas em áreas como Quang Ninh, Hai Phong, Hanói e nas províncias montanhosas e do centro do norte do Vietnã. Os prejuízos são estimados em milhares de bilhões de VND.

Segundo o Ministério do Planejamento e Investimento, o prejuízo total causado pela tempestade é estimado em 50 trilhões de VND, reduzindo o crescimento do PIB no terceiro e quarto trimestres em 0,35% e 0,22%, respectivamente; o PIB para o ano todo diminuiu 0,15%. Essas são estimativas iniciais, mas o impacto real pode ser maior devido a efeitos indiretos, como interrupções na cadeia de suprimentos e na produção agrícola, turismo e consumo.

O tufão Yagi também teve impactos significativos e afetou rapidamente empresas listadas na bolsa de valores, como o setor de seguros, devido ao aumento dos custos de indenização. O grupo de empresas de aviação (VJC, HVN) e aeroportos (ACV) também foram afetados, com o cancelamento de muitos voos e a interrupção das operações.

Além disso, o setor portuário, especialmente o da região de Hai Phong, sofreu danos na infraestrutura devido à tempestade. O setor petrolífero também foi afetado, pois houve uma queda no consumo.

Pelo contrário, ao entrar na fase de reconstrução e recuperação após a tempestade, a demanda de mercado impulsionará a produção em alguns grupos industriais, como empresas de chapas onduladas, telhados e telhas; ou a possibilidade de que os preços da carne suína aumentem em curto prazo impactará algumas empresas agrícolas...

Os impactos acima são diretos. Além disso, também existem impactos indiretos e impactos na recuperação do poder de compra das pessoas, como nos setores de varejo e consumo... Na minha opinião, com exceção do setor de seguros, o impacto do tufão Yagi nos negócios listados na bolsa de valores não será muito grande.

Especificamente no grupo de empresas de seguros não-vida, como as atividades comerciais serão afetadas a curto e longo prazo?

Pode-se afirmar que o setor de seguros foi um dos mais afetados pelo tufão Yagi, incluindo o setor de seguros não-vida (a maioria das seguradoras listadas na bolsa de valores são empresas de seguros não-vida).

No curto prazo, as seguradoras de ramos elementares podem ter seus lucros afetados devido ao pagamento de indenizações. Segundo a última atualização do Departamento de Gestão e Supervisão de Seguros, com base nos dados reportados pelas empresas até o final de 12 de setembro, o valor total das indenizações por danos materiais e pessoais é estimado em cerca de 7 trilhões de VND, com mais de 9.000 casos de danos a imóveis e veículos; foram registradas 14 mortes e 18 ocorrências de seguro saúde. As principais seguradoras de ramos elementares também anunciaram grandes pagamentos de indenizações, como a PVI (2 trilhões de VND), a Bao Viet Insurance (950 bilhões de VND), ...

As estimativas acima são preliminares e podem variar dependendo das atividades de resseguro. As taxas de resseguro dependerão da tolerância ao risco de cada seguradora, bem como do tipo de seguro que ela oferece. No seguro patrimonial (fábricas, navios, etc.), as taxas de resseguro costumam ser altas devido aos grandes sinistros; enquanto, por exemplo, no seguro de veículos, as taxas de resseguro são mais baixas.

Além disso, o prejuízo total pode não estar refletido no relatório de resultados de curto prazo, visto que a maioria das seguradoras possui provisões bastante elevadas. Contudo, acredito que, no curto prazo, as seguradoras de ramos elementares e as resseguradoras serão afetadas em alguma medida.

A longo prazo, quando a provisão é utilizada, embora o lucro declarado da empresa não diminua muito, na realidade o fluxo de caixa da empresa se esgota, afetando a receita de futuros investimentos financeiros.

Fonte: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html