O Fed tem mais incentivo para apoiar Wall Street.

Após cada grande alta ou queda, as pessoas costumam repetir que "o mercado de ações não é a economia" ou "Wall Street não é a rua principal". No entanto, a linha que separa os dois conceitos está cada vez mais tênue.

Isso ocorre porque a alta dos preços dos ativos estimulou o consumo, já que os consumidores representam 70% do PIB dos EUA. Esse efeito riqueza se intensificou significativamente nos últimos 15 anos.

Segundo Bernard Yaros, economista- chefe para os EUA da Oxford Economics, cada aumento de 1% na riqueza em ações eleva o consumo em 0,05%, em comparação com apenas 0,02% em 2010. Ao mesmo tempo, cada aumento de US$ 1 no valor dos imóveis eleva o consumo em US$ 0,04, contra US$ 0,03 anteriormente.

“Quando as famílias veem seu patrimônio aumentar, tendem a se sentir mais confiantes em relação às suas finanças pessoais e estão dispostas a gastar mais. O aumento do patrimônio também as incentiva a sacar capital de imóveis ou vender ações valorizadas para financiar despesas correntes”, escreveu Yaros em um relatório.

Ele prevê que o efeito riqueza continuará a crescer nos próximos anos, à medida que uma proporção cada vez maior de aposentados, que possuem patrimônio líquido mais elevado, depender mais de sua riqueza acumulada para sustentar seus gastos quando não tiverem mais renda do trabalho.

Além disso, a proliferação da mídia digital torna a psicologia do consumidor mais sensível às flutuações do mercado, reforçando ainda mais o "efeito riqueza".

Esse efeito explica, em parte, por que o consumo nos EUA permanece resiliente, apesar da guerra comercial iniciada pelo presidente Donald Trump, que manteve a inflação alta e as empresas relutantes em contratar. Enquanto isso, a inteligência artificial (IA) continua sendo a principal força motriz que impulsiona o mercado de ações a novos recordes.

Ao mesmo tempo, ações de empresas de tecnologia relacionadas à IA, como Nvidia, Microsoft e Google, estão se tornando pilares do mercado.

Com base em seu modelo, Yaros estima que a alta das ações de tecnologia nos últimos 12 meses adicionou quase US$ 250 bilhões aos gastos do consumidor, ou mais de 20% do aumento total nos gastos do consumidor.

“Embora o mercado de ações não seja a economia, a economia está agora mais exposta do que nunca às flutuações do mercado”, alertou ele.

Os analistas do JPMorgan concordam. Eles estimam que 30 ações relacionadas à IA adicionaram mais de US$ 5 trilhões à riqueza das famílias americanas no último ano, aumentando os gastos anuais em cerca de US$ 180 bilhões — ou 0,9% do consumo total. Esse número pode aumentar se a IA continuar a se expandir para outras ações ou ativos, como o setor imobiliário.

Vale ressaltar que investir em ações deixou de ser exclusividade dos ricos. Mais de 54% dos americanos que ganham entre US$ 30.000 e US$ 79.999 por ano são agora investidores individuais, e metade deles começou a investir apenas nos últimos cinco anos, segundo uma pesquisa da BlackRock e da Commonwealth Funds.

Mas os ricos ainda são os que mais gastam. Uma pesquisa da Moody's mostra que os 10% mais ricos da população representam metade dos gastos totais no segundo trimestre de 2025, um recorde histórico.

Michael Brown, estrategista sênior da Pepperstone, afirmou que isso foi resultado do efeito riqueza proveniente de ações e imóveis, além das disparidades de renda.

“Juntando tudo isso, temos uma economia cada vez mais dependente dos gastos discricionários de quem tem alta renda, enquanto esses mesmos indivíduos dependem da estabilidade de ativos de risco”, disse ele.

Isso significa que o Federal Reserve, que conduz a política monetária, e o Congresso dos EUA, que decide a política fiscal, têm incentivos mais fortes para apoiar o mercado de ações.

Porque o “efeito riqueza” funciona nos dois sentidos: quando os preços dos ativos caem, os gastos e o crescimento também diminuem.

“Estamos vendo uma economia cada vez mais atrelada aos mercados de ações e um mercado de ações cada vez mais dependente do consumo. Esses dois fatores se combinam para criar uma ‘margem de segurança’ para ativos de risco, com a política fiscal mantendo-se favorável e a política monetária tornando-se mais acomodativa”, concluiu Brown.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html