O Fed enfrenta pressão para cortar as taxas de juros após o relatório de empregos de julho.

Mercado de trabalho fraco alimenta expectativas de corte na taxa de juros

O relatório de empregos de julho do Departamento do Trabalho dos EUA mostrou que apenas 73.000 empregos não agrícolas foram criados, um número muito inferior ao previsto.

Mais preocupante ainda, os números de emprego de maio e junho foram revisados para baixo em um total de 258.000 vagas, reduzindo o ganho médio para menos de 20.000 empregos por mês.

A taxa de desemprego subiu para 4,2% em julho, perto da máxima dos últimos 12 meses, o que sugere um enfraquecimento do mercado de trabalho.

A reação do mercado foi imediata. Stephen Brown, vice-diretor de economia norte-americana da Capital Economics, classificou o relatório como um "choque no mercado de trabalho". O mercado imediatamente reavaliou a probabilidade de um corte na taxa de juros pelo Fed em setembro para 85%, ante menos de 50% antes da divulgação do relatório.

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manteve as taxas de juros na faixa de 4,25% a 4,5% em sua reunião de julho, apesar dos sinais de fragilidade econômica e da pressão do presidente Donald Trump para que o presidente do Fed, Jerome Powell, reduzisse as taxas. No entanto, o relatório de empregos de julho mudou o cenário, reforçando a necessidade de uma ação antecipada.

Brian Rose, economista sênior da UBS Global Wealth Management, afirmou que o relatório de empregos forneceu evidências de um mercado de trabalho fraco, o suficiente para que o Fed considerasse reduzir as taxas de juros, mesmo com a inflação ainda alta.

Os dados do PIB mostram que a economia dos EUA crescerá apenas 1,2% no primeiro semestre de 2025, abaixo da tendência de longo prazo de 2,0%. Rose prevê que os dados econômicos permanecerão fracos no segundo semestre do ano, ajudando a compensar as pressões inflacionárias decorrentes das novas tarifas.

Os dados econômicos reforçam a postura cautelosa do Fed.

Apesar do preocupante relatório de empregos, outros dados sugerem que o mercado de trabalho não está em crise. Brown observou que os pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram para 218.000 na semana passada, e os pedidos contínuos também vêm diminuindo desde o pico no início de junho.

No entanto, indicadores de pesquisas como o índice de emprego na indústria manufatureira do ISM caíram ainda mais em julho, enquanto os investimentos de capital das empresas se recuperaram apenas ligeiramente após o evento do "Dia da Libertação" em abril.

As novas tarifas do presidente Trump também aumentam os custos de importação, elevando as pressões inflacionárias e criando sinais econômicos contraditórios.

Sinais e expectativas contraditórias em relação a Jackson Hole.

Analistas esperam que o presidente do Fed, Jerome Powell, utilize a Conferência Econômica de Jackson Hole, que ocorrerá de 21 a 23 de agosto, para sinalizar a possibilidade de um corte nas taxas de juros caso o mercado de trabalho continue fraco e o impacto inflacionário das tarifas não seja significativo.

O Fed enfrenta pressão para cortar as taxas de juros após o relatório de empregos de julho.

Rose prevê que o Fed começará a cortar as taxas de juros a partir de sua reunião de setembro, reduzindo 25 pontos-base em cada reunião até janeiro, levando a taxa de fundos federais a um nível "neutro".

Mercado de trabalho fraco alimenta expectativas de corte na taxa de juros

Os dados econômicos reforçam a postura cautelosa do Fed.

Sinais e expectativas contraditórias em relação a Jackson Hole.

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