Hoang Anh Gia Lai (HAG) ainda possui 50 milhões em caixa e não pagou os juros dos títulos.

Apesar de reportar lucros na casa das centenas de bilhões a cada trimestre, a Hoang Anh Gia Lai (HAG) continua atrasada no pagamento dos juros de seus títulos.

Considerando o panorama geral dos negócios, talvez na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE), poucas empresas apresentem lucros tão expressivos quanto a Hoang Anh Gia Lai (HAG). O prejuízo mais recente registrado por essa empresa foi no primeiro trimestre de 2021, com um prejuízo líquido de 68,8 bilhões de VND.

Desde então, a HAG tem apresentado lucros continuamente, com receita atingindo VND 1,697 bilhão no primeiro trimestre de 2023 e lucro líquido aumentando para VND 303,4 bilhões. Observa-se que a HAG vem registrando lucros há mais de 8 trimestres consecutivos.

Hoang Anh Gia Lai tinha pouco mais de 50 milhões em caixa no final do segundo trimestre e não pagou seus títulos por dois períodos consecutivos (imagem 1). — Hoang Anh Gia Lai (HAG) tem apenas pouco mais de 50 milhões de VND em dinheiro e não paga os juros de seus títulos há dois períodos consecutivos (Foto TL).

No entanto, a Hoang Anh Gia Lai ainda enfrenta problemas de fluxo de caixa, pois, recentemente, essa unidade deixou de pagar, pela segunda vez, os juros de um lote de títulos no valor de 5,271 bilhões de VND.

Especificamente, nos primeiros 6 meses do ano, a HAG não pagou juros referentes a 2 períodos para o lote de títulos com o código HAGLBOND16.26. O primeiro pagamento de juros, em 30 de março de 2023, foi de 177,9 bilhões de VND, e o segundo pagamento, em 30 de junho de 2023, também foi de 177,9 bilhões de VND.

O lote de títulos HAGLBOND16.26 foi emitido em 30 de junho de 2016, com prazo de 10 anos e valor nominal de VND 6,596 bilhões. O saldo devedor atual é de VND 5,271 bilhões.

Hoang Anh Gia Lai explicou que a fonte do pagamento veio da dívida da Hoang Anh Gia Lai International Agriculture Joint Stock Company (HNG) e suas subsidiárias. Atualmente, existe um acordo de parcelamento da dívida entre três partes, e alguns ativos da HNG estão sendo liquidados para obter o dinheiro necessário para quitar a dívida.

Prejuízo líquido das atividades comerciais no segundo trimestre de 2023: 162,9 bilhões

Apesar de apresentar lucros continuamente, é importante destacar que as atividades comerciais da HAG no segundo trimestre registraram um prejuízo líquido.

Especificamente, no segundo trimestre de 2023, a empresa alcançou uma receita de 1,45 trilhão de VND. O custo dos produtos vendidos foi de 1,264 trilhão de VND, resultando em um lucro bruto de apenas 185,7 bilhões de VND. A receita financeira atingiu 107,2 bilhões de VND.

Notavelmente, as despesas financeiras diminuíram drasticamente de 875,9 bilhões de VND no mesmo período para 362,9 bilhões de VND. No entanto, as despesas com juros aumentaram de 223,6 bilhões de VND para 266,7 bilhões de VND, demonstrando que a empresa está tendo que aumentar seu endividamento, o que faz com que as despesas com juros aumentem em vez de diminuírem.

As despesas de gestão empresarial, sem qualquer provisão para reembolsos, totalizaram 35,6 bilhões de VND, enquanto as despesas com vendas somaram 46,2 bilhões de VND. No geral, a HAG registrou um prejuízo líquido de 162,8 bilhões de VND em suas principais atividades comerciais.

A HAG só escapou do prejuízo graças a um aumento repentino de mais de 11 vezes em outras receitas, de 24,7 bilhões para 273,8 bilhões de VND. Se não fosse por esse lucro extraordinário, a HAG quase certamente teria registrado prejuízo no segundo trimestre de 2023.

A capacidade da HAG de continuar operando é questionada pelos auditores, restando apenas pouco mais de 50 milhões de VND em caixa.

A Ernst & Young Vietnam Co., Ltd., responsável pelo relatório de auditoria semestral de 2023 da HAG, apontou uma série de problemas relevantes. Em particular, a auditoria destacou o prejuízo acumulado de VND 2.959,5 bilhões nas demonstrações financeiras.

Além disso, o auditor também observou que a dívida de curto prazo da empresa excedia seus ativos de curto prazo em 2,004 bilhões de VND. Isso acarretará riscos na gestão de capital da HAG.

Diante dos problemas acima mencionados, os auditores expressaram dúvidas sobre a capacidade da Hoang Anh Gia Lai de continuar operando como uma empresa em atividade.

Além do prejuízo acumulado de quase 3 trilhões de VND mencionado acima, a HAG também está violando uma série de compromissos do contrato de títulos e ainda não pagou diversas dívidas de principal e juros devidas sobre os títulos.

Em 30 de junho de 2023, o total de ativos da HAG atingiu VND 21.342,4 bilhões. Notavelmente, o caixa da HAG era de apenas VND 50 milhões.

Os ativos da empresa totalizam 4.346,1 bilhões de VND em contas a receber, o que significa que o dinheiro ainda não foi efetivamente recebido. O estoque representa 1.258,7 bilhões de VND.

Na estrutura de capital da HAG, o passivo totaliza 15.954,4 bilhões de VND, três vezes mais que o patrimônio líquido. Desse total, 4.189,8 bilhões de VND correspondem a dívidas de curto prazo e 3.895,1 bilhões de VND a dívidas de longo prazo.

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