Expectativas de um avanço em 2026

O ano de 2025 desenrolou-se num cenário internacional misto, com mais desenvolvimentos negativos do que positivos. Os três principais aspetos positivos foram: a economia global não entrou em recessão, mantendo o crescimento praticamente ao mesmo nível do ano anterior (3,2%), e este ritmo deverá manter-se no ano seguinte, com as economias a demonstrarem uma resiliência crescente; a inflação continuou a cair, as taxas de juro diminuíram, estimulando o investimento, o consumo, a produção e os negócios; e as tendências de ecologização, digitalização, transição energética, reforma institucional e investimento em infraestruturas continuaram a ser promovidas, embora alguns governos tenham alterado a sua abordagem à transição verde.

No entanto, 2025 também será um ano repleto de eventos, com conflitos geopolíticos , competição estratégica no comércio e na tecnologia, aumento do protecionismo e das tarifas comerciais; crescimento mais lento em algumas economias (como os EUA, a China e alguns países europeus); aumento dos riscos à segurança energética, à segurança da cadeia de suprimentos, à segurança cibernética e à segurança de dados, além de crimes econômicos e tecnológicos; volatilidade nas taxas de câmbio, nos preços do ouro e nos preços das criptomoedas; mudanças climáticas e desastres naturais incomuns… Em 2026, prevê-se que esses riscos permaneçam presentes e imprevisíveis, trazendo tanto oportunidades quanto desafios ainda mais evidentes para países profundamente integrados como o Vietnã.

No âmbito interno, muitos resultados "impressionantes" foram alcançados em meio a inúmeros riscos e desafios externos, bem como mudanças internas. O primeiro ponto positivo é o avanço decisivo da liderança do Partido e do Estado na reforma institucional, simplificando as estruturas organizacionais, fundindo ministérios e departamentos, províncias e cidades, e operando um modelo de governo local de dois níveis, que foi apoiado e aguardado pela população e pelas empresas.

Esperamos esforços "inovadores" bem-sucedidos no ano novo e nos anos seguintes. Foto: Hoang Ha

Muitos mecanismos e políticas inovadoras em áreas-chave (ciência e tecnologia, integração internacional, reforma institucional, desenvolvimento do setor privado, segurança energética, reforma da educação e formação, e saúde, juntamente com muitos mecanismos específicos para algumas das principais províncias e cidades…) foram implementados, criando uma base política sólida para as metas de desenvolvimento futuras.

Foram promulgadas políticas fiscais (adiamento e redução de impostos e taxas) e políticas monetárias (estabilização das taxas de juros, reestruturação da dívida, maior acesso ao crédito, estabilização da taxa de câmbio, estabilização do mercado de ouro, etc.). Muitas leis importantes e resoluções específicas foram aprovadas pela Assembleia Nacional, visando solucionar entraves e, ao mesmo tempo, fomentar o desenvolvimento. Essas decisões contribuíram para apoiar pessoas e empresas, superar tempestades e inundações sem precedentes, estimular a demanda para criar impulso para a recuperação econômica e lançar as bases legais para um desenvolvimento mais rápido, sustentável e inclusivo no futuro. Como resultado, a economia se recuperou fortemente, com crescimento em cada trimestre subsequente superior ao anterior, estimado em cerca de 8% para o ano todo, e buscando atingir mais de 10% em 2026 e em todo o período de 2026 a 2030, em meio à incerteza global e à desaceleração do crescimento mencionadas anteriormente.

A situação macroeconômica do Vietnã é fundamentalmente estável, com a inflação sob controle (em torno de 3,4%), taxas de juros de referência estáveis (embora tenham subido recentemente), taxas de câmbio e inadimplência sob controle, saldos principais (comércio, receita e despesa orçamentária, poupança e investimento, déficit orçamentário, dívida pública, dívida externa, obrigações de pagamento da dívida pública, etc.), bem-estar social, segurança alimentar e segurança energética garantidos em níveis seguros e inferiores aos de países comparáveis.

O setor privado, o investimento público, a atração de IDE (Investimento Direto Estrangeiro) e a diversificação do mercado de exportação estão sendo ativamente promovidos. A aplicação da ciência e da tecnologia, a transformação digital, a economia verde, a economia circular e a transição energética estão sendo aceleradas. Muitos projetos de alta tecnologia (incluindo eletrônica, semicondutores, inteligência artificial, dados, etc.) estão sendo atraídos; os pagamentos sem dinheiro físico estão aumentando rapidamente; o financiamento verde e a produção e o consumo verdes estão recebendo mais atenção; o Plano de Desenvolvimento Energético VIII revisado foi publicado, contribuindo para garantir a segurança energética e para a gradual transição para um setor energético mais verde. Centros financeiros internacionais, zonas de livre comércio, mercados de criptomoedas e mercados de carbono foram estabelecidos; e o mercado de ações foi modernizado. Esses serão motores de crescimento tradicionais e novos, criando impulso para um desenvolvimento mais rápido e sustentável no futuro.

A atividade empresarial apresentou uma clara recuperação, embora desigual e com muitos desafios ainda presentes. A proporção de empresas que saíram do mercado em relação ao número de empresas que entraram diminuiu de 1,23 vezes no primeiro trimestre de 2024 para quase 0,75 vezes no final de 2025.

A receita orçamentária alcançou resultados positivos, atingindo 130% da meta projetada, um aumento estimado de 17%, refletindo o ritmo de recuperação das exportações e importações, da produção e do consumo, bem como a diversificação das fontes de receita, no contexto da continuidade da política fiscal expansionista com apoio direcionado; criando espaço para a implementação da política fiscal expansionista e atendendo às reformas salariais, de educação e treinamento e de saúde em curso.

As relações exteriores e a integração internacional produziram muitos resultados importantes, incluindo numerosas visitas de alto nível, o aprimoramento de parcerias estratégicas abrangentes com muitos países importantes, a implementação e negociação de novos acordos de livre comércio (ALCs) e o aprofundamento das relações de cooperação com muitos outros parceiros.

No entanto, a economia ainda enfrenta muitas dificuldades e desafios. Em primeiro lugar, os motores do crescimento não estão se recuperando fortemente e estão distribuídos de forma desigual. As exportações de bens estão desacelerando (quedas mensais desde agosto de 2025 até o presente, principalmente devido ao impacto das novas políticas tarifárias dos EUA), e a proporção das exportações de bens do setor econômico doméstico continua a diminuir (de 28% no final de 2024 para 23,2% no final de 2025), enquanto essa proporção do setor de IDE aumentou correspondentemente. O desembolso de investimentos públicos permanece lento.

Estima-se que, até o final de dezembro de 2025, a taxa de desembolso em todo o país atinja quase 80% do planejado e, até o final de janeiro de 2025, possa chegar a 95%, ainda longe da meta de 100%. O investimento privado aumentou cerca de 8,5%, recuperando-se do aumento de 7% do ano anterior, mas ainda bastante baixo em comparação com o aumento de 15-17% antes da pandemia de Covid-19.

Estima-se que o consumo final aumente 8%, recuperando-se do aumento de 7% em 2024, mas as vendas no varejo ainda representam apenas 80% dos níveis pré-Covid-19, demonstrando uma fraca demanda por investimentos e consumo. Os empréstimos inadimplentes aumentaram ligeiramente, apesar das políticas de adiamento e reestruturação de dívidas, mostrando que empresas e tomadores de empréstimo ainda enfrentam muitas dificuldades, uma recuperação desigual e impactos negativos (incluindo as consequências dos três tufões históricos deste ano).

O mercado imobiliário está se recuperando, mas carece de sustentabilidade; os preços dos imóveis estão altos e a oferta e a demanda permanecem desequilibradas; as taxas de juros estão em tendência de alta (a liquidez no sistema bancário está diminuindo devido ao rápido crescimento do crédito de 18,5%, em comparação com apenas 14,5% na captação de depósitos, já que outros canais de investimento são mais atrativos); as taxas de câmbio e o mercado de ouro estão mais voláteis; e a margem de manobra da política monetária está se reduzindo. O processo de reestruturação das empresas estatais e das instituições de crédito fragilizadas ainda é lento em comparação com as necessidades.

A receita governamental ainda não é verdadeiramente sustentável, com mais de 20% proveniente do setor imobiliário (chegando a 25% na previsão orçamentária de 2026). Esses fatores exigem nossa máxima atenção para garantir a estabilidade macroeconômica e acelerar a reestruturação da economia e do orçamento estatal em um contexto de alto crescimento.

Outro desafio reside na qualidade inadequada das instituições, das leis e da sua aplicação, uma vez que inúmeras regulamentações são emitidas simultaneamente, dificultando o acompanhamento das orientações e a sua implementação. A operação de um modelo de governo local de dois níveis e a transformação do modelo de negócios das empresas familiares ainda enfrentam obstáculos.

A qualidade do crescimento ainda não é elevada, embora a produtividade do trabalho esteja estimada em um aumento de 6,8% em 2025 (contra 5,5% no ano anterior), mas esse aumento é desigual. O coeficiente ICOR permanece alto (em termos absolutos, em 5 vezes), indicando que a eficiência do investimento precisa ser aprimorada. A autossuficiência da economia ainda é modesta, com a taxa média de localização entre indústrias e setores atingindo apenas cerca de 36,6%.

Com a aproximação de 2026, a economia global deverá enfrentar uma combinação de oportunidades e desafios, mas os riscos e incertezas estão aumentando, impactando negativamente as exportações do Vietnã, a atração de investimentos e a transição energética, além de muitos dos desafios internos já mencionados. O Vietnã almeja uma taxa de crescimento de 10% ou superior e uma taxa de inflação em torno de 4,5%. Essas são metas bastante ambiciosas no contexto de reformas contínuas, combate ao desperdício, desbloqueio de recursos e promoção do desenvolvimento socioeconômico em um nível muito superior ao de 2025, criando impulso para um crescimento de dois dígitos ao longo do período de 2026 a 2030.

No entanto, cidadãos e empresas têm o direito de esperar avanços, desde que certas condições sejam atendidas. Em primeiro lugar, é necessário haver uma ação firme e decisiva nas vigorosas reformas em curso, incluindo avanços nas instituições, na racionalização das organizações e estruturas administrativas e no funcionamento de governos locais de dois níveis, tudo isso devendo estar vinculado à reforma salarial e à gestão organizacional e de pessoal.

Em seguida, é necessário maior eficácia na implementação dos mecanismos, políticas e leis já existentes; uma melhoria decisiva e substancial no ambiente de investimento e negócios, especialmente na qualidade e eficiência da prestação de serviços públicos em todos os níveis.

Inovar o modelo de crescimento (passando de uma maior dependência de capital e trabalho para uma maior dependência de ciência e tecnologia, transformação digital, reforma e aumento da produtividade); promover os motores de crescimento tradicionais, ao mesmo tempo que se aproveita melhor os novos motores de crescimento, especialmente aqueles decorrentes de resoluções estratégicas que foram e serão emitidas. Essas políticas e soluções, se implementadas de forma eficaz, contribuirão, sem dúvida, para impulsionar o crescimento econômico, tanto quantitativa quanto qualitativamente.

Devemos manter-nos firmes no nosso objetivo de estabilidade macroeconómica, acelerar o processo de dupla transformação (verde e digital), a transição energética e construir proativamente capacidade de adaptação às alterações climáticas e às catástrofes naturais. Devemos abordar de forma decisiva as empresas e instituições de crédito ainda frágeis; não pode haver mais atrasos, pois estas são "obstáculos" que conduzem à alocação ineficiente de recursos e a despesas dispendiosas.

O foco está na reestruturação do investimento público (atualmente, 80% do investimento público é destinado à infraestrutura, enquanto o investimento em ciência e tecnologia, educação e saúde permanece muito modesto) e na reestruturação do orçamento do Estado, visando a diversificação das fontes de receita e a redução da dependência de terrenos e habitação.

Estabilizar os preços da habitação e criar um mercado imobiliário saudável; reformar vigorosamente o mercado financeiro, aumentar a mobilização de recursos do mercado de capitais, reduzir a pressão sobre o crédito bancário, diversificar outros canais de mobilização de capital e dar mais atenção à alocação e utilização eficientes dos recursos. Desenvolver e implementar de forma consistente um plano para reforçar a autossuficiência e a resiliência da economia e dos setores e áreas estratégicas.

Todas essas decisões políticas foram implementadas e produziram resultados iniciais. Portanto, temos o direito de esperar esforços "inovadores" bem-sucedidos no próximo ano e nos anos seguintes.

Vietnamnet.vn

Fonte: https://vietnamnet.vn/ky-vong-but-pha-2026-2478332.html