Melhorando o mercado de ações:

A expectativa é que o mercado de ações vietnamita seja oficialmente elevado à categoria de mercado emergente secundário a partir de setembro de 2026. As previsões indicam que essa mudança atrairá um grande influxo de capital estrangeiro. No entanto, absorver esse capital de forma sustentável será um desafio.

O mercado de ações vietnamita se tornará um destino atraente para o capital de investimento estrangeiro após sua modernização. Foto: Do ​​Tam

Gargalo na capacidade de absorção de capital

Com a melhoria de seu status de mercado, espera-se que a bolsa de valores do Vietnã atraia capital internacional de dois grupos principais: fundos de investimento passivos e ativos. Nguyen The Minh, Diretor de Análise de Clientes de Varejo da Yuanta Securities Vietnam, acredita que, para os fundos passivos (ETFs), as estimativas iniciais sugerem que a entrada de capital no Vietnã poderá atingir US$ 1 a 1,5 bilhão. Na realidade, esse capital não entrará de uma só vez, mas será alocado em etapas, normalmente em incrementos de aproximadamente 10%, 30% e duas etapas subsequentes de 35%. Isso ajuda a limitar a volatilidade e cria estabilidade no mercado durante o processo de absorção de capital.

Além disso, os fundos de gestão ativa possuem ativos significativamente maiores, geralmente cerca de cinco vezes maiores que os fundos passivos. Portanto, o fluxo total de capital esperado pode chegar a US$ 5-6 bilhões, aumentando não apenas a liquidez do mercado, mas também fortalecendo a posição e a imagem do Vietnã no cenário financeiro global.

No entanto, a questão é se o mercado está preparado para absorver esse fluxo de capital. De acordo com Luu Chi Khang, chefe do Departamento de Negociação Proprietária (Vietnam Construction Securities Joint Stock Company), a realidade mostra que um dos principais obstáculos para investidores estrangeiros acessarem o mercado de ações vietnamita é o número limitado de empresas listadas de grande porte e alta qualidade. Embora o mercado conte atualmente com cerca de 1.550 empresas negociadas na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE), na Bolsa de Valores de Hanói (HNX) e no sistema de negociação UPCoM (para empresas públicas não listadas), apenas cerca de 60 empresas possuem uma capitalização de mercado superior a US$ 1 bilhão. Este é um número bastante modesto em comparação com as necessidades de desembolso de grandes fundos de investimento em todo o mundo .

Além disso, a estrutura de capitalização de mercado está concentrada em poucos setores. Atualmente, os setores bancário, imobiliário e de bens de consumo representam uma grande parcela de todo o mercado. Somente os setores bancário e imobiliário respondem por mais da metade da capitalização de mercado. A falta de diversificação nos setores listados é evidente; os setores de alta tecnologia, varejo moderno e energias renováveis ​​ainda são pouco representados e carecem de representantes suficientemente expressivos, o que limita as opções para investidores estrangeiros. Para diversificar o risco, é necessário que eles acessem diversos setores, como tecnologia, saúde , logística, varejo moderno, manufatura industrial, energia limpa e infraestrutura digital.

Além disso, a liquidez do mercado também é limitada, visto que as negociações diárias se concentram principalmente nos setores bancário, imobiliário e de valores mobiliários. Somente esses três setores representam mais de 60% da liquidez total do mercado. Isso indica que os fluxos de capital não estão distribuídos de forma equitativa, enquanto muitas outras ações são negociadas com menos frequência, tornando-as menos atraentes para investidores de longo prazo. Outra barreira é o nível desigual de transparência das informações. Muitas empresas ainda demoram a divulgar informações ou não atendem adequadamente aos requisitos para divulgação de informações em inglês para investidores internacionais…

Melhorar a qualidade dos produtos no mercado.

Para aproveitar a oportunidade de melhoria, especialistas sugerem que o Vietnã precisa implementar um conjunto abrangente de soluções. Em primeiro lugar, é fundamental aprimorar a qualidade das ações listadas, promovendo a privatização e as ofertas públicas iniciais (IPOs) de grandes empresas, empresas líderes e aquelas com alto potencial de crescimento. Com o aumento da oferta de ações de alta qualidade, o mercado se tornará mais atrativo para o capital estrangeiro.

Simultaneamente, é necessário continuar a diversificar a estrutura setorial na bolsa de valores, evitando a dependência excessiva de alguns poucos setores tradicionais. No contexto do forte desenvolvimento da tecnologia, inteligência artificial, energia limpa e logística, a inclusão de empresas nesses novos campos ajudará o mercado a acompanhar as tendências globais de investimento. Portanto, promover a privatização e a abertura de capital de grandes empresas estatais é crucial. A abertura de capital de grandes corporações estatais e outras empresas líderes na bolsa de valores criará uma fonte de bens e serviços de alta qualidade, além de diversificar a estrutura setorial do mercado de ações.

Num contexto em que o capital estrangeiro se concentra cada vez mais em padrões de governança e transparência, esta é uma questão que precisa ser abordada prontamente e elevada a um novo patamar. A padronização da divulgação de informações em inglês, a elevação dos padrões de governança corporativa às práticas internacionais, a proteção dos acionistas minoritários e o fortalecimento da supervisão do mercado contribuirão para consolidar a confiança dos investidores estrangeiros. Além disso, poderiam ser explorados mecanismos para incentivar empresas com investimento estrangeiro direto (IED) a abrir capital no Vietnã. Isso proporcionaria uma fonte de produtos de alta qualidade, ajudando a aumentar o tamanho do mercado e a atrair mais capital internacional.

Fonte: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html